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徐磊

大家好。这是京东零售CEO徐磊。感谢您今天加入我们的收益电话会议。

2个月前京东投资者日分享的近期监管变化，相信大家都已经关注和关注了。我们的观察是，这些挑战本质上是政府在行业高速增长的过程中做出的努力。监管部门正在努力将平台经济型企业纳入规范的监管框架，以有效整顿和规范资本无序扩张、垄断联系等不当行为。

因此，我们认为这些政策并非旨在限制或打压互联网及相关行业，而是为了营造公平有序的营商环境，促进这些行业的长期可持续发展。

我们认为监管目标有利于京东的长期业务增长。到目前为止，我们的业务在致力于最佳合规实践的同时保持稳定增长。回顾京东过去18年的发展，我们的商业模式和战略被证明可以更好地定位我们沿着中国乃至全球市场法规的大方向前进。

首先，京东以正确方式开展业务的长期经营原则与向善的经营原则相呼应。从第一天起，我们的优先事项就保持不变。我们始终以客户的需求为核心，尊重每一位员工，为他们提供全方位的保障，发挥我们的能力，充分赋能我们的业务合作伙伴，实现共赢。在此过程中，我们不断为利益相关者创造和分享价值，同时尽最大努力承担尽可能多的社会责任。其中一些甚至超出了我们的规模。我们认为，这些行为值得中国乃至世界认可。

其次，京东是兼具实体经济和数字技术特征的新型工业企业，与平台经济模块有着本质的区别。京东在整个行业价值链上创造价值，从提供营销和交易技术支持交付、售后服务，一直到仓储、库存管理、产品选择、定价和制造的行业上游。通过将多年积累的各种能力全部开放给实体经济，提供一站式选择——一站式解决方案，不断提升供应链效率，确保我们与实体经济实现非零和价值共创。我们的用户和业务合作伙伴。

同时，京东本身也是实体经济的一部分，在全国运营和管理超过2300万平方米的仓库和超过900万个自营SKU。我们还经营着数以万计的线下门店，包括家电、数码产品、药店、7Fresh全渠道超市、便利店、京东汽车维修服务店等。同时，利用我们的全渠道模型和供应链能力，与市场上近 100 万家现代商店建立联系。

此外，我们拥有近 400,000 名员工，其中包括我们非上市子公司和附属公司的员工。他们中的大多数人在交付、仓储、客户服务等岗位工作。他们提供的服务覆盖了全国55万多个行政村，使全国92%的县和84%的农村客户享受到了当日或次日达服务。

以我们的送货人员为例。与众多快递公司不同，我们为近30万蓝领工人提供正式雇佣合同的全职工作。除了社会保险和住房公积金，我们还为特殊环境下工作提供意外保险补贴，包括新冠肺炎保险、职工救助基金等。这体现了京东创造的巨大社会价值，这让我们有别于从流量和交易流中获得超高利润的平台经济模式公司。

京东的经营理念是提倡优质产品和理性消费。他们将提供一流的购物体验。我们正在推动品牌和商家的健康发展，这反过来又有助于创造稳定的、规模化的高质量就业岗位。这使我们能够在商业价值和社会价值之间形成良性循环。也从根本上促使经济陷入恶性循环，过度的价格补贴扰乱了正常的市场竞争，商家的利润被无理挤压。

考虑到所有这些，我们相信京东的商业模式和战略使我们能够按照监管政策的总体方向前进，因为我们将在未来促进更健康的增长。现在，我想带您了解京东零售在第二季度的一些业务亮点。

京东零售在第二季度继续保持高质量增长。得益于我们改善的供应链和运营效率，我们不仅实现了去年高基数的持续收入增长，而且在可比基础上保持了稳定的利润率增长。尽管竞争格局复杂，但我们在618大促期间实现了27.7%的GMV同比增长，保持了中国整个零售市场和上游行业的复苏势头。在充满挑战的市场环境中，这样的结果有力地证明了京东在客户、供应商和品牌中的认知度和心智份额不断提高。

继我们在 4 月 1 日实现的 5 亿活跃用户里程碑之后，第二季度活跃用户的高质量增长也证明了这一点。我们很高兴看到我们的年度活跃使用量增加了近 3200 万，创下了单季度净增量的新记录。同时，我们看到新用户的质量在留存率、购物频率等方面不断提升。

此外，现有用户的每用户平均收入以及所有用户的混合收入继续增长。这意味着京东的用户群和终身价值都增加了。本季度还有许多其他运营和财务亮点，桑迪稍后将详细说明。

二是推进全渠道战略。我在投资者日分享过，我们全渠道战略背后的基本原理是打破京东长期增长的玻璃天花板。我想重申的是，只有京东的商业模式才能真正扭转全渠道计划。

这是因为该战略建立在京东的供应链能力之上，我们在过去 18 年中建立和磨练了我们的供应链数字化运营和线上线下各种购物场景的整合营销能力。我们可以与供应商和合作伙伴协同合作，有效满足客户的需求，这些需求是纯在线平台或 B2C 模式无法满足的。此外，我们建立了一个开放的平台，以适应不断变化的市场，最终目标是销售来自世界各地的产品，销售世界各地的产品。

