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今天阿里公布了组织架构， 重组创新事业群，盒马升级独立事业群，钉钉进入云智能事业群，大文娱被明确成为一号位。$阿里巴巴(BABA)$

那么我们就从金融市场目前有的数据上来解析下，未来 大文娱会成为怎么样的战略布局。

$阿里巴巴(BABA)$ 上季度的强劲业绩受到其数字媒体市场严重亏损的影响。这一细分市场一直是阿里巴巴的资金流失，但管理层对该业务的长期价值持乐观态度。数字媒体业务有助于建立一个更好的生态系统，类似于交付业务也有很高的损失。上一季度数字媒体领域的亏损为4.21亿美元，而整个财年的亏损为35.8亿美元。

与此同时，这一领域也出现了一些积极的消息。优酷的日均用户基数增长在上一季度同比增长50％。阿里影业也参与推广非常成功的 “流浪地球”电影。这是迄今为止中国票房收入第二高的国内电影。随着阿里巴巴扩大在这一领域的影响力，我们可以看到原始媒体制作的预算进一步增加。从长远来看，阿里巴巴有能力占据中国数字媒体市场的大部分份额，并成功地将会员基础货币化。

一些成功，一些失败

去年，数字媒体业务的业绩出现了巨大波动。去年，阿里巴巴制作了《阿修罗》，这是最大的失败之一。这部电影的制作成本为1.14亿美元，票房收入仅为700万美元。另一方面，《流浪地球》的预算为5000万美元，而票房收入则超过7亿美元。阿里巴巴还将能够在接下来的几个季度通过成功的电影货币化，以通过重播吸引新客户。

这项业务以其巨大的起伏而闻名。我们应该预计未来几年会有类似的波动。但是，随着数字媒体总体预算的增加，阿里巴巴应该能够对冲其赌注。

图：与去年同期相比，数字媒体市场收入增长8％。资料来源：阿里巴巴备案

图：与去年同期相比，细分市场的EBITA。资料来源：阿里巴巴备案

从上面的图像可以看出，阿里巴巴的数字媒体收入增长率非常低。这是由于新生产预算更加审慎。该部分的亏损也增加了一小部分。与此同时，优酷已报告每日活跃用户群增长50％。

我们将来会看到类似的趋势。阿里巴巴将进行更多投资，这将转化为更高的会员资格，并有助于其他服务。亚马逊遵循类似的方法，在内容上投资以推广其Prime会员资格。

在投资能力方面很少有竞争对手

图：上一财年不同部门的收入。资料来源：阿里巴巴备案

截至2019年3月31日的上一财年，阿里巴巴报告的数字媒体收入为36亿美元，亏损23亿美元。阿里巴巴业务的未来增长将不可避免地导致对数字媒体业务的更大投资。

在未来十年，阿里巴巴最终可能会在数字媒体业务上投资近1000亿美元。大多数竞争对手难以匹配这种投资水平。

资料来源：eMarketer

去年， $优酷土豆(YOKU)$ 与 $腾讯控股(00700)$ 和 $爱奇艺(IQ)$ 的用户渗透率基本持平。腾讯拥有在该细分市场向阿里巴巴投入类似金额所需的资源。但该公司已经面临收入大幅放缓的问题。腾讯最近的季度收入增长是过去十年中最慢的。这将迫使腾讯投资其他重要的增长领域，如云和广告。

更多货币化选项

天猫与淘宝与优酷的紧密整合为阿里巴巴提供了更大的货币化能力。它还应该有助于增加用户群并创造更高的客户忠诚度。这是在“流浪的地球”电影的发布会上看到的。阿里巴巴在自己的平台上大力宣传这部电影。良好的客户响应也增加了在其平台上购买电影票的交易。

资料来源：eMarketer

据eMarketer称，阿里巴巴在数字广告销售方面处于全球第三的位置。它以305亿美元远远领先于中国本土竞争， $百度(BIDU)$ 为132亿美元，腾讯为114亿美元。

数字媒体行业更高的市场份额应该为阿里巴巴提供更多增加广告销售的机会。因此，短期内对数字媒体的投资可能是亏损，但它可以帮助阿里巴巴长期建立更有利可图的细分市场。

我们可能会在未来看到更多关于中国社交媒体环境的规定。阿里巴巴生产的数字媒体内容不会受到这些法规的强烈反对，因为公司生产的所有内容都是内部构建的，并且有严格的控制。

因此，我们可以看到未来几个季度对阿里巴巴数字媒体市场的更大投资。投资者应该关注它对优酷网订阅基础的影响，以及它在天猫和淘宝上从客户那里获得的吸引力。

投资者外卖

阿里巴巴报告称数字媒体市场出现大幅亏损。公司制作的内容成功发生了重大波动。与阿里巴巴其他服务的更好整合应有助于提高该细分市场的盈利能力。在未来十年，我们可以看到这一领域的投资额为1000亿美元。没有一个竞争对手可以匹配这一投资规模，这给阿里巴巴提供了抓住数字媒体市场份额的绝佳机会。

摘要

阿里巴巴报告其上一季度和整个财年的数字媒体业务损失最大。

大文娱部门上一季度的收入为8.45亿美元，亏损为4.21亿美元。

尽管损失惨重，但数字媒体通过增加新成员和提高其他服务的牵引力来提供巨大的优势。

在阿里巴巴的这一细分市场中，未来十年我们可以看到1000亿美元的投资。

这一细分市场可以大大改善阿里巴巴在中国和国际地区的护城河。

一旦大文娱业务成功突破，那么阿里的财报将会更加的好看