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这几天下班之后一直在社区里潜水，看了很多虎友发的帖子，发现有一些朋友在投资中遇到了挫折和困惑。其实我有时候也经常回忆入市这几年遇到的问题，一些朋友的经历和我当时很像，在这里我想单独讲讲我过去经历的一些投资和现实生活中的事情，希望能帮助到现在的你。

第一个困惑：投资到底是为了什么？

相信很多朋友看完之后心里会说，这不是废话吗？肯定是为了赚钱啊。我想说确实是，每一个入市的人肯定最初的目的都是为了盈利，但随着时间的推移，在市场上经历了事情多了，你会发现在股市中赚钱只是投资中的一部分，它更多的是潜移默化的影响了一个人的日常情绪、习惯乃至性格。

所以，如果让现在的我给出一个答案，我会说我做投资是为了造就更好的自己。这里我想从两个方面聊聊：

1、首先，盈利依旧是主题。所以为了盈利我们每天需要从市场了解各式各样的信息，在经过自身的学习和理解反馈到交易层面，这占据了我们每天大量的时间和精力，如果赚的多还好，但如果没赚钱甚至亏损，这时情绪就会变得非常消极，这就会影响到我们的生活。

举一个我之前刚入市时的状态：比如我前一天亏钱了，那么收盘之后我可能会通过各种方法在研究明天市场会怎么走，想办法把今天亏损的钱明天要加倍赚回来，一整天脑子里想的都是这件事。后面随着对投资理解的完善，我才逐渐意识到这是一种不成熟的表现，短期的市场是非理性的，没有人能够通过短期市场的零和博弈取得超额收益，所以渐渐地我将精力逐渐放到对企业本身价值的挖掘上，心理才安定了不少。

那么如何能够减弱上述的心理效应呢？我的一个方法是，在买入股票之前一定先问这个问题，我买入之后股价万一跌了敢加仓吗？如果不敢，那一开始就别买，因为你对企业的研究还没有达到你认知边界的极限，随着未来股价的下跌你一定会对自己产生怀疑。只有经过充分研究后，你心里才有一个定数，才不会出现买了怕跌，卖了怕涨的情况。但这里有一个重要前提，就是你要证明你是对的。

2、投资是一种对自身弱点的挑战，也是为了完善自身而努力的过程。投资中很多时候是反人性的，比如下数心理我相信大部分肯定有过：1、赚一点钱就清仓，赔很多也要守着，哪里跌倒就在哪里爬起来；2、很容易听信所谓的熟人推荐、小道消息，认为大多数人不知道的肯定是对的；3、行情好的时候感觉自己是股神，行情不好的时候认为是市场垃圾，与自己无关；4、总被市场媒体和主流情绪影响，大家认为好的才是真的好；等等，这些心理我承认我当时每一样都有过，后面想了想，这也是人性弱点的一种表现，也是缺乏独立思考的特征。

所以，我现在会给自己设置一些必须遵守的规则，比如每天强制地去学习行业知识，每月复盘一次，把持仓里所有的优点和缺点梳理一遍，每天多问自己几个问题，经常想想自己最近又犯过哪些错等等，长而久之的坚持下来，你会发现上述的心理弱点对你的影响会减弱很多，而你在其他方面的表现也会更理性，这也是我理解的投资学习对自身的一种反哺。

第二个困惑：投资方法千千万，哪一种才是有效的？

这个问题我现在也经常在思考，我入市大概七年，前两年是以技术分析为主的，每天早起的第一件事就是在K线图上画上各种线，看各种KDJ、BOLL、MACD，后面熟悉之后又开始研究各种交易系统，但两年多下来我发现错过了很多机会，也并没有跑赢市场。在这里我先申明一下，不是说技术分析是错的，我认为技术分析对于我来说是一种艺术，而我作为一名普通人没有这个能力掌握，而且纵观主流技术分析流派，其诞生的时间点基本上是19、20世纪的美国华尔街，当时的信息流通、报价机制、情绪传达速度等远远没有今天这么发达，所以技术分析更容易脱颖而出。

