Ok_老虎社区_美港股上老虎

WYing
2021-10-31

百世集团离场：快递恶战“结束的开始”

本轮快递恶战的第一个“出局者”诞生了：百世快递。

百世集团离场：快递恶战“结束的开始”

免责声明：上述内容仅代表发帖人个人观点，不构成本平台的任何投资建议。

推荐
最新

暂无评论

热议股票

关于我们·老虎社区守则·老虎社区账号管理规范·老虎社区服务协议·老虎社区隐私政策

公司名称：北京至简风宜信息技术有限公司

违法和不良信息投诉：010-5681-3562（工作时间9:30-18:30）

邮箱：service@laohu8.com

营业执照：91110105MA01A4U55R

ICP备：京ICP备18016422号

网安备：京公网安备11010502036490

关注我们

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"data":{"magic":2,"id":840422783,"tweetId":"840422783","gmtCreate":1635676330160,"gmtModify":1635676330160,"author":{"id":3578032265111945,"idStr":"3578032265111945","authorId":3578032265111945,"authorIdStr":"3578032265111945","name":"WYing","avatar":"https://static.tigerbbs.com/80583e319c493104d8bd1e597b2da753","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":1,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"extraTitle":"","html":"<html><head></head><body>Ok</body></html>","htmlText":"<html><head></head><body>Ok</body></html>","text":"Ok","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/840422783","repostId":1126188386,"repostType":4,"repost":{"id":"1126188386","pubTimestamp":1635652279,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1126188386?lang=&edition=full","pubTime":"2021-10-31 11:51","market":"sh","language":"zh","title":"百世集团离场：快递恶战“结束的开始”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1126188386","media":"远川研究所","summary":"本轮快递恶战的第一个“出局者”诞生了：百世快递。","content":"本轮快递恶战的第一个“出局者”诞生了：百世快递。\n10月29日，<a href=\"https://laohu8.com/S/BEST\">百世集团</a>宣布作价68亿元人民币，将旗下的百世快递转让给近年来快递业最大的“黑马”极兔，未来百世将脱离快递的苦海，专注于快运、供应链、国际物流等业务。\n创始人周韶宁写了一封内部公开信，并称\"这是一个艰难的决定\"。而极兔总裁樊苏洲的发言则显得更高兴一些：“本次收购优势互补，可以优化双方在中国市场的末端网络布局。”\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/f7372bc570e9cc6d567cb96f085e9c1b\" tg-width=\"386\" tg-height=\"378\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n百世集团创始人周韶宁昨天（10月29日）公开信\n周韶宁并非\"桐庐系\"草根出身，而是毕业于复旦和普林斯顿，曾与李开复、王怀南并称为Google中国的三驾马车，但在创业14年后卖掉旗下最核心资产，个中滋味恐怕只有自己能体会。