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自从我上次在6月1日发表文章以来，阿里巴巴的股票一直表现不错。6月1日，股价为206.57美元，此后已上涨逾10%。我认为阿里巴巴的股价仍被低估，很可能会进一步上涨。$阿里巴巴(BABA)$

这家在线电子商务公司目前覆盖了中国85%的发达人口和45%的欠发达地区人口。加拿大皇家银行(RBC Capital)的马克•马哈尼(Mark Mahaney)表示。《巴伦周刊》(Barron 's)援引他的话说，阿里巴巴是“中国互联网发展中唯一最好的公司”。

马哈尼认为，新冠肺炎危机显示了阿里巴巴对客户的“价值主张”。此外，他认为该公司“在在线食品/杂货需求和在线教育方面，正从危机中经历一些结构性的胜利。”

事实上，该公司最近与Beyond Meat(NASDAQ:BYND)合作，在中国各地的杂货店销售其产品。

分析人士对阿里巴巴股票的预测

接受Seeking Alpha调查的分析师预计，在截至2021年3月的财年，该公司营收将从2020年的720亿美元增长31.7%，至941亿美元。此外，这些分析师预计，到2022年3月，销售额将增长25.7%，达到1184亿美元。这些都是显著的增长率。

此外，在截至2021年3月的财年中，每股收益预计将增长17.8%，至8.75美元。预计到2022年3月，下一财年每股收益将增长27%，至11.05美元。这些都是非常高的预期增长率。

但有趣的是，阿里巴巴的股价仅为2022年3月预期市盈率的28倍。我觉得这很奇怪。许多其他拥有如此高增长率的股票，估值比率会高得多。

阿里巴巴股价下跌的原因之一可能是最近美股和中国股票的问题。我在上一篇文章中提到了这一点。

我不认为阿里巴巴有会计欺诈行为。不过，这种担忧可能是投资者为阿里巴巴的增长付出代价的意愿偏低的原因。

不过，一些分析师可能认为，由于其国际部门的问题，该股应该会有一些下跌。《华尔街日报》(The Wall Street Journal)最近报道了该公司东南亚电子商务部门首席执行长的更换，这是该公司两年内第三次更换首席执行长。

阿里巴巴的增长动力

一个主要的增长动力是中国经济从新冠肺炎相关的衰退中复苏。正如《巴伦周刊》(Barron’s)最近报道的那样，它看到了“巨大的消费市场需求的上升”。

因此，许多人现在对中国股票隐含的长期价值感到乐观。鉴于阿里巴巴在整个中国经济中的巨大影响力，它是中国最终的消费类股。

此外，从财务的角度来看，它的自由现金流产生是非常令人印象深刻的。截至2020年3月，该公司创造了209亿美元的自由现金流，收入为719.7亿美元。这代表着29%的FCF利润率，一个非常高的现金生产利润率指标。

例如，与亚马逊(NASDAQ:AMZN)相比，这是非常令人印象深刻的。亚马逊在2019年也创造了同样数额的自由现金流，209亿美元。但其销售额为2,805亿美元。因此，其FCF利润率仅为7.7%，而不是阿里巴巴的29%。

这里是估值比较。据Seeking Alpha的数据，AMZN的市盈率是2021年的153倍。相比之下，阿里巴巴的市盈率只有28倍。

这意味着，阿里巴巴的价值远高于目前的价格。

如何看待阿里巴巴股票

毫无疑问，阿里巴巴非常划算。例如，即使阿里巴巴的市盈率只有AMZN股票的一半，阿里巴巴的股票也会大幅上涨。

这还没有考虑到阿里巴巴高得多的盈利增长率和较高的FCF利润率。因此，阿里巴巴的投资者将从中获益良多。他们的股票价格很便宜，有一定的安全边际。

本文作者：Mark R. Hake, CFA ，美股研究社（公众号：meigushe）旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们