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上市即颠峰，快手目前有点“痛”，短短半年时间，市值蒸发掉近一个美团。

但乐观豁达的“老铁”也用自己的方式表达了，这并不是它的 “生命不能承受之痛”。官方通过推送一组谐音梗歌单“冷静面对非理性震荡”，默默地为市场和其自身充值着“长期主义”信仰。

实际上，快手的痛被放归于互联网阵痛期的大环境里，巨头们也是能彼此共情的。目前互联网经济正在经历着翻天覆地的变化。只不过，快手也有着只属于自己的“痛”。

近日，快手刚刚解禁了占发行后总股本94.81%的38.82亿股股票，按照当前85港元/股的股价来计算，本次解禁的市值达3299.7亿港元。

而随后两日股价连续大跌也使得快手不得不官方“发声”提振市场信心。经过四天发酵之后，目前快手股价止跌回升，盘中一度涨超9%。

一边是老牌竞争对手的虎视眈眈，另一边则面对着自身的瓶颈期，快手的脚步怎么才能变快成为萦绕在其心尖上的难题。

在多数机构仍表示持续看好其“老铁经济”之后，市场格外期待冷静期之后快手的再次崛起。

  快手员工：老铁，淡定

今年以来快手股价持续走低，叠加前几日受到股份解禁的影响，股价也跟着进一步下跌。

而不知道是否足够冷静的快手，也以歌单的形式发布这样一段话：朋友、冷静、面对、非理性、震荡、潮起潮落是什么都不为、明天会更好。同时发表一张多达近987个长字的“长期主义”。

不过，在快手提出“冷静”“长期主义”继续提振资本市场的信心的同时，仍有不少机构认为快手 “值得期待”。

一边是市场期待的接下来快手能走出一条V型的“解禁曲线”；另一边则是公司内部员工对外界吐露出的 “接受压力测试”。

后者面对的是公司的股价较上市以来的年内最高点已跌去大半，市值直接蒸发上万亿港元。尤其在8月5日快手首次股票解禁之后，跌幅曾进一步扩大。

文件披露，快手股票的解禁对象主要包括基石投资者、机构股东、持股高管以及员工等。其中，创始人宿华及Reach Best持股比例达11.8%，创始人程一笑及Ke Yong持股比例达9.36%。

面对如此惨烈的现状，外界探到的消息是，在快手内部会议有员工问及“解禁期到了，管理层会不会减持”等问题时，快手核心高管均表示“坚定持有”、“不减持”，而两位创始人宿华和程一笑也曾明确表示“不卖”。

与此同时，交易数据上也并没有发生投资者担心的股东和员工大规模减持的事情。彼时市场传言称，不少老股东仍坚定持有，甚至有老股东表示增持。

快手内部更是上演着一场全局性压力测试，不同于外部激烈的竞争环境，内部的压力则需要公司快速调动员工的积极性和战斗力。

这也意味着，外在动因对股价造成的影响都是暂时的，企业真实价值最终会体现在股价上，这更需要公司内部管理者和员工所共同创造的。

诚然，上述对于高速成长的快手来说并不是一次陌生的战斗。老虎证券ESOP注意到，此前的快速发展与公司长期注重通过激励手段来提高员工的积极性和创造性密不可分。

早在2014年12月22日，快手为了吸引、激励、挽留及奖励员工推出了就推出了第一期员工持股计划，随后又陆续推出相应的股权激励计划。

公告显示，快手首次发布的前雇员持股计划有效期为十年，最高股份数目为3.13亿股普通股。2015年 2月，公司股东授权将首次公开发售的持股计划预留以作发行的普通股增至5.10亿股普通股，到2018年2月则增至7.12亿股普通股。

老虎证券ESOP梳理发现，快手至今共发布过3期股权激励，分别是前雇员激励计划、后购股权计划和后RSU计划，股份数目最高分别达7.2亿股、3.34亿股和2.05亿股。

另据公司2020年年报显示，截至2020年12月31日，快手员工净行使购股权数量达 0.89亿股，尚未行使购股权达2.05亿股。

值得一提的是，在今年一月份披露的聆讯报告中，快手表示已经向7020人授予6.26亿股份，按照现在的市价来算人均被奖励股份市值超过700万港币。

回顾上市初期，快手受到市场的热烈追捧，股价最高触及417.8港元，总市值一度突破1.73万亿港元。虽然随着股权解禁之后，股权激励的员工们原来期待的财富逐渐开始缩水。

但换个角度来看，缩水的比例也只是员工调侃的“从江景房变成郊区房”而已，这得益于快手给员工发的行权价仅为0.14美元（折合港币1.08港元）的期权。

也就是说，快手的员工在工作够一段时间之后，可以以1.08港元每股的价格，购买公司一股股票。所以，即便是目前快手的股价跌到85港元，在不考虑税的情况下，一股至少还能赚80多港元。

  努力寻找新的盈利拐点

在大环境已是“潮起潮落是什么都不为”面前，快手认为的“明天会更高”的信心来自哪里？

当互联网红利如潮水般退去，流量见顶日益显现，老铁们的购买力也将撑不起曾经的造福奇迹。对快手这类靠营收支柱是直播打赏以及广告营销是社区寻求商业变现的基础工具更是深有体会。

虽然近几年日子艰难，但是市场仍在快手5月份发布的2021年第一季度业绩报告中看到不少亮点，快手实现了超市场预期的用户规模及用户活跃度增长。

数据显示，一季度快手DAU（单日活跃用户量）和 MAU（单月活跃用户量）同比增长17％和5％至2.95亿及5.2 亿，用户活跃度有所提升，每日用户时长也增长17％至99分钟。

快手一季度还实现了电商及广告业务的较快增长。直播方面，日活跃直播主播及日活跃直播用户数量环比均实现双位数增长；营收方面，一季度快手收入达170亿元，同比增长36.6％，基本符合市场预期。

得益于一季度用户数和活跃度的提升，快手也向市场证明了其内容生态正在不断优化、商品和服务不断增加的潜力。作为国内头部短视频平台，快手有望持续优化迭代产品模式、内容战略、商业化。公司平台生态和商业化的增长动力也被长期看好。

正如目前多数机构认为，作为短视频核心赛道的核心平台，快手拥有清晰的战略和产品定力，坚守其独特内容社区特点和私域属性、稳固“老铁”基本盘，中长期才能在不断面临挑战和机遇的核心短视频赛道发展壮大。

此前，快手发布了8.0版本APP，有意将单列与双列、公域和私域进行全面融合，也得到了“越来越像抖音”的言论。

但相比而言，一直被追赶的抖音也并没有过得很轻松，自其在去年8月宣布日活超6亿后再没有更新数据。因为业务增长几乎到达天花板，抖音的未来或也将重心将转向电商、社交等新业务。

由于目前电商仍处于快速渗透红利期，快手也在持续完善生态闭环建设。融合后的快手快速在商业化实现了广告与电商的强劲增长，其中广告上业务公域与效率强化，持续完善广告商业服务体系。

另外，随着快手不断加码海外业务与人才投入，海外业务逐渐成为被市场关注较多的增长点。快手也从去年就开始加大海外业务推广投入，2021年一季度就实现了MAU达到1亿，到四月就增长至1.5亿的可观增速。快手创始人兼CEO宿华表示，2021年末目标是MAU达到2.5亿，海外业务将成为其新增长极。

本文图片来源于视觉中国、快手公众号。

本文数据来源于金融界、观察者网、钛媒体、澎湃新闻