\n消息并没有引起圈内的惊讶，因为百世快递近几年一直经营艰难，“卖身”的声音三个月前就在坊间流传，被猜测的买家包括顺丰、极兔甚至字节跳动，最后“花落”极兔也在情理之中。\n虽然“套现”68亿，但百世的日子并不好过。百世集团的负债率目前高达95.2%，总负债175亿人民币，出售核心资产更像是“断臂求生”。因此并购消息一出，百世美股反而重挫23.7%。\n百世的离场，意味着本轮“史上最惨烈快递价格战”迎来了第一个离场的玩家，这似乎是恶战将要结束的一个积极信号。对于二级市场投资人来说，格局的微妙变化往往意味着行业的拐点。\n远川长期跟踪和研究快递行业，对极兔并购百世，我们的观点是：\n百世的离场标志着行业格局的改善，恶战虽然没有完全结束，但已经进入到“结束的开始”阶段。另外极兔实力持续增强，短期内将继续对“通达系”甚至顺丰产生冲击。\n本文将围绕着下面三个核心问题，来论证上述结论：\n01. 百世离场对行业有何冲击？\n02. “超能打”的极兔为何收购百世？\n03. 下一个出局的巨头会是谁？\n下面进入正文部分。\n01 &nbsp;百世离场对行业有何影响？\n本轮“史上最惨烈快递战争”的前因后果，我们在长篇特稿《快递的最后一战》中详细介绍过，这里简单总结一下：\n历经多年内卷的快递市场在2019年达到了“稳态”，6大寡头（四通一达+顺丰，不包括<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>(JD.US)）分享了超过80%的市场份额，顺丰和中通分别成为时效件和电商件领域的最大龙头。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/20491db5e0f61485d726c4a66a75352c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"783\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n当时市场认为头部公司网络效应日益明显，新玩家入场成本越来越高，中小玩家纷纷出局，行业竞争烈度会有所下降，6家公司会缓慢地向3家寡头的终局演进，就是所谓的“6进3”。\n为什么最终会是3家寡头？其实这也是一种参照海外成熟市场的猜测，并没有严格的依据，快递也有可能像啤酒行业一样形成5家寡头的格局。因此到底是“6进3”还是“6进5”，都是一种简单的参照，用来形容行业走向终局的过程，不必深究。\n但到了2020年，形势突变，背靠巨头的三家公司极兔（OV<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>(PDD.US)）、众邮（京东）、丰网（顺丰）下场入局。\n极兔于2020年3月起网，众邮2020年4月在广东起网，同月顺丰成立“丰网”试水加盟制电商，并于2020年10月起网。行业格局从之前可能的“6进3”，变成了现在的“9进3”，格局再度恶化。\n快递之所以这么“卷”，核心在于产品没法差异化，竞争力主要靠价格。不断压低成本，不断扩大规模也就成了唯一的活路。快递业内有一句俗话，叫做：宁愿累死自己，也要饿死同行。\n在惨烈的竞争下，6家巨头中的百世率先挺不住了。事实上，百世集团2015年以来就没有赚过钱，去年在惨烈的价格战下亏损高达20亿，今年上半年也亏损了10.7亿，离场只是时间问题。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/79439246e43a1f258a4675e116a3f75d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"699\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n百世离场卖身极兔，会直接让行业格局从“9进3”变成“8进3”——少了一张吃饭的嘴，饭桌上的人自然会松一口气。\n02 &nbsp;“超能打”的极兔为何收购百世？？\n一个众所不周知的事实是：极兔现在常被称为“快递界拼多多”，但刚进入中国市场时，它的外号叫做”印尼版的顺丰”。\n极兔在东南亚的口碑的确跟国内截然不同 。极兔海外发家史我们在《复盘极兔崛起：一个中国式扩张的印尼样本》一文中详述过，东南亚市场让极兔获得了源源不断的输血支持。\n除了海外母公司，极兔也获得了国内顶级资本的支持。