其貌不扬的星巴克Q1财报，居然有这么多隐藏信息？_老虎社区_美港股上老虎

其貌不扬的星巴克Q1财报，居然有这么多隐藏信息？

星巴克截止3月底的2020财年第二季度财报在4月28日美股收盘后公布，由于病毒的影响，全球总收入同比下滑了5%，利润率也因应对疫情和财务去杠杆从去年同期的13.6%下滑至8.1%。

对于星巴克这样标准化的餐饮连锁来说，“同店销售额”能更好的比较销售水平。Q2的全球同店销售额下滑10%，总体交易下降了13%。疫情期间的闭店、更改运营、减少工时和客流量降低了同店收入水平，其中北美地区直至3月11日的同店销售还有4%的增长，创下四年来最佳，在3月11日闭店之后，整个季度平均下降了3%；同期的中国同店销售，因为闭店时间较早，下降了50%。这样的结果并不优秀但也并不意外，而且，北美地区下季的影响可能更大。

但这份财报远不止平庸，它有很多亮点

1. 渠道开发的业绩增长。

这部分可以理解为“居家咖啡产品”。星巴克Q2渠道开发部门收入在同比增长了16％，接近6亿美元，虽然47亿美元的直营店销售不可同日而语，但它利润率高。渠道开发主要得益于此前与雀巢对换“在店”与“零售”业务。2018年，雀巢以71.5亿美元收购了星巴克零售咖啡业务，星巴克永久性授权雀巢在全球范围内星巴克咖啡店之外销售星巴克零售和餐饮产品，达成的全球咖啡联盟”。这样做降低竞争带来的开支，提高运营效率。虽然现在来看，如果零售业务依然拿在手里可能在隔离期间更受益，但毕竟星巴克依然是雀巢的供货商，大家好也是一样好。反推，雀巢的零售渠道业务本季度表现应该也不错。

随着基数的不断增大，高增长带来的收入结构变化，利润率增长也会在后几个季度慢慢体现。

2. 中国区同店增长“票据”的增长。

虽然中国区同店可比销售下降了50%之多，但这主要是整个2月闭店带来的负面效应。从3月以来，整体销售量开始渐渐恢复，管理层称至4月，同店可比销售以及恢复到同比下降30%左右的水平，因此预计Q3的下降幅度在25-35%。

同店销售又分为“量”和“价”两个部分，中国地区的交易量下滑56%，而同时，从“票据”，也就是“价”的部分来看，同比却增长了6%。

难道……

以前喜欢喝中杯的突然爱喝大杯了？

中国顾客突然爱给小费了？

都不是，主要是特殊价格的“冬季限定”的产品，在顾客中的认可度变高了。

为什么这件事如此重要？想想19年夏天那“名利双失”的玩味冰调吧——当我兴致冲冲想尝试一杯时，被店员无情告知“这个不好喝”。在喜茶、奈雪的茶、乐乐茶还有那个不争气的瑞幸的不断夹击下，中国的快饮市场变得越来越多元化，口味创新也成了越来越重要的一环。标准化产品的星巴克也不得不推出不同季节的限定产品以满足用户的尝鲜欲。几次失败之后，19年冬季（20年初）的太妃核果拿铁、草莓甜品等终于“至少没有被广泛吐槽”了。