这篇文章不错，转发给_老虎社区_美港股上老虎

Lincolnlee01
2019-11-22

这篇文章不错，转发给大家看看

屡战屡败的做空机构又来了！这次盯上560亿市值新生股

空头年年有，最近特别多！而且还来得越来越让人猝不及防！ 11月21日，做空机构GMT对中国飞鹤$(06186)$出具了做空报告。让中国飞鹤万万没想到的是，它被“做空”的日子，仅仅是它踏足资本市场的第七

屡战屡败的做空机构又来了！这次盯上560亿市值新生股

免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。

推荐
最新

暂无评论

热议股票

关于我们·老虎社区守则·老虎社区账号管理规范·老虎社区服务协议·老虎社区隐私政策

公司名称：北京至简风宜信息技术有限公司

违法和不良信息投诉：010-5681-3562（工作时间9:30-18:30）

邮箱：service@laohu8.com

营业执照：91110105MA01A4U55R

ICP备：京ICP备18016422号

网安备：京公网安备11010502036490

关注我们

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"data":{"magic":2,"id":934410415,"tweetId":"934410415","gmtCreate":1574406470837,"gmtModify":1704727934796,"author":{"id":3503483100660641,"idStr":"3503483100660641","authorId":3503483100660641,"authorIdStr":"3503483100660641","name":"Lincolnlee01","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5f5bafd5842d02ee7535c19574cf8fe8","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":14,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"extraTitle":"","html":"<html><head></head><body>这篇文章不错，转发给大家看看</body></html>","htmlText":"<html><head></head><body>这篇文章不错，转发给大家看看</body></html>","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/934410415","repostId":1165713080,"repostType":2,"repost":{"id":"1165713080","kind":"news","pubTimestamp":1574404432,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1165713080?lang=&edition=full","pubTime":"2019-11-22 14:33","market":"hk","language":"zh","title":"屡战屡败的做空机构又来了！这次盯上560亿市值新生股","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1165713080","media":"资本深潜号","summary":"空头年年有，最近特别多！而且还来得越来越让人猝不及防！\n11月21日，做空机构GMT对中国飞鹤$(06186)$出具了做空报告。让中国飞鹤万万没想到的是，它被“做空”的日子，仅仅是它踏足资本市场的第七","content":"空头年年有，最近特别多！而且还来得越来越让人猝不及防！\n11月21日，做空机构GMT对中国飞鹤<a href=\"https://laohu8.com/S/06186\">$(06186)$</a>出具了做空报告。让中国飞鹤万万没想到的是，它被“做空”的日子，仅仅是它踏足资本市场的第七天。\n更惨的是，中国飞鹤从上市第二天开始，股价就一路下滑，现在又突然被空头“袭击”。\n这次与中国飞鹤“交锋”的GMT，是资本市场的“老人”：常年墨迹与美股与港股之间，曾多次发表做空阿里、安踏、长和等著名公司的报告……\n在这场经验悬殊的较量下，中国飞鹤560亿港元的市值能否扛住？\n中国飞鹤遭做空\n11月21日，独立会计研究机构GMT Research（以下简称“GMT”）对中国飞鹤出具了做空报告。\n报告指出，虽然中国飞鹤的财报显示收入增长强劲，盈利能力居全球之首，且手握大量现金，但在过去5年中从未支付过任何股息，这是类似欺诈的特征。\n报告同时也指出，虽然这并不意味着它一定存在虚假收入的情况，但无法找到令人信服的理由来解释飞鹤的快速转型。