社区

赴美IPO到底有多火？

一觉醒来，36氪更新招股书，3只中国公司向美国证监会（SEC）提交首次公开招股书，分别是全球第二大比特币挖矿机生产商嘉楠耘智$(CAN)$、长租公寓蛋壳公寓$(DNK)$（它的同行$青客(QK)$ 公寓打新昨天刚开放）、和荔枝FM$(LIZI)$。

$36氪(KRKR)$

$36氪(KRKR)$ 更新招股书，拟通过IPO发行360万股美国存托股票（ADS），发行价格为14.5美元到17.5美元，加上15%的超配行使权，最高募资达7245万美元。每股ADS代表25股A类普通股。瑞士信贷和中金担任联席主承销商，AMTD尚乘、Needham＆Company以及老虎证券也加入承销团。

36氪的现有股东—包括滴滴旗下投资公司、小米旗下投资公司等已表示有兴趣以IPO价格在此次交易中购买总价值最多为2000万美元的美国存托股票。

招股书显示，36氪网站（36Kr.com）于2010年12月正式上线，以新经济领域为主要报道内容。2011年7月，刘成城创立了北京协力筑成金融信息服务股份有限公司，并于2016年12月注册成立了北京三十六科文化传媒有限公司，后于2017年5月改名为北京品新传媒文化有限公司，并在2019年3月更名为北京多氪信息科技有限公司至今，主要负责新经济领域的内容输出和各项服务。

在36氪传媒的商业逻辑中，通过优质的内容服务起家，后逐步增加了在线广告业务、增值服务（线下活动、咨询等）以及更多的业务组成（机构投资者认购、企业订阅等）。

36氪截止2019年上半年的营收为2.019亿元，运营亏损为4990万元，净亏损为4550万元。其中，在线广告服务营收为7947万元，占总收入的39%；企业增值服务营收1.01亿元，占总收入的50%；订阅服务营收为2133万元，占总收入的10.6%。

公司在2018年的总营收为2.991亿元，2018年的运营亏损为1.132亿元，净亏损4052万元。招股书显示，IPO前，36氪CEO、联席董事长为冯大刚，持股为17.5%；36氪媒体业务创始人、联席董事长刘成城持股为6.2%。蚂蚁金服通过API (Hong Kong) Investment Limited持有16.8%的股份，经纬中国创始管理合伙人徐传升、合伙人左凌烨分别通过Tembusu Limited和M36 Investment Limited持有公司11.2%和6.9%的股份，而国宏嘉信资本和九合创投分别持有7.9%和7.2%的股份。

嘉楠科技$(CAN)$

嘉楠科技Canaan正式向美国证券交易委员会（SEC）递交了招股文件，计划以发行ADS的形式在纳斯达克上市，计划募资不超过4亿美元，瑞信、花旗、华兴和招银国际担任承销商。一旦上市成功，嘉楠将成为国内三大矿机生产商中第一家正式完成赴美IPO的“区块链巨头”，同时该公司也将成为中国自研人工智能芯片企业在美股IPO成功的第一股。2018年嘉楠耘智曾试图登录港交所，最终在11月告吹。知情人士称，当时的拟募资规模为10亿美元。

嘉楠Canaan以比特币矿机起家，其招股书显示，2013年1月，嘉楠Canaan董事长兼首席执行官张楠赓及其团队发明并交付了首批采用ASIC（专用芯片）技术的加密货币矿机。公司最初将研发工作投入到用于比特币挖掘的ASIC应用，从而迅速积累了ASIC设计经验。这些经验为嘉楠在技术和资本方面奠定了坚实的基础，同时也为其进一步开展涉及AI芯片的研究和开发做好了准备。

根据Frost＆Sullivan的数据，截至2019年6月30日，嘉楠Canaan是全球比特币矿机的第二大厂商。同期，嘉楠出售的比特币矿机占全球出售的所有比特币矿机的总算力的21.9％。

在招股书中嘉楠Canaan表示，从未参与过加密货币投机或任何加密货币挖掘活动；一直专注于技术开发，设计和研究，并致力于区块链和AI行业的长期发展。

除了矿机，嘉楠Canaan也在芯片技术领域有着深入的研究和发展。嘉楠在招股书中强调，公司核心研发团队与创始团队一起工作超过4年。创始团队和研发团队的高技术能力和稳定性也带来了相当可观的研发成果。截至2019年6月30日，嘉楠在国内共注册了59项专利，其中包括两项发明专利，46项实用新型专利以及11项外观设计专利。截至同日，公司还在中国注册了70项软件版权和30项IC布局设计权。

