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2017年的时候，我买差价合约，一年几近涨了10倍，这时候我突然发现，有一直etf也是暴涨，并且涨势如虹。我的天哪！那个时候，最早我只知道有个叫3倍纳斯达克指数的etf.

那叫tqqq的三倍纳指，从08年以来到2017年涨了几十倍。

后来就搂草打兔子，顺便也知道另外一支更神奇的etf，叫soxl，中文名叫三倍半导体，就是跟半导体指数挂钩，三倍杠杆。

怎么理解三倍杠杆这个概念呢？刚开始我也不是很清楚。

后来我试着理解了一下。这里面的三倍杠杆。

从原理上讲：当指数涨了百分一倍，三倍半导体指数涨幅应该是三倍。

但事实是不是这样呢？

我们以纳斯达克三倍etf为例，在2010年到2015年5年间，纳斯达克指数从最低1700多点涨到4300多点，涨了大概百分之170，而三倍纳斯达克etf足足涨了十几倍之多。

按照我们的理解。应该只能涨3倍啊！

因为他是三倍etf.,所以涨幅应该是3乘以百分之170.等于五倍左右。

但是事实上涨了十几倍左右，这是何等的惊人。

美股涨十倍的股票都屈指可数,更何况指数基金呢？

三倍杠杆加上复利的作用下，威力惊人。

曾经我买过cfd，有人问我：买这个加10倍杠杆最害怕什么，

我忍不住说道：最怕波动率，理论上如果一个股票每天上涨百分之1.。叠加起来。每天365天都涨之一，那么一年下来股票大概能涨37倍左右。

是它原始资本的37倍，而不是单纯的3倍。因为本金不断叠加。

杠杆性指数基金也是如此，理论上如果没有任何波动，匀速上涨。每天涨百分之1的情况下，那么收益率是非常巨大的。

我们以标准普尔指数spy，三倍标普指数upro和纳斯达克100qqq，三倍纳斯达克指数tqqq为例，

在下图中；

我们看到在极端的情况下；基本上标准普尔指数符合三倍左右的涨幅，有一点误差，而

纳斯达克指数则方差比较大，尤其是2018年在指数只跌了百分之1.1的情况下，三倍纳斯达克etf跌了整整百分之22.冒了三倍的风险，结果却收益率相差了几十倍。

更极端的情况是2017年，指数涨了百分之31.而三倍纳指仅仅涨了百分之9点多。

差距何等的夸张。等于冒了三倍的风险，结果却收益率不如买etf.

这就是杠杆基金特有的特质造成的，

今年在etf又涨了百分之30的情况下，三倍etf又涨了百分之90左右。

刚好又是三倍左右的涨幅

从2013年底到现在，在qqq涨了大约3倍左右的情况下，三倍纳指tqq回报率

约为8倍左右。也大概相当于3倍。

而三倍半导体指数从2016年的最低不到20涨到了现如今的62，加上1拆15.

加上分红，等于50多倍。

堪比比特币。

为什么会有如此大的差距呢？

费城半导体指数现在3700多点。离2016年低点500多点也不过仅仅涨了5倍左右。

可是三倍半导体却千差万别，涨了足足50倍。是它的十倍左右。

原因呢？很简单跟期权一样波动率是一种税。

波动率越高,杠杆损耗越大。因为它要被动保持一直在三倍左右。

那种涨完又跌，跌完又涨。像皮筋一样的来回滚动，就会产生巨量的摩擦成本，

是的涨幅变得不那么惊人了。

时间长了，来回损耗，就导致了巨大的差距。

杠杆有风险，可能会导致极其巨大的损失，

诸位请谨慎投资。