报告还称中国飞鹤本次香港IPO筹集的资金用途是用来还债也值得怀疑，建议投资者进行规避。\n受此影响，中国飞鹤续昨日收报6.28港元，创上市新低，市值561亿港元。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/5eb5470a045177cd3f96f5823434689c\">\n今天早上，中国飞鹤发布公告今日停牌，待发布对GMT Research发布报告的澄清公告之后再复牌。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/71034ae6df111ae4c1ed66b1d4e99804\">\n资料显示，中国飞鹤于11月13日正式在港交所挂牌交易，由摩根大通、招商证券以及建银国际担任联席保荐人。以发行价计算，中国飞鹤市值超过670亿港元，成为港交所历史上首发市值最大的乳品企业。掰掰手指头，距离其上市仅仅7个交易日。\n不过，上市第二天的股价就是它的最高价，随后一直处于下行趋势当中，至今市值损失已接近128亿港元。\n中国飞鹤有“中国高端奶粉一哥”之称，自1962年从齐齐哈尔起步，中国飞鹤成为中国最早的奶粉企业之一。招股书显示，2016年至2018年，中国飞鹤营业收入分别为37.24亿元、58.87亿元以及103.92亿元，三年累计增长率达到177%。\nGMT是谁？\n那么，此次要与中国飞鹤正面交锋的空头又是什么来头？\n资料显示，GMT Research由GillemTulloch创立，他是亚洲金融分析和研究的行业资深人士。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/65ed5bafa746d9712c5ffa1c16f50b67\">\n从其网站的信息来看，GMT Research介绍说，他们是一家会计研究机构，公司在香港，受证监会监管。从其从业历史来看，主要是以发现上市公司财务漏洞为主，并进行沽空。这有些类似于前些年著名的做空机构“浑水”。\n值得一提的，查阅香港证券及期货事务监察委员会网站发现，GMT并无获发于香港进行任何受规管活动牌照，包括提供投资建议。\n屡战屡败\n值得关注的是，GMT“看上”的公司，都有一个特点，就是“身价不菲”。\n比如，GMT曾经沽空的公司，58同城、京东、中国交建、中国中药、国药控股、安踏等，皆为相关行业龙头公司。\n不过，从它的“战绩”来看，今年似乎屡战屡败。\n具体来说，3月6日，做空机构GMT Research发布做空报告，一次“炮轰”五家中概股公司——京东、阿里巴巴、58同城、中国交通建设和蒙牛乳业。\nGMT 在做空报告中对“58同城的利润增速和溢价市盈率表示质疑”，并指出“阿里巴巴的财务状况存在高风险”，“京东和中国交建正在疯狂烧钱，以掩盖其现金流出的规模”，建议投资者避免投资这几只股票。\n今年5月，GMT Research“碰瓷”长和更是让投资者目瞪口呆。\nGMT发表研究报告指，长和最近发表的年报显示，与收购Wind Tre相关的会计调整、加上2015年重组的剩余影响，均带动2018财年利润增加约38%(即132亿港元)，报告称这些非现金调整项目，解释了为何其经营现金流滞后于现金利润，以及为何其资本开支持续高于折旧和摊销水平。\n有趣的是，长和主席李泽巨表示，公司财务报表一定专业及正确，经内部专业人士完成后，由外部会计师楼审核及银行过目，绝无机会隐瞒，而报表资料冗长如电话簿，“要多读书才能看得明白”。\n一个月后，GMT 又再次出击，现将矛头指向资本雄厚的信义系。GMT 的报告指出，没有证据显示信义玻璃过去有从内地汇款到香港作派息用途，而且与其他本港大多数高息股不同，信义的股息似乎完全透过发行港元债，以及在境外出售资产去获得资金支付。\n值得注意的是，长期来看，上述公司大部分并未受做空报告影响，股价表现强劲。即便是考虑港股今年的系统性风险，上述提及的股票的表现依然强于大盘。\n对此，富昌集团研究员曾子明表示，“大多数沽空机构已经失去了往日的威风，一方面说明港股市场的定价权正在从外资向中国企业交替，另一方面表明投资者对沽空机构的认可程度已经明显下降，任你发报告瞎折腾，我就是不卖货。”\n▼ 附图：GMT今年做空的股票的走势\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/8025c6bfc7905d6f7ccc9d9bac1f040e\">\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/6e30c351a50246dda48039c1be1d5bc6\">\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0879e96a4ec997f92fc7a0d8abadd76e\">\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/7a857aeb2adad6328ba20eb79b377974\">\n“做空”背后的产业链\n做空，是一个投资术语，是金融资产的一种操作模式。