今年4月，极兔完成了18亿美元的融资，背景深厚的博裕资本领投5.8亿美元，红杉资本和高瓴跟投，据称投后估值78亿美元。\n有人曾经发出这样的疑问：为什么高瓴、红杉、博裕会投资投资快递这个超级拥挤的赛道？上述投资者中的某一家对远川透露了其简化版的投资逻辑：\n加盟制快递公司长期以来其实是投资不足的，终端网点的老板能省则省。但极兔不一样，加盟商多半是跟着“<a href=\"https://laohu8.com/S/002251\">步步高</a>系”赚过大钱的经销商，投资能力很强，忠诚度也很高，依靠经销商的资金流和拼多多的商流，极兔很容易挤进第一梯队。\n外有印尼输血，内有财团支持，极兔看起来无人能挡。但在4月融资不久，监管层就对快递愈演愈烈的价格战进行了干预，这对用“价格屠杀”的方式做到接近3000万单/天的极兔来说是个坏消息。\n在业务被捆住手脚的情况下，并购显然是一种更有效的做法。在最近“反垄断”的大背景下，这笔并购的时间点选择也很巧妙。具体体现在一下三个方面：\n01. 百世跟极兔的互补性较强\n一位快递业内专家对远川这样评价本次交易：\n百世对中通(02057)、韵达等头部企业来说重合性太高，没有价值，但对极兔起步晚，百世还是有些价值，收购等于直接获得了大量转运中心、硬软件、人员队伍、网络等资源，市占率也会增加。\n不过百世2021年上半年业务下滑严重，份额下滑到8%左右，高管大量离职，例如原百世快递总经理周建就跳槽顺丰，担任丰网的总经理。按照极兔目前的状态，11亿美金并不便宜。\n02. 价格战不让打，并购成了提份额的唯一手段\n随着2021年上半年各地监管部门重拳出击，快递价格战出现了缓和迹象，这给靠价格战烧钱抢市场的后排玩家戴上了枷锁。于是兼并收购，便成为了快速提升市场份额的唯一手段。\n截至目前，极兔日单量在2000-2200万之间。而据百世集团本年度二季度财报，其快递业务日单量约2500万。有业内人士预计，两者合并后的日单量会在4500万以上，占市场份额的14%，极兔将一跃跨入电商件市场前三/四。\n03. 并购百世等于切入了淘系\n对于电商件快递来说，除了价格，商流无疑是另一重要命脉。虽然前期依靠拼多多商流的支持，但极兔的天花板显然还不够高。而隶属阿里的菜鸟网络，此前将极兔拒之门外。\n这次，极兔直接收购了本身已在菜鸟体系内的百世，相当于“曲线”进入了阿里体系——在反垄断和严打“二选一”背景下，阿里几乎没有任何理由（也不敢）再把极兔排除在菜鸟之外。\n阿里的淘系电商是百世最大的订单来源，而且持股百世高达 37%，投票权则达到 46.2%，略高于创始人周韶宁。这笔收购案阿里之所以能够放行，应该跟目前反垄断的大背景有关。\n因此，极兔并购百世的战略撬动意义很大。但是对”通达系“成员来说，一只实力不断增强的兔子，只会给他们带来更多的困扰和冲击。\n03 &nbsp;下一个离场的快递巨头是谁？\n市场都在猜测：百世离场之后，谁会是下一个？\n“通达系”和顺丰在恶性价格战中都失血严重。从利润数据上来看，四通一达中成立最早的老大哥<a href=\"https://laohu8.com/S/002468\">申通快递</a>（前身盛彤）目前相对艰难，2020年勉强微利，2021年3季度亏损2.37亿元。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/b6bedd4f44234fc333c70ba62b48fa6c\" tg-width=\"845\" tg-height=\"648\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n老玩家们面对生猛的后浪，往往无奈。比如在达到“日均订单达到2000万”的阈值，申通整整花了25年，而极兔快递只用了10个月。这也是很多投资人觉得“快递行业没有护城河”的重要依据。\n目前相对从容的是中通和韵达，两者的市场份额位列第一和第二。合并百世后，极兔的市场份额接近目前排名第三的圆通。而从单票盈利能力上来看，中通、韵达、圆通都能实现盈利。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0744052092306863d672a413d4ca051b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"678\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n阿里系对“四通一达”均有投资，但比较尴尬的是，持股比例最高的百世和申通（阿里甚至向申通空降了高管）目前经营最困难；而持股比例最低的中通和韵达，反而逐渐胜出。