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摘要：Affirm$Affirm Holdings, Inc.(AFRM)$是著名的分期付款服务提供商之一。该公司与12000多家商家合作，其中包括Peloton、沃尔玛、Shopify。亚马逊周五宣布与美国电商分期付款服务提供商Affirm合作，首次为用户提供分期付款选项。并在未来几个月内更广泛地推广。该合作伙伴关系将允许亚马逊客户分期付款50美元或以上的购物金额。受此消息影响，Affirm股价在周五盘后飙升了逾35%。亚马逊股价则未有明显变动。

近年来，分期付款购物模式已经成为了一个新的商机，Pypl、Sq先后布局先买后付(BNPL)，PayPal已推出“Pay in 4”模式，这是为其美国客户提供的无息短期分期付款服务。 美国金融科技公司Square则直接以约290亿美元的全股票交易收购澳洲Afterpay。可以看出金融支付公司对BNPL的重视，而Affirm与亚马逊的合作将进一步巩固公司在金融支付的地位。

2021 财年第三季度财务回顾（截止2021年3月31日）

AFRM是一家赋予消费者权力并帮助商家推动增长的支付网络，今天公布了其 2021 财年第三季度的财务业绩可以看到，随着Affirm为消费者和商家建立最有价值和最透明的金融网络的持续进展。在此期间，公司平台上的商家数量增加了一倍多，GMV 增长加速至 83%，活跃消费者同比增长60%，取得了强劲的增长。”

• 总收入为 2.307 亿美元，与 2020 财年第三季度相比增长 67%，这主要是由于网络收入和利息收入的增长，分别与 GMV 和用于投资的贷款增长相关。总收入包括与 Peloton 自愿召回其 Tread+ 和 Tread 产品的估计财务影响相关的收入减少 350 万美元
• 总收入减去交易成本为 1.337 亿美元，而 2020 财年第三季度为 (93) 万美元，这主要是由于收入增长强劲；2021 财年第三季度的交易成本包括因信用前景改善而导致的信用损失准备金同比减少 8330 万美元
• 经营亏损为 1.695 亿美元，而 2020 财年第三季度为 8,150 万美元，其中包括在 2021 年 1 月首次公开募股后基于股票的薪酬增加了 1.318 亿美元
• 2021 财年第三季度调整后营业收入为 490 万美元，而 2020 财年第三季度调整后营业亏损为 7,070 万美元
• 2021 财年第三季度的商品总量 (“GMV”) 为 23 亿美元，与 2020 财年第三季度相比增长了 83% 或 100%,活跃商户翻了一番多，达到近 12,000 家，活跃消费者增长了 60% 至 540 万,每位活跃消费者的交易量同比增长10%。

分期购物将成为未来的趋势

许多美国零售商则将注意力放在了另一个重要手段——分期购物（Buy Now and Pay Later，BNPL）上。这种方式可以让消费者在购物后进行分期付款或延时支付，而且通常都不会产生利息或其他费用。

新冠肺炎疫情的暴发对全球经济带来了显著影响，同时也促使越来越多的消费者转向网上电商购物，这在一定程度上加速了分期购物等模式的推广。事实上，零售商的真正目的在于扩大用户群体，吸引年轻顾客，让更多的消费者在假期进行购物。分期在中国更是诞生了像蚂蚁，京东金融等金融巨头公司。

随着商家接受度不断提高、电商产业蓬勃发展，以及年轻消费者对传统信贷服务的不信任进一步加重，分期购物的采纳率也在激增。FIS Global 的数据显示，尽管去年 BNPL 仅占美国电商支付总额的 2%，但它却在快速普及。根据 Cardify.ai 的数据，美国市场今年第一季度中使用 BNPL 服务的商品交易总额增长了 132%。

对于消费者

Affirm的销售点解决方案使消费者能够以固定金额购买商品，而无需支付延期利息，隐性费用或罚款。使消费者能够随着时间的流逝而付款，而不是完全为产品付费。这增加了消费者的购买力，并赋予他们更多的控制权和灵活性。Affirm的平台支持真正的0％APR（年化贷款利率）付款选项和计息贷款。

在商家方面

Affirm提供的商务解决方案是高效的需求生成和客户获取工具。Affirm的解决方案使商家能够更有效地促销和销售他们的产品，优化他们的客户获取策略，并推动增量销售。Affirm还提供有价值的产品级数据和见解-商家无法轻易获得的信息-可以更好地指导其营销策略。

