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如果说双11真正给中国用户谋福利的只有我们大A的话，那对于海外投资者来说，上周五油价的“打折力度”也是非常可观的。美原油（WTI）单日接近5%的跌幅不仅将之前6个交易日的低位尽数打穿，而且10月初以来的弱势反弹格局也面临着巨大的压力。

原油会出现新一波单边行情么？

整个2019年原油市场其实可以分为两个阶段，上半年是属于交易者的好时光。1月到4月的单边上涨之后，4-6月的快速回调带来了20%的交易机会。需要特别说明的是，这两波走势都非常凌厉，没有显著的修正行情。

与之相对应的则是下半年大多数时间围绕54水平震荡的纠结行情。此处要给大家普及一个基本面知识：根据2018年达拉斯联储的报告，美国页岩油公司扩大产能的风水岭刚好在54美元。（需要注意的是，这是扩大产能的参考指标，而非页岩油公司平均成本水平。）

这也部分解释了，为什么在OPEC+限产延续，并且原油市场时不时有意外刺激的情况下，油价在54之上还是走势艰难。对于页岩油公司来说，高于54的油价，他们只要稳妥的选择套保玩家，就能锁定非常可观的利润。

更为致命的是，9月中旬的沙特事件之后油价的快速反转，形成了一个技术层面上非常难看的多头陷阱。四季度的油价反弹，刚好也在这一区域附近戛然而止。

考虑到这些实际情况，因此不难得出一个结论：年内WTI在58-60将会存在非常明显的压制。无论是期货市场等待逢高卖出（可能没有机会），还是期权市场做卖方，都是未来一个月可以考虑的策略。

那原油市场是否会出现新一轮持续的单边下行走势呢？就目前来看，我们更持有一个怀疑态度。

首先整个市场的波动率下滑迹象明显，即便有短暂的波动加大，但是都缺乏可持续性。加上12月-1月的假期因素，市场较难走出大单边。第二点来看，目前的油价对于美国（主要是特朗普）和沙特方面来看，都是可以接受的一个水平。在供求关系或者其他外部因素出现显著变化之前，多空在一些关键位置依旧可以维持均势。

基于上述两点，我们认为年内而言，原油市场多头依然有较大概率可以将价格保持在50这个整数心理水平之上。但是考虑到油价相对的不确定性更多，因此如果投资者想做多，更建议使用期权来做以小博大。

我们认为，原油市场最大的短期风险可能不会来自中东地区。投资者可以将大多数重心放在中美谈判的进程，超意外的负面结果可能会对油价造成比较大的冲击。

关于一些黄金的看法

黄金在过去一段时间走势相对乏善可陈，11月的大部分时间都在低位整理之中。我们依然认为中长期做多黄金的价格和时机还相对遥远。

从相对短周期的角度来看，建议投资者可以留意本轮下跌的50%-61.8%回调区间——1483-1491，预计在时间周期支撑下（未来1-2周），可以提供一个R/R较为理想的短期卖出机会。

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