社区

操作员

您好，女士们，先生们，感谢您为$蔚来(NIO)$ 的2020年第二季度收益电话会议所支持。

李斌

您好，感谢您加入蔚来的2020 Q2收益电话。2020年第二季度，蔚来汽车实现了创纪录的超过10,000单位的季度交付量，交付了10,331 ES8和ES6，同比增长119.8％，环比增长169.2％。2020年7月，蔚来汽车交付了3,533辆，是每月交付量第二高的结果。2020年前七个月的累计交付量与2019年同期相比增长了111.3％。从2019年10月开始，ES6已成为中国所有电动汽车领域销量最大的SUV。

在今年上半年，ES8在中国价格超过40万元人民币的中型豪华电动SUV的销量中也排名第一。在第三季度，我们有信心实现11,000至11,500的新季度记录。

至于毛利率，由于季度交付的强劲势头，车辆的平均售价，电池组和其他BOM成本的减少以及制造效率的提高，我们的毛利率在第二季度大幅增加。车辆毛利率和毛利率分别达到9.7％和8.4％，远高于我们先前5％和3％的预期。我们将继续提高毛利率，并预计我们的车辆毛利率和毛利率在今年下半年都将超过10％。

随着毛利率转正和整个公司的运营效率全面提高，第二季度的经营亏损进一步收窄至人民币11.6亿元，较去年同期下降64％，较上一季度下降26.1％。超过四分之一。交付量和直接销售模式的显着增加以及供应链合作伙伴的大力支持使我们有史以来第一次实现正的经营现金流。

在2020年第二季度-2020年第二季度对我们来说是一个里程碑式的季度。蔚来汽车在销售，毛利率，运营效率和现金流方面取得了重大突破。经过过去一年的不懈努力，我们已经找到了在近期运营目标上实施有效管理和稳健执行的步伐，同时，为了我们的长期竞争优势，对研发和服务进行了决定性的投资。

接下来，我想与大家分享我们最近的主要工作重点。在研发方面，随着公司整体状况的改善，我们加快了新产品的开发，并将增加对自动驾驶技术的投资。因此，我们可以开发行业领先的技术来维持我们产品的长期竞争力。

在项目方面，我们的智能电动轿跑车SUV EC6于7月24日正式上市，预补贴价格从人民币368,000元起。它已经受到用户和市场的好评，并呈现出超出我们预期的更强大的订单表现。EC6的批量生产按计划进展顺利，我们将于9月下旬开始交付。

在满负荷生产的情况下，制造团队将把合肥工厂的生产率从每小时15个工作增加到每小时20个工作，同时与供应链合作伙伴一起提高产能。到8月下旬或9月初，单个供应链的整体供应链容量预计将达到每月4,000到5,000个单位。

关于销售和服务网络，我们在89个城市开设了22个NIO房屋和119个NIO空间，并在中国63个城市开设了142个电池交换站。展望未来，我们将进一步扩大电池交换站和NIO Spaces的覆盖范围，以更好地为我们的用户服务。

同时，我们在电池即服务的创新业务模式（即电池与车辆的分离）方面也取得了长足的进步。我们已经完成了必要的产品认证和认证，才能获得分别销售车辆和电池的资格。

在保险购买，贷款申请和车牌注册中已验证了BaaS模式下的第一辆车的过程。这是我们技术和业务创新的突破性时刻。目前，我们仍在为正式发布BaaS解决方案做最后准备，该解决方案将于第三季度公开发布。

随着用户，政府和行业越来越多的认可，我们相信可收费，可互换和可升级的产品和服务系统的优势将变得更加明显。

随着我们交付越来越多的车辆，我们的用户群在不断增长，而用户群体正在日趋成熟。2020年8月8日，NIO天2020主办城市招标活动结束。超过40,000个新用户积极参与了投票。经过激烈而友好的竞争，成都在10个城市中脱颖而出，赢得了举办2020年NIO日的主办权。

没有用户的信任和支持，我们的每一点进展都无法实现。2020年NIO日的竞标活动再次展示了NIO社区的活力和热情。

我要感谢我们的用户和每个人的支持。这样，我现在将电话转到史蒂文，以提供该季度的财务详细信息。史蒂文，请继续。

奉玮

好的。谢谢你，威廉。现在，我将详细介绍2020年第二季度的主要财务业绩。请注意电话会议的时间，我鼓励听众参考我们的收益新闻稿，该新闻稿已在线发布，以获取更多详细信息。