\n<img src=\"https://static.tigerbbs.com/4652f4a79456ccc9e85f785f35eb6a64\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"678\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n由此可见，在撒胡椒面式的投资方式下，“爸爸”的持股比例并没有那么重要，反而是跟经销商的绑定更重要。各家快递公司的IPO前[1]，中通的高管、员工和加盟商的持股达到26.5%，圆通和韵达只有2.25%和2.19%，申通为0。\n顺丰一季度的巨亏将快递业的内卷“昭告天下”，百世的离场则拉开了终局的序幕，但很明显，退出比赛的不会只有一家。\n04 &nbsp;尾声：终局已经拉开序幕\n极少有人意识到这样一个问题：网购时，尽管快递费是从自己身上出的，但消费者没有选择快递公司的权力。\n发哪家快递，选择权在卖家和平台手里，掏钱的人却没有决定权。而对卖家来说，他们选快递的出发点是物流成本的最小化，但对于实际出钱的消费者来说，体验跟性价比同样重要。\n因此，有关部门在2021年初曾经做过一个摸底调研，研究是否要让平台开放消费者选择快递公司的权力。一旦这个口子放开，品牌的重要性将极大提升，集中度也会进一步提高。\n因此，玩家出清的途径还有很多。而且很具讽刺意义的是：快递行业是为数不多的被国家主动叫停恶性竞争的行业。数千万物流和快递小哥们的福祉，是政策制定者首要考虑因素，而非资本回报。\n因此，消费者本身的习惯、行业本身的规律、监管机构的意志，都会同时推动行业出清和集中度提升，形成共振。百世的离场，只是终局阶段的开始和预演。","source":"lsy1585097861883","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>百世集团离场：快递恶战“结束的开始”</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n百世集团离场：快递恶战“结束的开始”\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-10-31 11:51 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/589660.html>远川研究所</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n本轮快递恶战的第一个“出局者”诞生了：百世快递。\n10月29日，百世集团宣布作价68亿元人民币，将旗下的百世快递转让给近年来快递业最大的“黑马”极兔，未来百世将脱离快递的苦海，专注于快运、供应链、国际物流等业务。\n创始人周韶宁写了一封内部公开信，并称\"这是一个艰难的决定\"。而极兔总裁樊苏洲的发言则显得更高兴一些：“本次收购优势互补，可以优化双方在中国市场的末端网络布局。”\n\n百世集团创始人周韶宁...\n\n<a href=\"https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/589660.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/396673d4732689f5d8ddeb27173677d7","relate_stocks":{"BEST":"百世集团"},"source_url":"https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/589660.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1126188386","content_text":"本轮快递恶战的第一个“出局者”诞生了：百世快递。\n10月29日，百世集团宣布作价68亿元人民币，将旗下的百世快递转让给近年来快递业最大的“黑马”极兔，未来百世将脱离快递的苦海，专注于快运、供应链、国际物流等业务。\n创始人周韶宁写了一封内部公开信，并称\"这是一个艰难的决定\"。