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腾讯这家公司有一个非常牛的数据，就是历史上，几乎每次大规模回购，股价都能在 1 个月内起稳，而后创出历史新高： 与此同时，腾讯的估值也创下了历史新低： 所以，很多人狂欢：回购 + 不到 20PE 的腾讯，就是送钱！是时候满仓抄底了！ 人在盲目乐观的时候，就容易干出一些不理性的事情，所以我需要给大家泼盆冷水，冷静一下。 一、先说回购 这次回购只有 7696 万港币，这点钱还没有腾讯半天赚得多，所以意义大于实际。后面仍要继续听其言观其行。 二、再说估值 在 8 月初，证券时报发表了一篇文章，不是精神鸦片那个，而是： 在税收上游戏行业应该向传统行业适度看齐 内容指出： 游戏产业现在已发展壮大，政府就没有必要再继续给予产业扶持，相反的， 游戏企业应承担更多的社会责任，在税收上回馈社会。对此，游戏产业应该做好心理准备。 不仅如此，近日又有媒体传闻： 某互联网企业向投资者透露其部分业务将不再被视为重点软件企业，从而不再享受 10% 的税收优惠政策。 税收优惠政策调整或将对所有互联网企业产生影响。 可能大家不知道这个事情有多严重。 根据国内现有税收政策，法定企业所得税税率为 25%，但经认定为高新技术的享受 15% 的优惠税率；而被积极引导发展的互联网企业可以享受 10% 的优惠税率，像腾讯和阿里这样的大公司，甚至可以做到 8% 的税率。 比如，2020 年： 华为利润 646 亿，纳税 1010 亿； 腾讯利润 1598 亿，纳税仅 200 多亿； 阿里利润 1493 亿，纳税仅 366 亿。 这就是为什么腾讯阿里的利润比华为多近 1000 亿，纳税却只有华为的 1/4 的原因之一。但现在风向变化，腾讯和阿里如果被排除在优惠税率之外，税率要达到 15%，甚至 20% 以上，总之苦日子要来了！ 这对于互联网企业，是一笔不小的支出，从大方向来看，因为产业转型需要，国家重点扶持的是硬件和高端制造企业，未来针对半导体等产业的优惠税率政策会越来越明显，互联网科技公司的税收环境可能会收紧。 目前，这件事情还在扑风捉影之中，但是请大家记住，如果这件事被落实，那么腾讯、阿里的估值将全面重塑！以前的 PE 将毫无参考价值，市场将给它们重塑估值！ 明白了吗？ 三、写在最后 毫无疑问，腾讯和阿里仍是中国最顶级的互联网公司，也是中国最具备投资的企业。我也相信，假以时日，它们还会继续创出历史新高。 但是，我也不能忽视，时代正在发生着变化。 所以，从性价比的角度上看，现在腾讯和阿里确实不贵，配置一些也是个不错的选择。但是，不能满仓梭哈，也不能妄想它们还会和往常一样，短时间内突突回去。 一半清醒一半醉，腾讯和阿里的股价是便宜了，但他们所面临的的情况和以前也不一样了，我们要心里有数。 祝好~ $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ $腾讯控股(00700)$ 补充一下： 这并不是一篇看空阿里、腾讯的帖子，而是写给那些短线投机客来看的，如果你打算做长线，这个位置还是不错的，如果打算偷鸡摸狗一把，就算了吧。 想第一时间了解趋势哥的交易策略和持仓，请订阅我的【空间站】：点击这里订阅