嘉楠方面表示，其目前已掌握了整个IC设计的流程，自主设计的IC在包括$台积电(TSM)$，STATS ChiPPac，ASE和SPIL在内的行业知名供应商进行制造，封装和测试，其中台积电是全球最大的芯片代工企业，SPIL是全球最大的IC封装和测试服务提供商之一。具体而言，自2015年6月起，嘉楠已经完成了针对28nm，16nm和7nm ASIC的七个流片产品，成功率为100%。

而在2017年，2018年和截至2019年6月30日的六个月中，嘉楠总共生产了1.3亿多个ASIC，并不断在低电压、高能效运行、高计算密度等技术领域取得新的突破以提高ASIC的性能。

基于前述大量且稳定的量产能力和工艺参数，嘉楠同样在区块链应用中也成功实现了ASIC设计的商业变现，从而进一步推动后续的战略计划，包括提供AI芯片、算法开发和优化、硬件模块、最终产品和软件服务等多种AI解决方案。

招股书援引Frost&Sullivan的预测称，到2023年底，全球人工智能芯片市场将从2018年的344亿元人民币上涨达到约2216亿元人民币，年复合增长率为45.1%。其中，加工芯片市场中的ASIC预计将以15.8%的复合年增长率实现最快的增长，从2018年的317亿美元增长到2023年的661亿美元。这也意味着AI技术、尤其是边缘计算的发展，将会给嘉楠带来更多、更具想象力的发展空间。

财务数据：公司业绩将随比特币价格回升而改善 AI芯片收入将快速增长

根据招股书，嘉楠收入从2017年的13.081亿元人民币增长到2018年的27.053亿元人民币（，增幅达106.8%。但随着比特币价格下跌，2019年上半年嘉楠收入近2.89亿元人民币。

嘉楠在招股书中表示，比特币价格将直接影响到比特币矿机的市场需求和价格，2019年第二季度开始，比特币价格出现了一定程度的回升，并预计这一回升趋势将继续下去。由此嘉楠Canaan预计其经营业绩将随着2019年第二季度比特币价格的回升而改善。

此外，招股书还显示，目前公司的AI产品主要聚焦在边缘AI芯片领域。Frost＆Sullivan表示，得益于较低的成本，更高的电源能效和各种下游IoT应用，ASIC边缘AI芯片预计将以更快的年复合增长率增长，并获得更大的市场份额，从2018年的21.3％到2023年的约40.9％。

嘉楠亦在招股书中披露了接下来的增长策略，最主要的依然还是IC和AI芯片的研发，初步拟定于2020年第一季度开始量产28nm AI芯片的第二代产品、2020年下半年推出使用12nm制程技术的第三代AI芯片，并希望以此能让公司的比特币矿机业务和AI芯片业务更为平衡。

此外，嘉楠也将进一步拓展海外业务，计划在新加坡，日本，美国和以色列设立海外办事处并扩大研发、销售团队，以及寻求海外战略性投资机会。

$蛋壳公寓(DNK)$

蛋壳公寓正式向美国证监会（SEC），计划登陆纽交所，花旗集团、瑞士信贷和摩根大通将担任本次IPO的承销商。

而它的同行竞争对手$青客(QK)$ 公寓美股IPO打新正在进行中！

蛋壳公寓在招股书中表示，此次IPO募集到的资金一是将用于进一步拓展业务规模，二是将加强在技术方面的实力，进一步发挥蛋壳大脑的效用，三是用于一般性营运资金用途。

根据招股书内容，截至2019年9月30日，蛋壳公寓已进入北京、深圳、上海、杭州、天津、武汉、南京、广州、成都、苏州、无锡、西安、重庆13地市场，共运营406,746间房间，与成立的第一年（截至2015年12月31日，其运营的房间数为2,434间，且全部位于北京）相比，房间数增长了166倍，2015年底至2018年底三年年复合增长率达360%。

艾瑞咨询的报告显示，蛋壳公寓的规模为国内长租公寓运营商的第二位，且房间数增长最快，增速居行业第一。来自业内三份权威刊物--迈点研究院、克而瑞和睿和的报告显示，蛋壳公寓在中国所有共享居住平台中的品牌影响力居于首位。

