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这些年，随着中美关系变得微妙，人民币汇率可谓波诡云谲，起伏不定。下图中我们看到，2016-2021年，期间汇率最高可达7.1863，最低时仅6.2409，震幅高达15.15%。

2020年3月疫情后，美国开动印钞机，向市场注入流动性。随之而来的，便是美元汇率如瀑布般下滑......直到今年6月，汇率才有止跌反弹的迹象。

美元兑人民币中间汇率近5年走势图

昨晚，Z同学微信问我，说最近一直在定投港美股基金，如果美元贬值，会不会“吃掉”很多收益？

其实，不止是Z同学，很多在2021年发行的基金，也都涉及了港股市场。只要涉及境外，就不得不面对汇率波动。比如：张坤的易方达亚洲精选基金。

今天，咱们聊聊汇率是如何影响咱们的基金的。

01 QDII基金的运作机制

投资海外基金的基民，一般都是通过QDII基金实现的。

投资人在认购基金时，使用的是人民币，基金公司募集完毕后，利用其外汇额度将人民币兑换为美元，再去投资港股、美股标的。当投资人想要赎回基金时，基金公司再以当天的汇率换算为人民币，返还给投资人。

所以，QDII基金相比于A股基金，在流程上会略微复杂，主要是跨市场交易，涉及货币兑换的部分。也正因如此，一般而言，QDII基金的申购费率更高，净值公布更晚，赎回到账也更慢（T+2）。

02 QDII基金与汇率

为了方便理解，我们举个例子：

如果我们在2020年初，按照6.9元申购了价值为1美元的QDII基金份额。假设我们的基金直到2021年6月，没有任何涨跌，汇率变为6.45CNY/USD，也就是我卖出1美元的基金份额，只能拿回6.45元人民币。如此，我们净亏损0.45元。

所以，当我们投资QDII基金，相当于使用美元在投资，我们要承担的是美元的波动。如果投资期间，美元贬值了，如上案例，我们在汇率上就要赔钱；如果美元升值了，咱们就能在汇率上盈利。

03 QDII基金的一些风险

因为近期很多朋友投资了QDII基金，这里我们也提示几个风险：

 1、注意QDII的汇率风险

在人民币升值的时候，去申购海外基金更好。因为这样，1块钱人民币能兑换更多美元，从而买到更多的境外标的。

而如果是赎回，则在人民币贬值时更划算，因为人民币贬值对应着美元升值，那时我们1美元的基金资产卖出，能够获得更多的人民币现金，增厚收益。

所以单从汇率的角度，就是人民币升值时申购，贬值时赎回最好。

 2、注意QDII的流动性风险

由于QDII基金涉及外汇，每家基金公司也都有外汇额度的限制，所以申购、赎回相较于人民币基金，周期会更长，这里稍微注意下流动性问题。

此外，基金公司外汇额度一旦吃紧，就会影响咱们申购，比如中概互联ETF，今年第4次限购了，单日申购上限500元。Z同学昨天反馈该基金场外定投，扣款失败......

 3、注意QDII的政策风险

由于QDII基金投资的是境外标的，所以海外的一些法律法规、政策等还是要注意。比如今年中概股大跌......除了国家监管重拳之外，在海外的那些中概股，也是遭遇了很严重的“信任危机”的，毕竟，外国投资者看咱们的公司，也是外来客的感觉....

所以，既然咱们投资了QDII，不管是涉及港股，还是美股，当地的宏观环境、市场环境，还是要持续关注的。

最后，我们自己的资产，整体上也最好均衡分布。

犀牛君说

我们选择QDII基金，更看中的是它们的配置价值。因为部分境外标的能弥补我们境内组合的空缺。

而汇率只是投资中的一环，我们只需要了解它、留意它即可。相较于汇率考量，更值得我们研究的是基金质量，以及合适的介入时机。

一个更分散、更多元的投资组合，能帮助我们更好的平滑市场波动，打磨良好的投资心态。如果您感兴趣，欢迎关注灰犀牛财智平台！

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