【财报前瞻】:支付类股票被大面积抛售,透露出哪些讯息?

最近支付板块的公司股票被大量抛售,从卡组织$Visa(V)$$万事达(MA)$ 到支付平台$PayPal(PYPL)$ 都进入了下降通道,$Square, Inc(SQ)$ 表现相对坚挺,但全年涨幅也只有17%。去年受益于疫情,线上支付平台的估值被推到了一个很高的位置,今年不论是业绩还是估值都存在修复的需求,因此支付类股票整体收益率表现都不佳。

最近板块大跌可能还有其他方面一些因素。首先是新型的BNPL概念股如后春笋般出现分流了一部分资金,不排除有机构资金暂时撤出的可能。另外,美国司法部正在对信用卡巨头Visa反垄断调查,这可能引发了支付类股票被大面积抛售。本周两大支付龙头Paypal、Square都将公布三季度财报,短期能否止血呢?

收购Pinterest告吹,Paypal惨遭抛售

先来看Paypal。财报之前所有焦点都在Paypal收购Pinterest上,很多人并不看好这二者的结合,消息当天Paypal股价应声大跌,因为400亿美元的收购金额很可能是以股票+现金的形式,而增发新股必然会稀释EPS。当然这笔交易最终没有达成,一款集“社交、支付、电商”于一体的超级APP还没诞生就夭折了,市场悲观情绪迅速蔓延,引发了包括方舟基金在内的机构抛售。

从基本面来看,PayPal依然行驶在一个良性的增长轨道上,总营收、用户交易量、活跃数都处于一个上升趋势。彭博一直共识,预计三季度总支付额(TPV)达到3136亿美元,同比增长35%;总营收达到62.34亿美元,同比增长14%;非美国通用会计准则下每股收益预计1.07美元。

虽然PayPal与去年相比保持中位数增长,但环比有所放缓,业绩指引也不及市场预期,主要是电商活动较二季度有所降温,但交易量并没有像市场担心的那样急剧放缓。美国人口普查局(US Census Bureau)的数据显示,2021年第二季度非商店零售额的年均复合增长率为15.8%,而第三季度放缓至13.9%;而9月份非商店零售额较前两个月再度加速。

用户方面,PayPal第二季度新增活跃用户账户为1140万个,同比增长16%,总活跃账户数量达4.03亿个。根据公司此前的预测,2021年全年净新增活跃用户在5200万至5500万之间,这意味着2021年下半年将有3000万左右的新增用户,季度新增用户在1500万至1600万之间,与去年基本持平。

比特币收入大幅波动,Square力求突破

Square将于11月4日公布第三季度财报,考虑到更严峻的比较,三季度增速会低于二季度,市场预计第三季度营收为44.2亿美元,同比增长45.8%,而上季度增速为114%;预计每股收益为38美分,较上年同期增长11.8%。

加密货币仍是公司收入的主要驱动力,占比近60%,然而比特币在今年第三季度遭遇了历史上最严厉的监管打击,中美两大经济体都对加密货币行业进行打压。受此影响,虽然在八月比特币价格突破了5万美元,但三季度加密货币交易量环比还是下降了42%,导致Square比特币收入大幅下降。

Cash App继续推动用户增长,Square的新客户获取成本远低于传统金融机构。6月份,Cash App的月活跃交易用户达到4000万,近三分之二的月活跃用户每周都要进行交易,用户粘性和用户数量都在不断提升;在卖方业务方面,预计总支付额(GPV)将同比增长41%,低于第二季度的88%增长,因为去年同期是疫情最严重的时期。

加密货币之外,Square也一直在努力实现业务多元化,除了原有的Cash app和卖方生态之间的业务,二季度财报后公司宣布以290亿美金收购澳大利亚金融科技支付公司Afterpay(预计2022年),提供BNPL服务向消费贷款领域扩张,产品组合趋于多元化有助于增强用户体验和收入增长。

此外,全球化扩张也是本季度财报一大看点。在第三季度,Square进入法国市场,向该国的企业,特别是中小企业提供其产品和服务。公司还将于本季度在西班牙进行测试。这些全球化举措预计将反映在第三季度的收入中。同时,由于投资增加和产品开发费用的增加,预计第三季度的净利润将受到冲击。

总体来说,支付板块遭大规模抛售是估值和业绩承压的表现,虽然他们都有尝试突破现有的业务体系的举措,但Paypal以失败告终,管理层决策能力被质疑;Square受制于比特币单方面的波动,风险无法忽视,新业务最早也要等到2022年才会有所贡献。三季报结果对二者来讲可能没那么重要。

免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。

举报

评论49

  • 推荐
  • 最新
  • 灌饼高手00
    ·2021-11-02
    本来还打算杀入pypl的,看完你的文章后,妥妥的收回来手。
    回复
    举报
  • 梅川洼子
    ·2021-11-02
    sofi不属于这个板块吗?这个股票可不是下降通道。
    回复
    举报
  • 尔维斯肌肤
    ·2021-11-02
    你说的这两家公司的三季报应该不会有问题吧?
    回复
    举报
  • 权力的游戏厅
    ·2021-11-02
    你有一双善于发现问题的眼睛,你要不总结,很多人都没有发现这个事情。
    回复
    举报
  • 信用卡巨头Visa反垄断调查的结果什么时候能有准确的消息?
    回复
    举报
  • 以肉克刚
    ·2021-11-02
    这个板块我最看好的还是SQ,目前的估值跟其余的股票比起来还是很有溢价的。
    回复
    举报
  • 老夫追涨杀跌
    ·2021-11-02
    sq比特币收入应该随着比特币价格的回升又回来了吧?
    回复
    举报
  • 板块轮动嘛,这个时候调整一下也是好的,不能总是上涨。
    回复
    举报
  • 玉米地里吃亏
    ·2021-11-02
    PayPal的这种跌法还真的有点让人出乎意料,基本上抹平了今年的涨幅。
    回复
    举报
  • 银河小铁骑00
    ·2021-11-02
    Square是我最看好的股票之一,一直在关注中。
    回复
    举报
  • 达达里奥
    ·2021-11-03
    不错的分析
    回复
    举报
  • 青春君
    ·2021-11-10
    昨晚的paypal有点跌的过度
    回复
    举报
  • 强强超
    ·2021-11-06
    很不
    回复
    举报
  • 修炼吧
    ·2021-11-04
    有信心等sq 明年上300
    回复
    举报
  • kele126436
    ·2021-11-06
    已阅
    回复
    举报
  • S20211013
    ·2021-11-03
    [捂脸]
    回复
    举报
  • 身价过亿
    ·2021-11-03
    [微笑]
    回复
    举报
  • 我i168
    ·2021-11-03
    [Cool]
    回复
    举报