当前股东结构中，蚂蚁金服作为蛋壳公寓的战略投资方，占股7.8%，双方签署战略合作框架协议，探索在支付、金融服务和获客等方面的深度合作。老虎环球基金为最大机构投资人，占20.0%的股份，蛋壳公寓联合创始人兼CEO高靖直接持有14.2%的股份，天使投资人兼董事长沈博阳持有6.3%的股份。

财务数据上，蛋壳公寓的主要收入为租金和服务费。2019年前9个月，蛋壳公寓收入为50.00亿元人民币，较2018年同期的16.73亿元增长198.8%；2018年和2017年的营业收入为26.75亿元和6.57亿元人民币，同比增长307.3%。

蛋壳公寓目前仍处于亏损状态，2019年前9个月净亏损为25.16亿元人民币，经调整后的EBITDA为负14.61亿元人民币，尚未盈利的原因是其持续高速增长。同时，其规模效应以及成本控制能力正在逐步改善其盈利能力，比如，蛋壳公寓单间装修成本从2017年的平均12,646元/间，下降到2019年前9个月的平均10,404元/间，投入回本周期为12到20个月。

截至2019年9月30日，蛋壳公寓账面现金及现金等价物（包含现金、存款及受限资金）为23亿元人民币。

2019年前9个月，蛋壳公寓的平均月租金为2155元，低于2018年同期的2408元，主要原因是其发力布局二线城市市场，二线城市的房源比例升高，降低了平均租金。

$荔枝(LIZI)$

在线UGC音频社区荔枝FM凌晨正式向美国证券交易委员会（SEC）提交招股书，最高募资金额1亿美元，主承销商包括瑞士信贷和花旗。如上市成功，荔枝将先于喜马拉雅和蜻蜓FM成为“中国音频行业第一股”。

招股书显示，荔枝于2013年推出了自己的App，用户可以在App上记录和分享自己的生活，并以此吸引更多的受众，这让荔枝被外界视为音频版的Instagram和YouTube。截至2019年6月30日，用户在荔枝共上传了约1.606亿个音频节目，总播放次数超61亿次。

荔枝平台目前已提供广泛的音频内容，涵盖情感，育儿，ACG，音乐、广播剧和脱口秀等 27 个类别，以及 107 个子类别。对于音频娱乐，荔枝提供七个类别，包括社交，音乐，脱口秀，ACG 和有声读物等内容；而荔枝平台上几乎所有音频内容都是由用户生成的。

根据艾瑞咨询数据，截至2019年9月30日，荔枝是中国最大的在线UGC音频社区。同时，就截至2019年前9个月的平均MAU而言，荔枝同样是中国最大的音频互动娱乐平台和第二大在线音频平台。财务方面，2019年前6个月，荔枝的营业收入从2018年同期的3.67亿元增加32.4%至4.87亿元人民币，毛利也从1.03亿元增加37.8%至1.42亿元，同期毛利率也达到了近30%。2019年第三季度荔枝实现单季度收入约3.3亿元，同比增速达72%。

2017年和2018年，荔枝的营业收入分别为4.54亿元和7.99亿元人民币，同比增长76.0%；毛利分别为1.23亿元和2.33亿元人民币，同比增长89.4%；值得一提的是，相比2017年1.54亿元人民币的净亏损，2018年荔枝亏损仅934万元人民币，接近实现扭亏为盈。

运营数据方面，荔枝在 2019 年第三季度的平均移动 MAU 总数约为 4660 万，比上一年同期的3680 万增长了 26.7％。同时，平台用户以年轻群体为主，这也导致他们对自我表达和社交互动的需求很高，进而使得荔枝平台的用户每日使用时长达 52.8 分钟。

同时，荔枝平台还会通过简单直观的音频工具促使用户自发地成为主播。换言之，平台的用户不仅是听众，更是内容创作者。在2019 年第三季度，荔枝App平均月活跃主播有 570 万，占同期平均MAU 总数的 12.2％。​

荔枝成立六年来，进行过多轮融资，，荔枝创始人赖奕龙所带领的管理层持股约30%。经纬中国为第二大股东，持股21.9%，晨兴资本为第三大股东，持股21.5%，其他投资者包括战略投资者小米、顺为、兰馨亚洲及TPG。

以上，有你看好的吗？你打算申购哪家？