截至第二季度，在O2O供应链及解决方案、全渠道营销等模式下，京东全渠道业务已覆盖数百万实体商户。而我们今年的目标是进一步拓展我们在全渠道的通用能力，在关键领域取得突破，然后将这些能力引入更多的业态和区域。

三是在第三方市场下赋能商户，今年我们一直在为商户减负增效。引入简单入户流程、智能客服管理、单点广告投放、商户增长中心等智能运营工具理论，以及供应链一体化解决方案，帮助新商户降低准入门槛，提升运营水平。增长效率。

本季度，我们的市场业务在三个主要领域取得了进展。一是商户总数和类型同比和环比均有所增长。二是商户经营效率、满意度、留存率进一步提升。第三，我们的市场业务的净推荐值继续提高。这一切都说明商家和客户的认可度不断提高以及业务的健康增长。

鼓励京东上新品牌，包括BVLGARI、男装Berluti等品牌入驻LVMH集团，还有很多回归品牌，包括Victoria's Secret、[Indiscernible]。

希望品牌分享能帮助大家更好地了解京东的经营理念和模式、战略和发展，顺应监管和市场发展的大方向。在目前的市场环境下，我们相信京东长期将拥有更多的战略优势和发展机遇。最后，我想重申，京东致力于在不确定时期提供确定性和高质量的增长，不辜负大家对我们的支持和信任。我今天的发言到此结束。现在，我想请 Sandy 了解更多详细信息。

许珊蒂

谢谢你，雷。大家好。今天，京东报告了第二季度，我们的许多运营和财务指标都实现了健康增长，并且在我们新的战略方向上取得了许多令人兴奋的进展。这在充满活力的竞争格局中尤其令人鼓舞。我想回应雷锋所说的，我们的持续业绩从第一天起就明确受到我们为所有人创造价值的经营理念的指导，并得到我们深深植根于实体经济的独特商业模式的支持。您可能还记得，一年前在 COVID 挑战的高峰期，我们展示了我们的商业模式和执行的弹性。我相信我们也将在当前不断变化的环境中继续表现出韧性和蓬勃发展。在查看财务数据之前，让我分享一些我们已经取得的令人信服的业务进展以及我们在本季度看到的一些积极趋势。首先，我想为用户趋势添加一些颜色。我们对活跃用户群的持续增长感到鼓舞，我们的 LTM 总活跃用户在第二季度达到 5.32 亿，同比增长 27 比去年高。我们很高兴在本季度迎来 3200 万新用户，这是我们历史上最大的季度新增用户。

我们感到鼓舞的是，这是由于具有不同人口统计数据和不同需求的用户的信任度和参与度增加所致。我们不断地为许多产品和多样化的服务提供越来越多的价值选择，从而赢得对价格敏感的用户。来自低端市场的用户不仅在第二季度继续贡献了我们近 80% 的新用户，而且在过去 12 个月内按送货地址计算，他们还占我们总活跃用户数的 70% 以上。随着我们新用户的健康增长，我们也受到现有用户更高参与度的鼓舞。更值得注意的是，京东Plus计划的付费会员数量在本季度同比增长了30%，进一步巩固了其作为中国最大的付费电子商务会员计划的地位。

由于Plus会员现在在京东APP和线下门店享受到更广泛的福利，而且人数还在不断增加，达到非APP用户的9倍以上。因此，对于我们的品牌和商家而言，京东 Plus 既能与京东的高价值用户进行有效互动，又能带来有意义的增量销售。总体而言，我们用户参与度的提高反映在每个用户的平均订单数量增加以及第二季度总订单量增长加速至 40% 以上，这比我们的 LTM 活跃用户增长更快。我们相信我们强劲的用户增长是健康和可持续的。现在让我们谈谈我们在第二季度的财务表现。我们在第二季度创造了新的季度收入记录，达到人民币 2540 亿元，较去年同期的高可比基数同比增长 26%，并保持强劲的 30% 两年 K 杯。我们的净服务收入继续快速增长，同比增长 49%，是本季度产品净收入同比增长 23% 的两倍多。