我们第二季度的总收入为人民币37.2亿元（5.264亿美元），同比增长146.5％，环比增长171.1％。我们的总收入由汽车销售和其他销售两部分组成。第二季度的汽车销售额为34.9亿元人民币（4.934亿美元），占本季度总收入的94％。同比增长146.5％，环比增长177.6％。车辆销量同比增长主要归因于ES6车辆交付量的增加，该车辆于2019年6月下旬开始首次交付。

第二季度其他销售额为人民币2.328亿元（约合3,300万美元），同比增长147.7％，环比增长100％。其他销售额同比增长的真正原因是订阅的服务包和能源包，家用充电器的安装以及所售配件的收入增加，这与2020年第二季度的销量增长一致。

第二季度销售成本为人民币34.1亿元（4.821亿美元），同比增长69.2％，环比增长121.2％。销售成本同比增长的主要原因是2020年第二季度交付量的增长。

2020年第二季度的毛利润为人民币3.131亿元（约合4,430万美元），同比增长162.1％，环比增长286.9％。毛利润同比增长的主要原因是2020年第二季度汽车销量增加和毛利率提高。

2020年第二季度的毛利率为8.4％，而2019年同期为33.4％，2020年第一季度为负12.2％。毛利率同比增长主要是由于汽车利润率增长所致2020年第二季度。更具体地说，2020年第二季度的汽车利润率为9.7％，而2019年同期为负24.1％，2020年第一季度为负7.4％。汽车利润率的增长主要是由某些材料的采购价格下降以及2020年第二季度产量增加导致单位制造成本降低。

除上述以外，车辆毛利率同比增长也归因于一次性成本与2019年第二季度公司自愿召回电池相关的影响。

第二季度的研发费用为人民币5.452亿元（约合7,720万美元），同比下降58.1％，环比增长4.4％。研发费用同比下降主要是由于在ES6量产之前的2019年第二季度发生了与严格的测试活动相关的费用。

第二季度销售，管理及行政费用为人民币9.368亿元（1.326亿美元），比去年同期下降34.1％，比上一季度增长10.4％。营销，一般及行政（SG＆A）支出同比下降，主要是由于公司节省了总体成本，并提高了营销和其他支持功能的运营效率。

第二季度经营亏损为人民币16亿元，即1.642亿美元，较去年同期下降64％，较上一季度下降26.1％。

第二季度的股票报酬支出为人民币4,530万元（合640万美元），同比下降50.9％，环比增长39.8％。股权激励费用同比减少，主要是由于员工人数减少驱动的认股权减少，以及部分股权激励费用采用加速法确认的影响。费用在归属期内逐渐减少。

第二季度净亏损为人民币11.8亿元（约合1.665亿美元），同比下降64.2％，并且减少了[音频差距]。蔚来第二季度普通股股东应占净亏损为人民币12.1亿元（约合1.71亿美元），同比下降63.6％，环比下降29.9％。

第二季度每股美国存托凭证基本和摊薄净亏损均为人民币1.15元或每股美国存托凭证0.16美元。不计入股票补偿费用和可赎回的非控制性权益的赎回价值增值，第二季度非美国通用会计准则调整后的每美国存托凭证基本和摊薄净亏损均为每股美国存托凭证人民币1.08元或0.15美元。截至2020年6月30日，我们的现金及现金等价物，限制现金和短期投资的余额为111.7亿元人民币（15.8亿美元）。

现在，就我们的业务前景而言，正如William所提到的那样，该公司预计2020年第三季度的交付量将在11,000至11,500辆之间，比2019年同期增长约129.2％至139.6％。与2020年第二季度相比增长了约6.5％至11.3％。

该公司还预计2020年第三季度的总收入将在40.5亿元人民币至42.1亿元人民币之间，或5.729亿美元至5.962亿美元之间。这比2019年同期增长了约120.4％至129.3％，比2020年第二季度增长了约8.8％至13.3％。这一业务前景反映了该公司对业务状况和市场的当前和初步观点情况可能会有所变化。

现在，到此结束我们的准备发言。现在，我将把呼叫移交给接线员，以简化我们的问答环节。

问答环节

分析师

因此，有两个简单的问题。第一个是关于第二季度的毛利率，因为相对于先前的指导来说它是一个强大的基础，我认为除了强劲的规模之外，因为您刚才提到的原因还在于每辆车的平均收入较高。那么，我们能否大致了解一下，目前ES8和ES6之间的毛利率有何不同？我们能否期望ES6的利润率在今年晚些时候达到ES8的水平，并获得ES6的额外贡献？我的第二个问题是关于研发支出的，因为如果我们看一下上半年的阶段，我认为尽管市场启动了，但研发支出仍在进行学位控制，每季度大约有5亿至6亿。那么这将是标准化水平吗？因为正如William所提到的，有关在新车开发以及自动驾驶技术方面的投资。那么，我们是否可以对目前用于汽车研发的其余研发百分比进行粗略分类，其余的如自动驾驶和其他技术？谢谢。