在意识到这点后，我又开始思考股票的本质到底是什么，我赚的到底是股票的什么钱的这样一个问题上，所以我在入市2年后开始主攻基于基本面分析的投资方法上，一直到今天，我个人认为这个方法是比较适合我的。在这里我简单谈一谈我所认识的基本面投资大概是什么。

1、首先，买股票实际上是相当于买了某家公司的一部分，而我们赚的钱主要有两部分：一部分是企业被低估的钱，但这种股票在当前比较有效的市场中很难找到；还有一部分是赚企业盈利增长的钱。所以说，基本面投资是包含了价值投资和成长投资。

基于价值的部分我们需要重点考虑的是安全边际，也可以称为性价比。虽然过去几十年有很多的股票估值一直也不便宜，翻了几十倍上百倍，但这里有一个前提是，在当时的时间点你并不知道他未来的盈利速度是可以匹配他的估值的，这相当于是一种锚定效应，中高估值的股票最终走到最后的其实数量并不多，而一旦业绩增速不及预期，就会出现戴维斯双杀，这种幅度是一般人承受不了的。

基于成长的部分是建立在价值和自身能力之上的，如果说你认为你有能力能看到企业未来三五十年后的样子，OK那你可以不考虑估值，但有这种眼光的人有多少呢？大多数情况下，这只是欺骗自己的理由罢了。这种方法适合的是两种人，一种是业内的专家，可以通过不断地努力学习和实践达到；还有一种是类似巴菲特这种既有天赋也有能力，同时还有大量低成本资金的人。（伯克希尔保险业务聚集的低成本资金是非常多的，它间接的保证了巴菲特可以长期立于不败之地。）

2、基本面投资的局限性。

基本面投资并不是完美的，他是长期来看一种相对有效的方法，但短期内可能是无效的。或者说，正因为它短期内是无效的，所以它长期才是有效的，因为短期有效性强就会被市场套利平衡掉。所以，追求一夜暴富的投资者肯定是不适合这种方法的。

其次，基本面投资由于做的是左侧交易，所以很容易买早和卖早了，买早了可能会因为市场消极情绪的冲击产生较长时间的浮亏，卖早了是因为市场由于情绪冲高的部分是这种方法无法衡量的。如果这两点都能接受，那你就可能比较适合基本面投资。

第三个困惑：关于投资中风险如何控制的问题

我的原则是不加杠杆、不择时、不做空，大部分时间都是8成仓位以上。

不加杠杆的原因很简单，我们可以有无数个百分之百可以赚，但只有一个百分之百可以亏。虽然会放弃一夜暴富的机会，但也会免于爆仓的永久性损失。

不择时是因为我认为我没有能力去判断某个固定时间段内指数和股票的涨跌情况。

不做空说实话是有些乐观主义的，我始终相信未来的世界会朝着美好的方向发展，做空不符合我的价值观。

关于仓位上，除非市场出现那种明显的整体不合理上涨，否则大部分我都是高仓位，用安全边际和相对分散的持仓化解风险。

另外还有两点我想提一下：

1、期权也好，标的期货也罢，它存在的意义是做资产对冲降低回撤，使得收益曲线更平稳圆滑一些。虽然做反方向期货是在市场下跌时对冲了风险，但也在市场上涨时对冲掉了收益，所以我通常不考虑配置期货期权；

2、做资产配置时自己一定要看得懂，无论股票也好、其他也罢，买之前先弄清楚它的底层资产是什么。我记得我刚来北京工作时曾经在国贸面试过一家资管公司，当时我问它的私募产品的底层资产，面试官和我讲的他们公司投的是某著名明星的电影，3年封闭期，当时我回绝掉了。原因是我根本搞不清楚他是以什么身份参与的，而且电影这种产品的收益本身及其不稳定。所以买股票或者其他理财之前，一定先弄清楚公司是做什么的，理财投的是什么，真实性有多少，万一亏了我能不能接受，这一点一定要想清楚。

今天先分享这三点，以后有机会再和大家多讲讲一些经历，有问题也欢迎在评论区留言，谢谢~