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事件： 美东时间10月7日，做空机构J Capital Research发布了法拉第未来的做空报告，认为法拉第未来永远也卖不出一辆车，它就是个资金募集箱，把投资者手里的钱，倒进中国最有名的证券诈骗犯贾跃亭的债务黑洞。 不过，做空报告发出后，$Faraday Future(FFIE)$ 的股价似乎没有受到任何影响，10月7日收盘，FF（FFIE）股价8.4美元，上涨9.8% 灵魂五问 在看了28页的做空报告后，我大概总结了下J Capital Research揭露的五大问题 一、工厂不行 公司最大的工厂在中国浙江省，但经过实地调研，我们发现这一带杂草丛生，荒凉异常，连在园区门口的警察局都关了。 除了这个工厂，还有其他4个工厂，基本也在废弃中，唯一一个还看的过去的工厂，在加利福尼亚州汉福德。虽然这是仅存的独苗，但是也在2019年推迟启动，而且对重新投入，非常的慢。 我们在8月9月进行了3次访问，几乎没有发现有任何的活动。要知道，公司可是在2021年9月20日的演示和相关公告中，声称该工厂正在准备7个月内实现IPO量产的承诺。但是工厂非常的安静，唯一的动态可能就是官网发布的汉福德工厂的11个职位。 跟如火如荼的特斯拉工厂一对比，啧啧，啥叫“没有对比，就没有伤害” 这是法拉第未来的工厂 这是特斯拉的工厂 二、人不行 法拉第未来创始人贾跃亭，一个永远在归国路上的男人，背负着10亿美元的负债，据说，在2017年，贾跃亭公司在大堂摆放盆栽，防止愤怒的投资者堵在大堂。 由于负债巨大，贾跃亭被终身禁止担任任何公共机构的董事会成员。但是，他却在法律承诺范围外，通过自己在美国的业务代理人邓超英，掌控着法拉第未来的一部分。 路径一：他控制着多达2000万股股票，这些股票属于一个委员会拥有投票权的公司，但实际上并没有宣布属于贾 路径二：他拥有“合作伙伴、首席产品和用户”的头衔。虽然没有汽车设计方面的经验，但在产品设计方面具有很大的影响力。 路径三：他自己是FFIE的九位高管之一，他的侄子是另一个高管，手里掌控着29.1%的公司最终控制权 路径四：他的堂兄是FF汽车（珠海）有限公司代表，控制着公司支出、预算和报告 2019年，公司新聘请的CEO，Carsten Breitfeld黑历史也能挖出一大堆。2016年他是拜腾汽车的联合创始人，最后拜腾将南京工厂作为抵押，来唤取一汽的资金，公司2020年停产，留下一屁股债，后来又掌舵ICONIQ （艾康尼克），又一个失败案例。 还有一位公司的新高管，被FFIE的前同事亲切送上称号——“正在为欺诈制定新的标准”。 三、都想卖 公司有一串长长的，想要抛售股份的投资者名单。从持股20.5%的恒大（真是难兄难弟），到持股6.1%的的供应商信托，好在这两个都还在股权锁定期，但是另一个，占了37.4%的FF Global Partners已经有资格出售。 FFIE目前基本已经烧光了几乎所有的投资，还拖欠着供应商的债务，哪怕是几十万美元。一位公司的前高管说：“我不会相信法拉第未来，如果一年前，有人联系了员工和高管，说我们可以以每股2美分的价格出售，我们会抓住这个机会的。” 四、公司的钱去了哪里？ 2020年底，法拉第未来的银行余额只有100万美元，濒临破产。在2019年12月底至2021年6月底期间，施工进度几乎处于最低水平。直到2021年7月，在SPAC的合并中，才终于筹得近1美元。 但让人费解的是，到2019年12月，从FFIE的累计赤字中看到，该公司声称已经花费了超过20亿美元。我们认为这不太可能。 2018年前，没有开工建设项目，公司每年研发支出不足3000万美元，个人防护装备不足3亿美元，在被投资企业中没有重大股权，除了财产和设备外，也没有其他无形资产。 工厂？ 近似于无。 技术研发？ FFIE前高管说，FF91技术还没有达到可生产的程度，FF91的设计师要用到一种冷却剂技术，但实际是，这种冷却剂成本高昂，危险易燃。技术无法实现，最终的结果就是你将会买到一台持续漏水，并且将在18-20个月后召回电池组的汽车。 人员招聘？ 停工期间，几乎所有的工程和软件都因未付款被撤下来，大家都闲到只能玩儿自己的手指头，更别说招聘优秀人才了。 所以钱去了哪里？ 五、预定数造假 在2021年初，FFIE声称已经收到了1.4万辆汽车的押金。实际上，该公司在一年前就已经将约78%的金额转化为应付票据，也就是说，有一名匿名客户，在2019年的时候，在公司甚至拿不出钱开发汽车的时候，“慧眼识珠”，支付了一大笔保证金，买了10900辆汽车。 因此，我们合理的猜测，这个客户是“关联公司”。 J Capital Research 不过，发表做空报告的J Capital Research屁股也不干净。 这家公司成立于2010年，创始人是Anne Stevenson-Yang和Tim Murray，国内的注册公司叫“美奇金（北京）投资咨询有限公司”。这家公司之前发布过的做空报告，扫射对象有$中国绿色农业(CGA)$ ，$京东(JD)$ ，$泛华金融控股集团(FANH)$ 。 接连做空瑞幸咖啡和跟谁学的浑水，在2013年，被人爆出他所谓“经过大量研究”的网秦做空报告，是从美奇金买的，当时就有业内人士分析，这份报告带有很强的目的性和商业性质，可信度大打折扣。 2011年1月，美奇金称中国绿色农业造假，但是这份报告，被对冲基金经理纷纷表示，基本和四个月前的另一份报告“基本重复”. 2015年6月，美奇金的狙击对象放在了京东身上，列举了包括虚增GMV数字等6大罪状，但被京东不仅语言反击“毫无根据”，还用股价PiaPia打脸。 创始人Anne Stevenson-Yang，在中国生活了25年后，2013年发表文章，一言断定2018年中国的房价会较2013年降低40%。我也不知道这25年究竟她经历了什么，居然让她有这样的自信。 对于这次做空报告，你有什么看法？欢迎虎友们分享自己的观点~