而极兔总裁樊苏洲的发言则显得更高兴一些：“本次收购优势互补，可以优化双方在中国市场的末端网络布局。”\n\n百世集团创始人周韶宁昨天（10月29日）公开信\n周韶宁并非\"桐庐系\"草根出身，而是毕业于复旦和普林斯顿，曾与李开复、王怀南并称为Google中国的三驾马车，但在创业14年后卖掉旗下最核心资产，个中滋味恐怕只有自己能体会。\n消息并没有引起圈内的惊讶，因为百世快递近几年一直经营艰难，“卖身”的声音三个月前就在坊间流传，被猜测的买家包括顺丰、极兔甚至字节跳动，最后“花落”极兔也在情理之中。\n虽然“套现”68亿，但百世的日子并不好过。百世集团的负债率目前高达95.2%，总负债175亿人民币，出售核心资产更像是“断臂求生”。因此并购消息一出，百世美股反而重挫23.7%。\n百世的离场，意味着本轮“史上最惨烈快递价格战”迎来了第一个离场的玩家，这似乎是恶战将要结束的一个积极信号。对于二级市场投资人来说，格局的微妙变化往往意味着行业的拐点。\n远川长期跟踪和研究快递行业，对极兔并购百世，我们的观点是：\n百世的离场标志着行业格局的改善，恶战虽然没有完全结束，但已经进入到“结束的开始”阶段。另外极兔实力持续增强，短期内将继续对“通达系”甚至顺丰产生冲击。\n本文将围绕着下面三个核心问题，来论证上述结论：\n01. 百世离场对行业有何冲击？\n02. “超能打”的极兔为何收购百世？\n03. 下一个出局的巨头会是谁？\n下面进入正文部分。\n01  百世离场对行业有何影响？\n本轮“史上最惨烈快递战争”的前因后果，我们在长篇特稿《快递的最后一战》中详细介绍过，这里简单总结一下：\n历经多年内卷的快递市场在2019年达到了“稳态”，6大寡头（四通一达+顺丰，不包括京东(JD.US)）分享了超过80%的市场份额，顺丰和中通分别成为时效件和电商件领域的最大龙头。\n\n当时市场认为头部公司网络效应日益明显，新玩家入场成本越来越高，中小玩家纷纷出局，行业竞争烈度会有所下降，6家公司会缓慢地向3家寡头的终局演进，就是所谓的“6进3”。\n为什么最终会是3家寡头？其实这也是一种参照海外成熟市场的猜测，并没有严格的依据，快递也有可能像啤酒行业一样形成5家寡头的格局。因此到底是“6进3”还是“6进5”，都是一种简单的参照，用来形容行业走向终局的过程，不必深究。\n但到了2020年，形势突变，背靠巨头的三家公司极兔（OV拼多多(PDD.US)）、众邮（京东）、丰网（顺丰）下场入局。\n极兔于2020年3月起网，众邮2020年4月在广东起网，同月顺丰成立“丰网”试水加盟制电商，并于2020年10月起网。行业格局从之前可能的“6进3”，变成了现在的“9进3”，格局再度恶化。\n快递之所以这么“卷”，核心在于产品没法差异化，竞争力主要靠价格。不断压低成本，不断扩大规模也就成了唯一的活路。快递业内有一句俗话，叫做：宁愿累死自己，也要饿死同行。\n在惨烈的竞争下，6家巨头中的百世率先挺不住了。事实上，百世集团2015年以来就没有赚过钱，去年在惨烈的价格战下亏损高达20亿，今年上半年也亏损了10.7亿，离场只是时间问题。\n\n百世离场卖身极兔，会直接让行业格局从“9进3”变成“8进3”——少了一张吃饭的嘴，饭桌上的人自然会松一口气。\n02  “超能打”的极兔为何收购百世？？\n一个众所不周知的事实是：极兔现在常被称为“快递界拼多多”，但刚进入中国市场时，它的外号叫做”印尼版的顺丰”。\n极兔在东南亚的口碑的确跟国内截然不同 。极兔海外发家史我们在《复盘极兔崛起：一个中国式扩张的印尼样本》一文中详述过，东南亚市场让极兔获得了源源不断的输血支持。\n除了海外母公司，极兔也获得了国内顶级资本的支持。今年4月，极兔完成了18亿美元的融资，背景深厚的博裕资本领投5.8亿美元，红杉资本和高瓴跟投，据称投后估值78亿美元。\n有人曾经发出这样的疑问：为什么高瓴、红杉、博裕会投资投资快递这个超级拥挤的赛道？上述投资者中的某一家对远川透露了其简化版的投资逻辑：\n加盟制快递公司长期以来其实是投资不足的，终端网点的老板能省则省。但极兔不一样，加盟商多半是跟着“步步高系”赚过大钱的经销商，投资能力很强，忠诚度也很高，依靠经销商的资金流和拼多多的商流，极兔很容易挤进第一梯队。\n外有印尼输血，内有财团支持，极兔看起来无人能挡。但在4月融资不久，监管层就对快递愈演愈烈的价格战进行了干预，这对用“价格屠杀”的方式做到接近3000万单/天的极兔来说是个坏消息。\n在业务被捆住手脚的情况下，并购显然是一种更有效的做法。在最近“反垄断”的大背景下，这笔并购的时间点选择也很巧妙。