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突如其来的疫情让人措手不及，谁也没有想到它会形成一场席卷全球的风暴。在如此极端情况下，大家开始疯狂寻求危机解决方案，包括疫苗研发、检测试剂、呼吸机，甚至是简便人们生活的在线教育、在线办公，也成为市场追捧的焦点。

市场中投资者的偏好逐渐开始转移，人们开始押注那些备受追捧的热门概念，希望押中这些行业中的未来之星。虽然这些被热炒的公司中会有人获得成功，但绝大多数的梦幻都将成为泡影。

在这些被热炒的公司中，大多数的业绩很差，甚至有不少面临现金流枯竭的危机。然而，疯狂的炒作已经让投资者忘记了危险，当股价连续上涨之时，没有人会去想失败的可能，这是绝大多数投资者共同的弊病。

凭心而论，股票投资并非一朝一夕的事情，投机炒作固然可以收获利润，但却绝非股市中投资者的常规选择。俗话说得好，常在河边走哪有不湿鞋，而这偶然发生的危机，就有可能让投资者陷入巨亏的境地。

对于成熟的投资者而言，还是应该将更多的精力放到企业的现金流之上。毕竟稳定的现金流就好像生命之源，只有持续不断的收获现金，才有更多的可能去发展新的业务。

目前，在A股中就有很多现金流优异的公司被市场所低估，宝宝树集团、天鸽互动、五谷磨房就是其中被低估的代表。市场仅仅看到这些公司不受资金的追捧，却没有发现其实他们身上所汇聚的长期价值。

一：宝宝树集团(HK:01761)

宝宝树是全国最大、最活跃的母婴类社区平台，创立于2007年。

根据报告数据显示，2017年宝宝树是以MAU计中国最大、最活跃的母婴类社区平台。长年以来其都致力于提供多元的产品和服务，以满足中国年轻家庭知识获取、交流交友、记录成长和消费购物的四个核心需求。

经过13年的发展历程，宝宝树2019年全年平均MAU总数达1.39亿，是中国用户最为活跃的母婴平台。火爆的业务并非宝宝树全部的，其最吸引投资者的其实是海量的现金流。

以2019年财报数据，宝宝树集团的账面流动资产高达26.62亿元，占公司总资产的90.8%；在宝宝树集团的流动资产中，现金资产规模高达14.23亿元，而总负债合计却仅为1.24亿元。

综合来看，宝宝树集团的现金流情况极为稳定，且电商先款后货的模式并不会占用公司太多的现金，因此宝宝树堪称是港股现金奶牛。

尽管如此，目前宝宝树集团的股价仅为1.40港元，较6.8港元的发行价已经跌去八成，目前宝宝树的低估值并不能体现其现金奶牛的价值。

二：天鸽互动(HK:01980)

天鸽互动是一家被市场严重低估的公司，这是市场公认的观点。

以2019年财报计算，天鸽互动总资产为35.03亿元，总负债仅为6.38亿元，负债率仅为18.21%，几乎不存在资金压力。在公司19.84亿元的流动资产中，有超过半数是以现金方式存在的，10.33亿元的现金储备能让公司应对各种突发状况。

同时，直播业务也是并不怎么占用公司现金的业务，天鸽互动未来有重组的资金可以投入到新业务的研发中。

此外，天鸽互动还拥有无他相机的控股权，以微博3.5亿元获得34.8%股权计算，无他相机的整体估值约为10亿元，而天鸽互动所控制51%的股权价值就约5亿元。

这些资产铸成了天鸽互动稳固的安全区，抵御股价进一步下跌的风险。

仅2019年，天鸽就回购了1.93万股，累计金额4700万港元。这显示出管理层对于公司未来充满信心，对投资者充满诚意。未来，随着天鸽互动业绩的转暖，不排除公司管理层会动用大量储备现金来增加股价上升动力。

三：五谷磨房(HK:01837)

民以食为天，食品安全是最重要的事情之一

五谷磨房食品集团，是一家行业领先的天然营养健康食品公司，坚持“本来自然，何须添加”的品牌理念，坚持使用优质、非转基因食品原料，坚持不使用任何添加剂，坚持做让年迈的父母和年幼的孩子放心食用的健康食品。

作为传统消费品行业，是能够产生较为健康现金流的。

2019年财报显示，五谷磨房的流动资产高达9.76亿元，其中现金资产的规模为5.58亿元，占流动资产的57.2%。五谷磨房的总资产规模为11.09亿元，显而易见这家公司的绝大多数资产都以流动资产的形式存在。

负债方面，五谷磨房的流动负债仅为2.46亿元，甚至不足现金资产的一半，显而易见这家公司的运营是极为稳健的。目前的历史级别股价低点，或是一次长期投资机会。