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关注我的公众号劲野财经日记。 华为和小米财报数据公布相近，加上两者都是手机行业的大佬，于是这一篇就对比下这两家公司。 要说明的是，由于涉及到小米，故而有很多人会有情绪，建议你理性看下去，如果你接受不了我说小米的缺点，那么建议你不要看了。 小米集团股票为本人手中持有第二多的股票金额(第一为中国平安），这不是黑稿，我只将自己认为中肯、客观的看法提供给各位投资者，如果个人观点有逻辑性错误或重大漏洞还望指出。希望你表现得更理智，而不是找些吹毛求疵的问题来喷。 一、比格局、战略 小米成立至今10年，一直坚持做价格厚道、感动人心的产品。 华为成立于1987年，至今33年，致力于构建万物互联的智能世界。 小米提出未来五年的战略是5G+Iot，然而在5g方面小米显然没啥可以领先对手的，其核心竞争力就是价格更低。 而相比较华为有着5g通讯基层的核心技术，有着较成熟的芯片-麒麟系列、更加独立系统-鸿蒙（虽然目前该系统并不成熟）。 在iot上，小米有着先发优势，目前该部分营收已经达到621亿，占比总收入三分之一。 而华为则有着更深的内力，很多东西一上来，都可能是颠覆性的，小米很可能会被玩下去，举例-电视，拆箱华为电视vs小米电视的视频，华为就在播放效果将小米打得体无完肤。当然这里要说的是，小米电视内容和生态还是具备一定优势。 华为深耕5G、芯片、系统、云计算、AI甚至是无人驾驶。 云计算，有人可能不知道，华为2019年第四季度已经是中国第三了，超越之前的金山云（算是小米系，当然没有隶属关系）。截图中为去年前三季度排名。 在生态链上的对比，华为和苹果走在最前面，体验感更好。小米的iot 刨去出货量第一的小米电视，真的算是生态链吗？智能设备难道就是连上米家、连上网吗？ 答案是否定的，智能就是更懂人。 在“芯-端-云”三者的结合里面，抱歉真的没看到小米有什么优势。如果你不理解，你可以想想苹果的无线耳机。 小米曾秀过肌肉，快充也好、19999的环绕屏也好，但还是暴露了其无核心壁垒的残酷现实。 而华为则在做很多有趣的事情，宏图伟业等着一批俊才去实现-万物互联。 二、比产品 安卓机皇就是华为或者三星，从来没有小米什么事。 为什么小米不能成为最酷的手机？ 曾经我一直排斥华为手机，很简单的原因就是华为外观丑，华为系统界面丑。 在那个中华酷联的时代，华为成为了唯一生存下来的"不死鸟"。 如果苹果的手机让你感到典雅，小米的外观则更像个直男审美，产品目前还是少了艺术的气息。 而华为早几年已经完成了蜕变。 在艺术和科技的结合里面，小米10还差点意思。 当然在产品堆料方面，小米确实很足，而这也是小米的护身符。 当然手机产品在技术方面现在还拉不开差距，虽然华为自个有芯片、系统生态，高研发费用。但是小米所依靠的高通、谷歌都不是吃软饭的企业。小米还有希望，关键看雷军怎么运作。 小米生态的产品质量令人不够信任，比如小米路由器，小米刚出的笔记本，小米的无限耳机，时常出现不好的用户体验。有些是因为技术积累不足，有些则完全不知道就觉得品控有问题。所以这就是为何我还会备用一台苹果手机的原因。 三、比财报 我将财报核心的数据比较如下： 上图信息众多，从收入规模来看华为是小米的4倍，净利润上华为i是小米的6.6倍。手机收入板块华为是小米的3.8倍，并且在扩大差距。 销售毛利华为是小米惊人的11倍，研发费用华为是小米的17倍。 无论是整体营业情况还是手机营业情况，华为都是对小米的碾压。 在细节上，小米手机业务2019年异常艰辛，首先智能机发货量仅增加5%，销售收入增加7%。主要还是得力于2019年第四季度比较好看。 单机销售毛利率为13.9%，可以说非常厚道了，但是ASP不足千元每台，小米的消费者仍是低端消费者居多。 财报明显可以反映出小米与华为的差距。并且不比较华为看，也可以看出小米2019年手机业务增长乏力。 除了iot增长比较亮眼。 四、小米的可能性 虽然我说了一堆小米的不足，以及对过去一年里小米财报表现的不够亮眼。但小米仍然有我坚持持有的理由： 1、小米的雷军会有一定智慧处理所面对的问题，双品牌战略和走向高端，都是我所赞同的。 2、小爱同学，虽然小米一直不是很重视，但是处于对智能语音的喜爱，再没出现更智能的语音系统时，我还是喜欢小米的。当然我更希望小米能够大力在别人没发力的智能语音发力。语音是未来智能手机之魂，看过《her》的朋友肯定知道我在说什么。 3、华为目前国内强而国外弱，小米刚刚相反，国外还大有可为。这几年还是可以活得不错的。 4、即使研发费用低，但是倚靠高通、谷歌的小米也不会那么容易在手机水准上掉队。 5、小米杂货店未来咋样还值得期待。 6、目前自己缺少更好的选择，华为也不上市呀。 五、小米的估值 但是我觉得还需理智下给个估值更好，这里我用最简单的分部市盈率估值法。 小米业务分成三大部分——智能手机利润、iot、互联网。 可见估值水准在2619亿再加上280亿的小米生态链公司市值（该部分不计算了，照搬）合计为2900亿元，对比2020年4月1日港股总市值2240亿人民币，港股低估幅度大约23%。 除此以外小米的薪酬平均工资为45.7万元每年，而华为80万每年。对人才的吸引力不言自喻。 由于时间有限，今天的对比和财报分析就到这了，还有啥需要问的欢迎私信我一起探讨。 最后再次感谢你的阅读，如果喜欢我的文章，欢迎打赏与转发 。关注我公众号劲野财经日记，有更多内容。$小米集团-W(01810)$ $苹果(AAPL)$