与做多相对，做空是先借入标的资产，然后卖出获得现金，过一段时间之后，再支出现金买入标的资产归还。\n那么，做空背后的完整产业链是怎样的？\n事实上，做空机构的盈利方式并不复杂，几乎是“无风险套利”。\n通常，做空机构是找一些在账务上有出入的上市公司，做空者先在高位做空，之后调查公司发布报告，引起投资者恐慌，致使该股股价狂跌，从而做空者从中谋取私利。并且调查公司往往会提前把报告发给合作的基金组织，先拉高再做空。这样通过高卖低买，盈利的空间会大很多。\n还有资料显示，一些公司之所以被做空，一个重要原因就在于，一些对冲基金曾经是它们的股东。知道公司有瑕疵，所以希望通过做空再赚一把。与此同时，做空者在做空公司里往往都有内鬼，帮助收集资料。如果做空者觉得资料是有效的，就会决定做空。\n有趣的是，做空时另外的重要一环——美国律师事务所，他们也是产业链中的受益者。\n具体来说，一旦企业被做空，流通市场股东蒙受损失，马上就会有美国律师事务所“默契”地提出负责集体诉讼索赔，费用一般由律师所预支，采取风险代理。美国法律制度允许集体诉讼按照索赔金额一定比例收取律师费，此比例或高达50%，这也正是律师们的动力所在。\n著名的“大龙头”浑水公司的创始人卡森·布洛克曾说：“做这件事情是有成本的，所以我必须赚钱。”\n当然，在环环相扣的做空产业链面前，对于突如其来的做空报告，投资者应该自有判断。","source":"lsy1570542988954","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>屡战屡败的做空机构又来了！这次盯上560亿市值新生股</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n屡战屡败的做空机构又来了！这次盯上560亿市值新生股\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2019-11-22 14:33 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/i7bjnkn-pQcwYtbuzLvBjA>资本深潜号</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n空头年年有，最近特别多！而且还来得越来越让人猝不及防！\n11月21日，做空机构GMT对中国飞鹤$(06186)$出具了做空报告。让中国飞鹤万万没想到的是，它被“做空”的日子，仅仅是它踏足资本市场的第七天。\n更惨的是，中国飞鹤从上市第二天开始，股价就一路下滑，现在又突然被空头“袭击”。\n这次与中国飞鹤“交锋”的GMT，是资本市场的“老人”：常年墨迹与美股与港股之间，曾多次发表做空阿里、安踏、长和等...\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/i7bjnkn-pQcwYtbuzLvBjA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3400ab07be851836f985363e52636fda","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/i7bjnkn-pQcwYtbuzLvBjA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1165713080","content_text":"空头年年有，最近特别多！而且还来得越来越让人猝不及防！\n11月21日，做空机构GMT对中国飞鹤$(06186)$出具了做空报告。让中国飞鹤万万没想到的是，它被“做空”的日子，仅仅是它踏足资本市场的第七天。\n更惨的是，中国飞鹤从上市第二天开始，股价就一路下滑，现在又突然被空头“袭击”。\n这次与中国飞鹤“交锋”的GMT，是资本市场的“老人”：常年墨迹与美股与港股之间，曾多次发表做空阿里、安踏、长和等著名公司的报告……\n在这场经验悬殊的较量下，中国飞鹤560亿港元的市值能否扛住？\n中国飞鹤遭做空\n11月21日，独立会计研究机构GMT Research（以下简称“GMT”）对中国飞鹤出具了做空报告。\n报告指出，虽然中国飞鹤的财报显示收入增长强劲，盈利能力居全球之首，且手握大量现金，但在过去5年中从未支付过任何股息，这是类似欺诈的特征。\n报告同时也指出，虽然这并不意味着它一定存在虚假收入的情况，但无法找到令人信服的理由来解释飞鹤的快速转型。报告还称中国飞鹤本次香港IPO筹集的资金用途是用来还债也值得怀疑，建议投资者进行规避。\n受此影响，中国飞鹤续昨日收报6.28港元，创上市新低，市值561亿港元。\n\n今天早上，中国飞鹤发布公告今日停牌，待发布对GMT Research发布报告的澄清公告之后再复牌。\n\n资料显示，中国飞鹤于11月13日正式在港交所挂牌交易，由摩根大通、招商证券以及建银国际担任联席保荐人。以发行价计算，中国飞鹤市值超过670亿港元，成为港交所历史上首发市值最大的乳品企业。