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先来一波上周市场回顾。

上周五美国主要股指上涨，$标普500(.SPX)$ 上涨0.7%，$道琼斯(.DJI)$ 上涨0.5%，$纳斯达克(.IXIC)$ 上涨1%，不过总体看，上周总体仍小幅收低，标普500指数上周跌0.3%，道指下跌0.6%，纳指下跌0.7%，结束了过去连续5周的涨势。

上涨观点：超预期的财报数据

此前，金融机构Refinitiv预计，标普500指数中11个行业的表现将好于去年。

现在看，结果到确如他所料，大多数公司财报向好。截至到11月5日，金融机构Factset的数据显示，已经有89%的标普500成分公司公布了第三季度财报数据，在已公布财报数据的公司，每股收益超出预期的公司占比81%，其中，93%的健康医疗企业和92%的信息技术企业，营收数据超于预期。

FactSe分析师巴特斯预期，2021年三季度标普500的混合净利润率为39.1%，高于此前预期的36.5%，部分机构对美股企业盈利持乐观态度。

LPL Financial首席市场策略师Ryan Detrick认为，尽管美股已经录得大幅上涨，但其创纪录的走势仍可能持续一段时间，年底前将继续攀升。

下跌观点：机构提前获利了结

自11月以来的美股走势，也基本可以算得上是跌宕起伏。11月初，小盘股出现大幅上涨，小型股指数罗素2000周一上涨近3%。紧接着，美国众议院通过了一项规模约1.2万亿的基础设施支出计划，标普再度上涨，不过受到最新通胀数据的影响，遭遇了一波高位震荡。

不过，在财报超预期的情况下，散户和机构的立场却出现截然不同的两种表现。

美国个人投资者协会(AAII)统计数据显示，上周看多美股的投资者比例升至48%，美媒衡量散户情绪的指标持续维持在贪婪区间，个人投资者逢低买入被视为本轮行情的重要助燃剂。

但是机构投资者则选择在股指高位主动下调多头仓位，美国银行的最新调查数据显示，基金经理现金配置回升到了2020年7月以来的最高水平。

在今年的行情表现较好，为了锁定收益，机构投资者可能会在年末，选择调仓出货，提前获利了结，拖累大盘

大摩从今年9月开始看空大盘，当时它预测年底标普500指数要回调10%-15%，虽然美股经历了9月不到5%的跌幅后果断反弹，但大摩仍持质疑观点，日前发布报告，正是散户投资者的迅猛买入，推动了股市的新高，但是散户投资者“火力将耗尽”。

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