社区

截至上周，近40%的标普500成分股公司已经公布业绩报告，其中78.4%的公司EPS超过预期，61.8%的公司收入超过预期，市场对本季度业绩表示乐观。

预计这一积极趋势将持续下去，本周将有超过850家公司公布财报，其中包括154家标普500成份股公司，以科技和能源行业的权重股为主，包括苹果、谷歌、Facebook、阿里巴巴、Beyond Meat、埃克森美孚等。周一/ 2019.10.28 | 盘后

谷歌$(GOOGL)$

本季度谷歌云业务依然是重点关注领域，谷歌每年投资超过80亿美元加码云计算，特别是在toB端持续发力，因此我们预计云部门的业绩将持续强劲；移动搜索部门在过去两年中一直稳步向前，但因为移动业务收入仍低于Facebook和Twitter等同行，谷歌在移动领域仍需不断拓展自己市场份额。

其他方面，谷歌加大硬件和扩展云基础设施的投资以便与处于领先的亚马逊更好地竞争，必然推高费用支出，影响利润水平。

由于市场消费趋势依然强劲，宏观经济不太可能影响本季度业绩，尤其是考虑到二季度对YouTube增长的担忧只是暂时的。

周二/ 2019.10.29 | 盘后

AMD$(AMD)$

近一个月AMD股价再次逼近历史高位，增长势头不减，然而市场高预期和相对较高的市盈率反而成为AMD本次财报。在宏观经济下行压力和贸易紧张局势的背景下，AMD实现逆袭可谓是芯片制造商的一段佳话。

来自cpubenchmark的统计显示，今年三季度过后，AMD在CPU市场的份额已经攀升至30%左右，从2016年的低谷彻底反弹。在服务器市场，随着这几年的发展，AMD也在一点一点地追回服务器CPU市场份额。

值得一提的是，8月份AMD发布了备受瞩目的第二代霄龙（EPYC）处理器，采用了新架构Zen 2，由台积电7nm制程工艺代工生产。10月份公司宣布EPYC处理器正式进入中国市场，这会推动本季度业绩以及下季度指引。市场预计第三季度收入同比增长9%，第四季度达到51%，同时每股收益将分别增长40%和282%。

市场普遍认为，到2020年，AMD的收入将增长25%，远远超过英伟达的14%和英特尔的2%。但风险在于，随着云提供商增加英伟达GPU、FPGA以及AMD CPU的使用，数据中心的增长可能在未来两年内放缓。

电子艺界$(EA)$

艺电将于10月29日公布财报，在《星球大战》推出之前，EA体育游戏强劲的下载量，以及Apex Legends的持续发力（预计同比增长38%），成为推动收入和每股收益的核心因素。

艺电曾经的Madden》创造了首周数字游戏下载量的记录，其中有一半是通过数字渠道销售的，《FIFA》也有类似的趋势。EA也可能会提供关于Apex Legends的最新情况，包括该游戏在移动和中国发行的进展，以判断该游戏还能否推动更显著的增长。

管理层可能还会更新《星球大战:绝地武士的堕落秩序》的前景，预计会相对保守，同时考虑到移动领域的持续疲软，EA未来两年的前景不明朗。

周三/ 2019.10.30 | 盘前

通用电气$(GE)$

通用电气第三季度业绩将取决于航空和医疗保健部门，电力和石油的表现整体仍然疲弱，2019年的自由现金流预计将从-10亿美元增加到10亿美元。

管理层最近表示，电力市场需求可能超过25-30千兆瓦的预期，这是一个积极信号；航空航天部门占收入的50%以上，本季度可能会超出预期，不过737 Max停飞期限延长(预计第三季度现金流将减少4亿美元)是一个不确定因素；医疗保健部门应实现稳健的有机增长和利润率。