具体体现在一下三个方面：\n01. 百世跟极兔的互补性较强\n一位快递业内专家对远川这样评价本次交易：\n百世对中通(02057)、韵达等头部企业来说重合性太高，没有价值，但对极兔起步晚，百世还是有些价值，收购等于直接获得了大量转运中心、硬软件、人员队伍、网络等资源，市占率也会增加。\n不过百世2021年上半年业务下滑严重，份额下滑到8%左右，高管大量离职，例如原百世快递总经理周建就跳槽顺丰，担任丰网的总经理。按照极兔目前的状态，11亿美金并不便宜。\n02. 价格战不让打，并购成了提份额的唯一手段\n随着2021年上半年各地监管部门重拳出击，快递价格战出现了缓和迹象，这给靠价格战烧钱抢市场的后排玩家戴上了枷锁。于是兼并收购，便成为了快速提升市场份额的唯一手段。\n截至目前，极兔日单量在2000-2200万之间。而据百世集团本年度二季度财报，其快递业务日单量约2500万。有业内人士预计，两者合并后的日单量会在4500万以上，占市场份额的14%，极兔将一跃跨入电商件市场前三/四。\n03. 并购百世等于切入了淘系\n对于电商件快递来说，除了价格，商流无疑是另一重要命脉。虽然前期依靠拼多多商流的支持，但极兔的天花板显然还不够高。而隶属阿里的菜鸟网络，此前将极兔拒之门外。\n这次，极兔直接收购了本身已在菜鸟体系内的百世，相当于“曲线”进入了阿里体系——在反垄断和严打“二选一”背景下，阿里几乎没有任何理由（也不敢）再把极兔排除在菜鸟之外。\n阿里的淘系电商是百世最大的订单来源，而且持股百世高达 37%，投票权则达到 46.2%，略高于创始人周韶宁。这笔收购案阿里之所以能够放行，应该跟目前反垄断的大背景有关。\n因此，极兔并购百世的战略撬动意义很大。但是对”通达系“成员来说，一只实力不断增强的兔子，只会给他们带来更多的困扰和冲击。\n03  下一个离场的快递巨头是谁？\n市场都在猜测：百世离场之后，谁会是下一个？\n“通达系”和顺丰在恶性价格战中都失血严重。从利润数据上来看，四通一达中成立最早的老大哥申通快递（前身盛彤）目前相对艰难，2020年勉强微利，2021年3季度亏损2.37亿元。\n\n老玩家们面对生猛的后浪，往往无奈。比如在达到“日均订单达到2000万”的阈值，申通整整花了25年，而极兔快递只用了10个月。这也是很多投资人觉得“快递行业没有护城河”的重要依据。\n目前相对从容的是中通和韵达，两者的市场份额位列第一和第二。合并百世后，极兔的市场份额接近目前排名第三的圆通。而从单票盈利能力上来看，中通、韵达、圆通都能实现盈利。\n\n阿里系对“四通一达”均有投资，但比较尴尬的是，持股比例最高的百世和申通（阿里甚至向申通空降了高管）目前经营最困难；而持股比例最低的中通和韵达，反而逐渐胜出。\n\n由此可见，在撒胡椒面式的投资方式下，“爸爸”的持股比例并没有那么重要，反而是跟经销商的绑定更重要。各家快递公司的IPO前[1]，中通的高管、员工和加盟商的持股达到26.5%，圆通和韵达只有2.25%和2.19%，申通为0。\n顺丰一季度的巨亏将快递业的内卷“昭告天下”，百世的离场则拉开了终局的序幕，但很明显，退出比赛的不会只有一家。\n04  尾声：终局已经拉开序幕\n极少有人意识到这样一个问题：网购时，尽管快递费是从自己身上出的，但消费者没有选择快递公司的权力。\n发哪家快递，选择权在卖家和平台手里，掏钱的人却没有决定权。而对卖家来说，他们选快递的出发点是物流成本的最小化，但对于实际出钱的消费者来说，体验跟性价比同样重要。\n因此，有关部门在2021年初曾经做过一个摸底调研，研究是否要让平台开放消费者选择快递公司的权力。一旦这个口子放开，品牌的重要性将极大提升，集中度也会进一步提高。\n因此，玩家出清的途径还有很多。而且很具讽刺意义的是：快递行业是为数不多的被国家主动叫停恶性竞争的行业。数千万物流和快递小哥们的福祉，是政策制定者首要考虑因素，而非资本回报。\n因此，消费者本身的习惯、行业本身的规律、监管机构的意志，都会同时推动行业出清和集中度提升，形成共振。百世的离场，只是终局阶段的开始和预演。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1232,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":2,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"hasMoreComment":false,"orderType":2}