曲玉

这是史丹利。关于ES8和ES6的毛利率如何的第一个问题。通常，ES8的毛利率高于ES6。而且，我们将来会尝试同时改进这两种模型，但不会细分每种模型的边距细节。好的？

李威廉

我想回答有关研发投资的第二个问题。目前，我们希望将每年的研发投资控制在30亿元人民币以内，其中包括人工成本，供应商和EDT成本。就细分而言，我们在与车辆相关的研发方面的投资比例当然更高。但是就像我提到的那样，我们将增加对自动驾驶技术的投资。目前，我们已经有近200人的团队专注于自动驾驶技术开发，这占了研发成本的固定部分。

对于下一代，在自动驾驶技术方面，我们将增加投资。但是按照我刚才提到的速度，一个季度应该在5亿元到6亿元左右。但是对于某个季度，由于其他项目开发节奏，我们可能需要增加这项投资。

王斌

实际上，我对自主性有三个问题。第一个问题是有关语音NGP和导航向导这两个功能的启动时间。其次，关于它们的标准功能，它们何时发布，因为它们在NIO应用程序中得到了保证。他们今年会来吗？所以，我只想知道确切的时间。其次，渗透率，因为您要支付-为此功能，您将需要额外支付人民币39,000元作为套餐。那么，现在的渗透率是多少？过去几个季度中一直在变化的比例是多少？第三个是第四代的下一代自主自主设备，它跨过了媒体，您与Mobileye在EyeQ5上建立了合作伙伴关系，那么第四代发布的时间是什么？谢谢

李斌

谢谢你的问题。关于飞行员导航功能，我们现在对该功能进行严格的测试，并计划在2020年发布。但是，由于硬件的限制，对于新的购买装配功能，我们的功能不如竞争对手特斯拉（Tesla）的新团购产品正在组装中，因为我们的功能只能支持出入停车位，因此我不想误导用户。但是，与HD Map一起，我们相信飞行员导航可以实现非常好的性能。

关于飞行员导航的使用率的第二个问题，我们拥有Founders Edition，约占10,000个单位。该Founders Edition具有NOP作为标准功能。因此，这对于提高我们的说话率很有帮助。但是通常来说，现在NOP的采用率大约是－现在新飞行员的采用率约为25％。今年，我们发布了精选的新试点产品，价格在10,000元人民币左右，而且拍价更高。

对于下一代自动驾驶技术，即我们的新技术平台2.0，目前我们正在加快针对该新技术平台的开发速度，但现在就共享有关该技术路线图的任何特定信息还为时过早。我现在只能说，我们为这个下一代平台设定了很高的标准，并且我们一直在致力于自动驾驶技术的开发。在2018年发布ES8时，我们是第一款配备Mobileye EyeQ4芯片组的汽车。其他竞争对手，大约一年后，他们推出了带有EyeQ4芯片组的汽车。因此，这表明我们在批量生产和自动驾驶方面拥有更多经验。我们在这方面的经验已经过测试和验证。因此，对于下一代平台，

但是在这里我想强调一点，我们实际上并没有使用3级或4级来定义我们的技术。从用户的兴趣角度来看，我们使用两种不同的标准。第一个是我们专注于为用户腾出多少时间。第二个标准是，与驾驶员相比，我们可以减少多少事故。我们认为这两个标准比3级和4级的定义更为重要。谢谢您的提问。

王斌

好的谢谢。实际上，我关注网站，现在你们可能会在今年晚些时候去德国。因此，我只想知道您在全球范围内的崛起，还是只限于中国，您对海外扩张的未来计划是什么？

李斌

从第一天开始，NIO就与其他公司有所不同。我们是一家全球公司。因此，尽管去年经历了最艰难的时期，我们仍保持了圣荷西和德国办事处的正常运作。即使使用**，我们仍然可以在海外办事处正常运行。因此，我们现在正在进行有关国际市场进入的初步研究，包括产品准备，团队建设以及市场进入计划。但是，我相信每个人都明白，今年对我们进入国际市场来说不是一个好年头。我们了解许多海外媒体都非常重视我们的产品，在欧洲，美国著名媒体对我们的车辆进行测试之后，他们也对我们的车辆给予了很高的评价。因此，我们希望一步一步地完成这项工作，并增强我们进入全球市场的能力。