净服务收入主要受物流及其他服务收入同比增长72%的推动。市场和广告收入同比增长 35%。请注意，在物流和其他服务方面，京东物流近三位数的外部收入增长被云和人工智能业务的拆分部分抵消。净服务收入占第二季度总收入的 13.4%，比去年同期增长 200 个基点，显示了我们多元化收入增长的潜力。谈到业绩，我们的核心业务京东零售在第二季度的收入达到了 2330 亿元人民币，同比增长 23%。我们去年第二季度的高成本同比增长了 33%。两年收入复合年增长率为 28%。随着一般商品收入增长 29，我们继续看到成功的品类扩张。第二季度同比增长 5%，两年复合年增长率为 37%。这是由我们的超市类别引领的，包括食品和饮料、清洁和个人护理类别。

与此同时，我们的电子和家电收入同比增长 20%，两年复合年增长率为 24%。此外，我们的第三方市场业务在第二季度的同比和 2 年接受者方面的增长继续快于我们的 1P 业务，尤其是在我们 6 月 18 日的周年促销期间，预示着健康的改善我们的市场生态系统。值得强调的是，京东零售长期 LTM 活跃用户同比增长 27%，仍然是我们新用户增长的主要驱动力。得益于其卓越的用户体验和强大的用户男性共享。

伴随着我们核心零售业务收入的稳健增长，利润率表现非常有弹性。第二季度，京东零售实现毛利率同比提升30个基点，营业利润率稳定在2.6%。考虑到与 COVID 相关的一次性影响，导致用于营销活动的资源减少，以及我们在去年第二季度获得的社会保障福利。京东零售的营业利润率实际上在今年第二季度在可比基础上有所改善。主要得益于整体运营效率提升等技术。我们的核心零售业务将保持其可持续、健康增长和稳定利润率改善的轨迹。我们的京东物流业务仍处于高度长期的增长阶段。

京东物流第二季度收入同比增长 46%，两年复合年增长率为 45%，达到 260 亿元人民币。值得强调的是，京东物流是京东致力于投资于长期价值创造以造福社会并承担更多社会责任的一个很好的例子。这不仅包括创造高质量的就业机会，还包括为我们所有的宽带员工提供足够的保护和社会以及商业保险。

这种 [音频不清晰] 的努力与我们的员工产生了深刻的共鸣，他们确实为我们的客户提供了一流的服务并与我们的客户建立了个人联系。我们的努力也得到了政府和监管机构的共鸣，我们去年从政府那里获得了社会保险减免福利和其他支持措施，证明了这一点。京东物流对这些投资进行了再投资——这在物流、基础设施和技术方面的优势，以扩大其整体可调市场并支持欠发达地区的电子商务发展。虽然这些长期专注的投资继续影响近期的盈利能力，但令人鼓舞的是，京东物流的运营亏损已大幅收窄。

京东物流目前经营超过 1,200 个仓库，总建筑面积达 2,300 万平方米。我们的新业务分部第二季度收入达到 70 亿元人民币，同比和两年的接受者加速至约 60%。新业务的收入增长主要受到京西业务三位数增长的推动，部分被云和人工智能业务的拆分所抵消。新业务经营亏损为 30 亿元，一季度为 23 亿元，主要受基础设施投资和低线市场能力的推动。

京西业务有望实现其长期目标，即改善低端市场的文化供应链和零售基础设施效率，以京西品牌服务价格敏感的客户，并为当地经济创造价值。在我们 6 月的 18 周年特卖会上，靖西共销售了 2250 万公斤农产品，订单来自 200 多个工业农场。通过为他们的业务提供供应链支持并为他们创造多样化的收入来源，我们再次处于更好的位置，以增强当地中小企业的能力，包括 [音频不清晰] 顶级商店。

总体而言，我们将继续通过财务纪律寻求新的增长机会，以实现我们业务的长期可持续增长。现在，转向合并利润率，归属于普通股股东的非GAAP净利润为46亿元人民币。非 GAAP 净利润率从去年同季度的 2.9 下降 0.8%，主要是由于我们去年收到的社会保障减少以及我们对物流和新商机的投资增加，以使我们长期定位。

过去 12 个月，我们的库存周转天数进一步缩短至 31 天，在全球领先零售商中保持在最低水平，这得益于我们不断提高的运营效率，即使我们在 1P 模式下直接管理的 SKU 总数继续增加第二季度扩大到超过 900 万，高于上一季度的 800 万。截至 2021 年 6 月 30 日，现金及现金等价物、限制性现金和短期投资总额从第一季度末的 1,390 亿元增至人民币 1,780 亿元。

我们过去 12 个月的自由现金流为 319 亿，高于一年前的 227 亿。总而言之，我们实现了健康的用户和收入增长，使增长动力多样化，同时我们的核心零售业务保持稳健的盈利能力。展望未来，我们将继续平衡增长和投资，同时坚持我们的经营理念，承担我们作为企业公民的责任，为股东和社会创造长期价值。有了这个，让我们现在开始问答。谢谢。