电话会议上，重点关注对现金和负债的担忧、融资以及对长期保险准备金的审查。

百胜餐饮集团$(YUM)$

百胜餐饮今年第三季度的同店销售额可能会在上半年强劲业绩的基础上有所放缓，主要因为该公司去年在英国遭遇了供应中断，并面临来自肯德基的激烈竞争。

不过，根据彭博MODL的共识，肯德基、塔可钟和必胜客的同店销售额分别仅增长了3.7%、2.7%和2.1%。并且，肯德基第三季度的业绩可能被夸大了，因为大力水手公司推出了鸡肉三明治并大获成功，以及随后与福来鸡在Twitter上展开的战争，为它在美国的两家最大的竞争对手创造了令人难以置信的营销口碑。随着大力水手的鸡肉三明治供应问题得到改善，肯德基的同店销售额可能在第四季度进一步放缓。

周三/ 2019.10.30 | 盘后

苹果$(AAPL)$

市场普遍认为今年第四季度营收与去年基本持平，为629亿美元。新款iphone11销售良好，这基本预示着整个2020年苹果将保持稳定的增长。因为目前iPhone占总收入的55.6%，对苹果的营收增长仍有很大影响。

Sensor Tower数据显示，苹果App Store总收入和下载量在9月底恢复了增长，此前在2019年初，中国冻结了对游戏的审批，导致过去三个季度的增长放缓。苹果App Store的季度总营收和下载趋势支撑苹果服务营收将在第四财季加速增长，达到15%左右。

此外，应用程序商店的增长与一系列新服务(如苹果电视+，苹果街机)增服务收入增长的可持续性。

星巴克$(SBUX)$

星巴克对顾客体验、数字互动和饮料创新的投资，提升了投资者信心，预计推动本季度同店销售增长4.6%。由于移动订单、支付、忠诚度和配送的增长，中国/亚太地区的商店销售额本季度预计将增长3.3%。

分析师预计，第四季经调整后的营业利润率将下降100个基点至17.1%，原因是劳动力成本上升和领导层会议的一次性费用被泰国、法国和荷兰的特许经营店所抵消。

周五/ 2019.11.1 | 盘后

阿里巴巴$(BABA)$

阿里巴巴将于11月1日公布第二季度财报。本季度实体商品的网上零售额增长了18%，市场普遍预期本季度销售额将增长37%。

自上一份财报发布以来，阿里股票停滞不前，主要是由于地缘政治紧张局势带来的负面市场情绪，与公司特有的基本面关系不大。

尽管仍然存在贸易方面的担忧，但由于中国网络零售市场的消费具有弹性，阿里巴巴可能会在9月当季实现强劲的收入增长。该公司在9月份的投资者日重申，其2020财年的收入预期至少达到33%。

由于阿里巴巴越来越多地依靠其多个电子商务和媒体平台之间的交叉推广来竞争，利润率可能会保持稳定。数字娱乐领域内容支出的下降、更严格的人员总数控制、以及对移动支付和本地服务补贴的减少，会共同缓解天猫超市和Freshippo等直销企业的扩张对毛利率造成的压力。

埃克森美孚$(XOM)$

本季度，埃克森美孚将继续在改善自由现金流的道路上前行，同时，它正在从长期投资和糟糕的资本配置中缓慢复苏，在2020年投入更多资金之前，该公司可能会把重点放在业务发展上。上游利润的下降可能会进一步侵蚀自由现金流，化学品可能不会从最近的利润率收缩中得到实质性的恢复。此外，在经济放缓之际，供应过剩的状况令人担忧。

高露洁$(CL)$

本季度高露洁有机销售额预计增长3.5%，在今年2-4%目标区间的上限，最近推出的高端产品使销量和价格增长达到了平衡。尽管巴西和中国等主要竞争市场的交易量仍面临压力，但其它市场的普涨起到了帮助作用。

受近期价格上涨和新推出的Total牙膏(始于第二季度)的推动，拉丁美洲的整体收入可能在第三季度加速。高露洁以17亿美元收购高端护肤品公司菲洛加的交易基本完成，是的公司可以通过扩张旅游和药店渠道实现销售多元化的目标。