王磊

谢谢。晚上好，威尔和史蒂文。这是王磊在中金公司的讲话。恭喜您的现金流量为正，毛利率好于预期。这肯定是个好举动。我对财务有三个问题。因此，第一个问题与毛利率有关。我知道威廉在今年年底之前将通用汽车的指导价定在10％以上。但是考虑到我们刚刚达到了9％的水平-到第二季度已经达到9.7％的汽车毛利率，如果您有的话，我们是否可以有更新的毛利率目标？那是第一个问题。

奉玮

嗨雷我想回答第一个问题。通常，我们预计在第三季度和第四季度，车辆平均销售价格将保持相对稳定，并且就电池组成本而言，我们预计仍有一些空间可以进一步降低其成本。加上为公司节省的其他成本，我认为通常可以实现10％-超过10％的车辆利润率和整体利润率目标。但是正如您提到的，我们是否还要进一步提高毛利率目标？我认为我们目前不希望这样做。我认为下半年我们仍然会保持两位数以上的指导。是。

李斌

当然，我们知道在毛利率和许多其他方面仍有改进的余地，但我们希望按照自己的步调跟进，就像上一季度一样，我们希望对自己保持更保守的态度目标。

王磊

因此，第二个问题与营业现金流有关。我认为这主要是由优化的营运资金驱动的，我想看看您或史蒂文能否提供细分？

曲玉

嗨雷这是斯坦。关于正现金流量，是的，通常，有以下原因驱动正现金流量。首先是经营亏损。我们控制在相对较低的水平。第二，是的，正如我们提到的，我们与供应商重新协商了信用期限和付款方式。例如，我们要求供应商将信用期从60天延长至90天，并要求他们接受银行模式而不是现金来支付购买款项。

因此，威廉提到了第三种方式，即直销模式和领先模式-导致我们比向供应商付款要早收现金。因此，通常所有这些原因促使我们在第二季度实现正现金流量。是。

王磊

我认为付款期限是非常积极的信号，因为供应商对您确实有一定的信心。很好因此，第三个问题和最后一个问题。William提到月产能在4.5K至5K之间。正如史蒂文（Steven）所引用的那样，下个季度大约要交付11,000辆汽车。为什么我们会看到产能与销售前景之间的差距？

奉玮

嗨，我是史蒂文。首先，我们在8月底提高了产品产能，您知道对于任何试图提高产品产能的工厂来说，都有一个提升期。因此，我们在7月和8月的生产能力仍低于4,000台。对于我们在第三季度的交付，这是一个常数。为什么我们将产品容量增加到4,500至5,000？这是因为，这就是我们第四季度交付的准备。

李斌

我们要增加产能是因为市场需求旺盛。我的许多朋友都要求我检查是否有可能提早交付ES8。因此，目前有大量的ES8订单积压。正如我提到的，ES6交付将从今年9月下旬开始。因此，我们还需要一些时间来提高前端EC6的产量。在开始交付EC6之前，我们将开始积累EC6的订单。因此，这意味着我们将在今年第四季度见证交付和生产的巨大压力。因此，我们希望在八月底提高产能。然后，我们可以为EC6的启动和Q4的交付做好充分的准备。

李明勋

谢谢威尔，史蒂文和管理层。恭喜您取得好成绩。一个简单的问题。我的第一个观点是，我认为市场似乎对电池即服务的了解不多。因此，也许我认为-也许您可以借此机会对业务进行更多说明。因此，首先，我想知道您的账簿上有多少电池，一旦建立了新的电池管理公司（资产管理公司），您可以从资产负债表中减少多少资产？这样可以减轻您对资产负债表的压力。还有第二个问题是，一旦确认了BaaS商业模式，那么我相信您可以开始为车辆和电池开放汽车金融计划。因此，我认为与目前的状态相比，消费者的预付定金要低得多。那么，您认为可以假设电池即服务又可以创造多少新需求？这是我的第一个问题。

李斌

感谢您的提问。电池即服务是一种非常创新的商业模式。验证此过程非常困难。就像我在之前的准备发言中提到的那样，我们现在已经获得了政府的批准，并且第一辆没有电池的车辆已经完成了有关购买保险，贷款申请和车牌注册的验证过程。这基本上意味着您在没有电池的情况下购买了汽车。实际上，当您为汽车付款时，无需支付电池费用。

以前，我们试图启动类似的计划，但是由于政府政策的限制，我们没有完全实现真正的电池即服务业务模型。但是现在，由于我们已经获得了政府和相关政策的支持，因此我们认为现在是执行此操作的正确时机。

