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在各种宏观不确定性中，FAANG一再创出新高。恐高情绪是难免的，所以考虑其他成长股，自然是眼下合理的选择。

如果按照这种想法，那么$加拿大鹅(GOOS)$便成了值得关注的一只股票。这个网红羽绒服品牌在疫情高峰后取得了不错的业绩，尤其是在电商销售方面高歌猛进。

可惜，今年大鹅的行情起伏不定。随着疫情的逐渐缓解，对于大鹅的积极预期开始升温。在逻辑上，解封将会促使大鹅的零售店重新开业，而这种乐观情绪也促成了大鹅股价前期的上涨。然而，大鹅前阵子公布的Q1季报（今年4月到6月是2022财年Q1）中“惨淡”的利润，还是打击了投资者的热情——自财报公布以来，大鹅的股价已下跌超过15%。

对此，大鹅管理层的反应是迅速的。在季报公布、股价下跌的一周之后，大鹅宣布了590万股的股票回购计划，约占公司市值的5%，回购额度超过2亿美元。这管理层传递的积极信号。考虑到大鹅持续地在跨渠道、多地区实现了强劲的销售增长，大鹅股价的调整，很可能会带来不错的上车时机。

我们可以从以下5个维度，来看大鹅基本面的利好：

一，在疫情高峰过后，大鹅已开始强势增长。得益于中产阶层消费者的购买力，以及自身向电商渠道的倾斜，大鹅营收超过2倍的同比增长，给本财年开了个好头。

二，中国市场业绩强劲。作为全球最大的奢侈品买家，中国继续成为大鹅收入增长的引擎。在 最近一个季度，中国直营渠道销的售额同比增长近3倍。

三，销售渠道变化带来的利润增长。随着公司的电商渠道的积极扩张。以及直营比例的逐渐扩大，大鹅由此积累了超过50%的毛利率，而这让同类品牌望尘莫及。

四，线下实体店的重新开放。不可否认，疫情仍在影响大鹅的线下实体店，这导致大鹅Q1零售店的销售天数减少了20%。但是，实体店的橱窗是展示高端产品的绝佳途径，随着疫情逐渐消退，大鹅的线下销售有着很强的恢复预期。

五，品类扩张。这方面最值得期待的是，大鹅计划开始卖鞋，预计今年秋天首次发布。按照大鹅的品牌号召力，估计早有“鞋狗”开始摩拳擦掌了。

综合这5点，再加上管理层回购展示出的信心，大鹅的反弹行情是可以期待的。

不过，期待归期待。为了稳妥起见，有必要分析展望一下大鹅Q1的业绩，避免买在基本面的下行期。

大鹅本季营收，同比增幅达到了惊人的116%，上升至5,630万加元，远超华尔街预期的5,080 万美元（同比增长95%）。当然，这也与去年疫情带来的低基数效应有关。

在销售渠道方面，每个渠道的销售额都在大幅增长。直营渠道收入同比增长182%，达到2,940 万加元（目前占公司总收入的52%）；批发渠道营收同比增长197%，达到2,580万加元——这一成绩还是在线下实体店营业天数减少20%的情况下实现的。如果没有疫情，销售额很可能会更高。

大鹅的CEO，Dani Reiss，在Q1业绩电话会上表示“所有地区的收入都显著增加……这是需求强劲的积极信号。随着客流量的改善，未来各个渠道的销量还会继续增长。”在会议上，Reiss还专门强调了公司对于中国市场的重视。在过去的一个月，中国内地已有3家新店开业，而且今年秋天还将再开3家新店。

另外，大鹅的季节性销售特点，也有利于后市。夏天毕竟是羽绒服销售淡季，一般来说，大鹅Q1在全年营收中的占比不足10%。大部分营收实际上出现在Q2（批商在假期前备货）和Q3（假期销售旺季）。也就是说，大鹅业绩真正的看点，其实还在后面。

不要在夏天看空羽绒服，正如不要在冬天砍树。真正的坚定的长期主义者，从不因为一个季度的业绩波动而患得患失。从长远来看，已建立起品牌护城河的大鹅，必将成为时间的朋友。