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乐视和他的“妖怪”朋友们原创panda量化研究猿今天

一、乐视的落幕

2020年7月20日，曾经的“创业板一哥”乐视网(300104)走完了所有的退市流程，正式地宣告退市。十年前2010年8月12日，那也是一个夏天。贾跃亭带着他的软件，揣着他的梦想，说着他的生态链，描绘着他的乐视蓝图；2013年，乐视网股价足足翻了6倍，此时的市值已然超过了当时合并后的优酷土豆；2015年的A股牛市，乐视网更是出尽了风头，短短5个月之内股价再次翻了6倍！一度市值高达1700亿元，毫无疑问的登顶创业板一哥的宝座。

“欲让其消亡，先让其疯狂”，后面的事情大家也都知道了。2016年，乐视内部资金链紧缺问题开始暴露，体系危机逐渐爆发；2017年，贾跃亭遁身美国，从此“两耳不闻天下事，一心只造电动车”。同年，乐视网易主孙宏斌，一度风光的贾跃亭正式退出集团；2018年，融创孙宏斌再次退出董事会，并不再在乐视网担任任何职务。2019年，乐视网进入暂停上市倒计时；2020年，昔日的一哥正式作别江湖。

二、“妖股”的结局

7月以来，似乎A股又嗅到了牛市的气息，在大盘指数的带动下，各路妖股又开始各自的表演。“以史为镜，可以知兴替”，我们回到14-15年的那一次牛市，当时乐视6倍的涨幅已经赚足了眼球，那么我们来看看昔日，和乐视一样的“妖股”们，如今又如何了呢。

首先，我们认为该轮牛市起始于2014/06/20，当日上证指数昨收2023.74点；终止于2015/06/12，这一天上证触及大家熟悉的5178.19点；然后，统计了所有在此期间，A股沪深两市正常交易的，共计2700余只股票的平均收益为155.87%，也就是说大概翻了2.5倍左右，这与上证大盘的涨幅基本保持一致。为了捕捉到曾经“妖股”的身影，我们抓取了在此时间区间内，涨幅最高的前十名，如下表所示：

哇哦！暴风、兰石、京天利...参与过14-15年牛市的朋友一定对他们不陌生，一个个熟悉的老朋友又回来了！比如暴风集团，当年还叫暴风科技，连续37个涨停的记录让无数股民为之疯狂。从打新至最高点，将近40倍的涨幅也成为了如今的笑谈。可以看到，前十名的妖怪中，最低的涨幅也有1205%，远远的超过了他们所在行业的平均涨幅。1年翻10倍，或许是无数投资者的梦想吧。

那么时过变迁，这些妖怪们，从牛市至今又表现如何呢？是继续疯狂？还是泯然众人？还是惨不忍睹？我们跟踪这十只股票，从牛市结束点(2015/06/13)至今(2020/07/17)的总收益，如下图所示：

哎玛！一片片惨不忍睹的血红色啊！除了同花顺和中科曙光，其余八个妖怪均受到了重创。最惨的暴风集团从15年牛市到现在一共下跌98.73%！几乎是血本无归的那种。最好的中文在线也同样下跌了67.59%，亏损近70%。与所属行业比较可以发现，十个妖怪无论涨跌，都输给了行业的平均水平。一句话总结就是，“2个泯然众人，8个惨不忍睹”。

三、行业的变迁

个股是如此，那么行业也会这样吗？曾经疯狂的行业，后来都怎么样了呢？于是乎，我们按照二级行业规则，将A股行业分成了28类，分别统计了每个行业在14-15年牛市期间，和牛市顶点至今两个时间段的总收益，如下图所示：

可以看到牛市期间的前五名分别为计算机、国防军工、传媒、轻工制造和交通运输，除了计算机以外其余四个行业，在牛市过后的收益纷纷跌出了前列。最差的交通运输甚至5年总收益收跌23%。相反，当时表现排名靠后的行业，比如医药生物、电子和食品饮料，在牛市过后的时间里，均表现非常亮眼。

所谓三十年河东，三十年河西。当年14-15四万亿的余温仍在，全国性的棚改正当时，从水泥到钢铁，再到基建然后到房地产，整个产业链都是风生水起。但是峰回路转到了今日，国家从追求GDP的数量转型为质量，大力支持高新尖产业的发展，芯片、电子、半导体成为香饽饽。所以，江湖乾坤未定，谁说只是看客呢？

总结

昔日的乐视帝国轰然倒塌，无数期待转机的投资者欲哭无泪。忆往昔峥嵘岁月，1700亿市值还历历在目，170块的股价还让人疯狂。追涨杀跌乃是人之本性，谁又不希望自己是踩中十倍股的那个幸运儿呢。但是，我们通过简单的对比发现，牛市中的妖股们，最终几乎难逃悲惨的命运，最终必将原形毕露。如果盲目的跟风买进妖股，最终等待的很可能将会是一地**的现实。

妖怪诱惑大，千万别被她迷失了心智，A股美股都一样，投资仍需脚踏实地！