我想解释一下两者之间的区别。现在，如果用户想为电池进行融资，则意味着在购买汽车时，他们可以少付钱，少付约100,000元人民币，然后按月还款。每月还款他们就无法获得贷款。因此，这意味着我们可以以EC6为例。价格在358,000元左右。这意味着用户一开始就可以支付258,000元。但是为此，由于政府政策的限制，他们无法从银行获得贷款。但是，如果我们可以使用BaaS解决方案，则意味着，有了新产品认证政策和认证政策，用户一开始的付款额可能会减少，但他们仍然可以享受按月付款的贷款，就像我提到的那样，他们应该能够降低预付款以及用户的每月付款。我们认为这不会影响我们的毛利率，甚至可能会帮助我们提高毛利率。但是，通过这种解决方案，我们应该能够帮助用户降低首付和每月付款，并且我们相信这将极大地促进我们的汽车销售。

就像我之前提到的，我们将在第三季度发布细节。我们现在处于最后的商业准备阶段。对我们来说，一项非常重要的任务是准备该电池资产管理公司的成立。我们只是这一努力的一方，但我们不是主要的利益相关者。因此，这意味着它不会影响我们的资产负债表。但是我们想在八月左右成立这家公司。该资产公司将拥有电池资产，然后将其出租给用户。我们相信，这对整个行业来说将是一个非常创新的举动，并吸引更多的参与者加入这家资产管理公司，并建立一个良性循环。

保罗·龚

你好谢谢。感谢您提出我的问题。我有两个问题。我记得在NIO的早期阶段，它曾计划将ET7用作轿车和新工厂，但去年它们被推迟或取消。但是如今，由于您获得了许多再融资，并且资产负债表比去年更强大，您会考虑自己建造第二座工厂还是//您是否考虑在某个时间推出ET7，或者第四座模型是不同的型号？您能否为我们在今年晚些时候的NIO Day上发布的下一个型号提供一些颜色？

李斌

谢谢你的问题。我们一直保持每年发布一种新产品的节奏。在上海车展上发布ET预览版之后，我们引起了市场和用户的极大关注。人们期待着我们轿车产品的开发。我们现在可以说的是，下一个产品将是轿车，但是我想请您耐心等待。

我们为未来几年的产品开发制定了非常全面和详细的计划。将来，我们看到需要第二家工厂。但是现在，我们与江淮汽车有非常成功的合作。我们与江淮汽车共同生产的产品在第三方进行的许多质量评估中均名列前茅。我对与江淮汽车的合作非常有信心，我们目前的工厂确实有提高生产能力的空间。因此，我们没有立即启动第二工厂的需求。但是由于我们的产品开发节奏，我们现在正在计划第二家工厂。我们不必说我们将按时建造该工厂。所以我们需要从公司那里我们的观点是确保我们有足够的能力来支持我们的产品开发和交付。我们现在正在为即将在2022年推出的产品准备足够的容量。

另一点是关于当前的新江淮工厂。无需大量投资，我们就可以通过两班制将现有工厂的生产能力提高到15万台。

亚历克斯·波特

嗨，非常感谢。我有一个关于出售监管信用的问题。您可能已经看到，特斯拉每季度通过向主要在欧洲向不合规的汽车品牌出售监管信用而获得可观的收入数亿美元。我知道中国正在考虑类似的信贷交易系统。我想知道您是否正在与任何外国汽车品牌或其他汽车品牌进行讨论，以准备将来在中国出售这些汽车积分？这是我的第一个问题。

李威廉

谢谢你的问题。今年，中国政府启动了新能源汽车，感谢您的提问。今年，政府更新了过去推出的NEV和CAFC信贷的政策，这有助于我们增加信贷的价值。我们现在在另一端。因此，去年我们已经积累了大约100,000个到期信用。根据目前的市场价格，我们应该能够产生1.2亿元的信贷收入。我们现在正在与一些OEM商谈。我们计划在第三季度或第四季度出售这些信用额。我们相信这将有助于我们提高毛利率。与特斯拉不同，我们不会在车辆保证金中考虑这一点。我们将把这作为毛利率的一部分。

今年，我们相信我们将积累约200,000个信用，并将在明年以更高的价格出售。当然，定价将取决于市场的需求和供应。但是我们认为这是未来的方向，因为中国政府希望确保使用其信贷来代替补贴，并鼓励OEM生产电动汽车。我们相信，不同OEM之间的信用交易将有很大的市场。去年，我们拥有20万辆汽车，实现了人民币1.2亿元的收入，这意味着每辆车可产生人民币60,000元的收入。随着价格的上涨，我们认为这将长期有利于我们的毛利率。

操作员

谢谢。女士们，先生们，今天会议结束了。感谢您的参与。您可能现在都断开了连接。谢谢。

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