掰掰手指头，距离其上市仅仅7个交易日。\n不过，上市第二天的股价就是它的最高价，随后一直处于下行趋势当中，至今市值损失已接近128亿港元。\n中国飞鹤有“中国高端奶粉一哥”之称，自1962年从齐齐哈尔起步，中国飞鹤成为中国最早的奶粉企业之一。招股书显示，2016年至2018年，中国飞鹤营业收入分别为37.24亿元、58.87亿元以及103.92亿元，三年累计增长率达到177%。\nGMT是谁？\n那么，此次要与中国飞鹤正面交锋的空头又是什么来头？\n资料显示，GMT Research由GillemTulloch创立，他是亚洲金融分析和研究的行业资深人士。\n\n从其网站的信息来看，GMT Research介绍说，他们是一家会计研究机构，公司在香港，受证监会监管。从其从业历史来看，主要是以发现上市公司财务漏洞为主，并进行沽空。这有些类似于前些年著名的做空机构“浑水”。\n值得一提的，查阅香港证券及期货事务监察委员会网站发现，GMT并无获发于香港进行任何受规管活动牌照，包括提供投资建议。\n屡战屡败\n值得关注的是，GMT“看上”的公司，都有一个特点，就是“身价不菲”。\n比如，GMT曾经沽空的公司，58同城、京东、中国交建、中国中药、国药控股、安踏等，皆为相关行业龙头公司。\n不过，从它的“战绩”来看，今年似乎屡战屡败。\n具体来说，3月6日，做空机构GMT Research发布做空报告，一次“炮轰”五家中概股公司——京东、阿里巴巴、58同城、中国交通建设和蒙牛乳业。\nGMT 在做空报告中对“58同城的利润增速和溢价市盈率表示质疑”，并指出“阿里巴巴的财务状况存在高风险”，“京东和中国交建正在疯狂烧钱，以掩盖其现金流出的规模”，建议投资者避免投资这几只股票。\n今年5月，GMT Research“碰瓷”长和更是让投资者目瞪口呆。\nGMT发表研究报告指，长和最近发表的年报显示，与收购Wind Tre相关的会计调整、加上2015年重组的剩余影响，均带动2018财年利润增加约38%(即132亿港元)，报告称这些非现金调整项目，解释了为何其经营现金流滞后于现金利润，以及为何其资本开支持续高于折旧和摊销水平。\n有趣的是，长和主席李泽巨表示，公司财务报表一定专业及正确，经内部专业人士完成后，由外部会计师楼审核及银行过目，绝无机会隐瞒，而报表资料冗长如电话簿，“要多读书才能看得明白”。\n一个月后，GMT 又再次出击，现将矛头指向资本雄厚的信义系。GMT 的报告指出，没有证据显示信义玻璃过去有从内地汇款到香港作派息用途，而且与其他本港大多数高息股不同，信义的股息似乎完全透过发行港元债，以及在境外出售资产去获得资金支付。\n值得注意的是，长期来看，上述公司大部分并未受做空报告影响，股价表现强劲。即便是考虑港股今年的系统性风险，上述提及的股票的表现依然强于大盘。\n对此，富昌集团研究员曾子明表示，“大多数沽空机构已经失去了往日的威风，一方面说明港股市场的定价权正在从外资向中国企业交替，另一方面表明投资者对沽空机构的认可程度已经明显下降，任你发报告瞎折腾，我就是不卖货。”\n▼ 附图：GMT今年做空的股票的走势\n\n\n\n\n“做空”背后的产业链\n做空，是一个投资术语，是金融资产的一种操作模式。与做多相对，做空是先借入标的资产，然后卖出获得现金，过一段时间之后，再支出现金买入标的资产归还。\n那么，做空背后的完整产业链是怎样的？\n事实上，做空机构的盈利方式并不复杂，几乎是“无风险套利”。\n通常，做空机构是找一些在账务上有出入的上市公司，做空者先在高位做空，之后调查公司发布报告，引起投资者恐慌，致使该股股价狂跌，从而做空者从中谋取私利。并且调查公司往往会提前把报告发给合作的基金组织，先拉高再做空。这样通过高卖低买，盈利的空间会大很多。\n还有资料显示，一些公司之所以被做空，一个重要原因就在于，一些对冲基金曾经是它们的股东。知道公司有瑕疵，所以希望通过做空再赚一把。与此同时，做空者在做空公司里往往都有内鬼，帮助收集资料。如果做空者觉得资料是有效的，就会决定做空。\n有趣的是，做空时另外的重要一环——美国律师事务所，他们也是产业链中的受益者。\n具体来说，一旦企业被做空，流通市场股东蒙受损失，马上就会有美国律师事务所“默契”地提出负责集体诉讼索赔，费用一般由律师所预支，采取风险代理。美国法律制度允许集体诉讼按照索赔金额一定比例收取律师费，此比例或高达50%，这也正是律师们的动力所在。\n著名的“大龙头”浑水公司的创始人卡森·布洛克曾说：“做这件事情是有成本的，所以我必须赚钱。”\n当然，在环环相扣的做空产业链面前，对于突如其来的做空报告，投资者应该自有判断。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1324,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":27,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"hasMoreComment":false,"orderType":2}