在传统的信用卡模式中，商户需要在交易过程中向信用卡公司支付转账费，此外消费者也要在账户剩有余额的情况下支付应计利息（Accrued Interest）。相比之下，BNPL 往往不会对消费者计算利息，但它会向商家收取更高的转账费用。即便如此，如今的商家越来越倾向支付更多转账费，以借此将消费者进一步引导至融合了 BNPL 服务的线上购物服务。

2021年四季度展望

旅行和票务将迎来高速增长

第三季度结束后，公司开始看到需求被压抑的类别的 GMV 增长加速，例如旅行和票务，比 2020 财年第三季度增长了 50% 以上，比第二季度增长了近两倍。从第三季度开始，随着疫苗的陆续普及，可以看到人们对出行的迫切需要，相信2021年四季度旅行将迎来爆发期。

与shopify合作将体现在四季度财报

2021 年4 月，公司开始扩大与 Shopify Inc.（“Shopify”）的独家合作伙伴关系相关的商家入驻规模，Affirm 平台上的 Shopify 商家总数从 100公司试点中的商户；截止2021 年 5 月 10 日，Shopify 上约有 10,000 家商家可以使用 Affirm 的服务，而且这个数字预计还会增长。总体而言，Affirm 在一年内将其平台上的商家数量增加了一倍多，活跃消费者数量增加了 60%，达到 540 万。公司现在预计将在 2021 年 6 月底之前为 Shopify 商家提供全面服务。

已完成对在线退货体验和购后支付领域的领导者Returnly的收购

2021 年 5 月 1 日，公司完成对 Returnly Technologies, Inc.（“Returnly”）的收购，Returnly 是在线退货体验和购后支付领域的领导者，为 1,800 多家商户提供服务，并已被超过800 万购物者使用

Affirm将与苹果和亚马逊等科技巨头合作

Affirm是著名的分期付款服务提供商之一。该公司与12000多家商家合作，其中包括Peloton和沃尔玛。

Affirm子公司将与苹果展开合作

据报道，苹果(AAPL.US)正与美版“花呗”Affirm(AFRM.US)旗下的PayBright合作，计划为加拿大的苹果设备推出“先买后付”服务。

根据苹果加拿大零售员工收到的信息，两家公司计划本月在加拿大的苹果网上商店和实体店推出该项目。届时，加拿大的iPhone、Mac和iPad购买者将扩大购买产品的支付选择，可以在12或24个月间支付款项。

Affirm与电商巨头亚马逊合作

亚马逊周五宣布与美国电商分期付款服务提供商Affirm合作，首次为用户提供分期付款选项。两家公司在一份声明中表示，Affirm的“先买后付”选项将从周五开始向美国部分亚马逊客户提供，并在未来几个月内更广泛地推广。该合作伙伴关系将允许亚马逊客户分期付款50美元或以上的购物金额。

Jefferies 分析师 John Hecht 认为，BNPL 服务是将来美国电商市场的发展趋势之一。通过对基于亚马逊（Amazon.com Inc.）以外的电商市场潜力进行统计，他认为美国电商产业将有 6000 亿美元的支付市场空间。他预计，BNPL 将在总规模达到 8400 亿美元的美国金融科技信贷市场中占据一席之地。

Affirm是著名的分期付款服务提供商之一。该公司与12000多家商家合作，其中包括Peloton和沃尔玛。随着Affirm与亚马逊、shopify合作的深入，Affirm的商户将迎来爆发式增长，相信Affirm业绩也将迎来爆发期。

BNPL领域公司分析

欧洲最大金融科技独角兽公司Klarna预计最快将今年上市

据报道，瑞典金融科技公司Klarna在新一轮融资中获得了6.39亿美元投资，为公司估值456亿美元。本轮融资由软银领投。据其网站介绍，其支付服务目前拥有9000万活跃消费者用户和25万个商家用户。Klarna是欧洲最大金融科技独角兽公司，以及第二大金融科技初创公司的地位。也是最大的“先买后付”服务提供商之一，这种服务允许人们在每月分期付款期间为购物提供无息融资。

SQ完成对澳大利亚BNPL巨头Afterpay的收购

Square Inc. (SQ)已经同意全股票收购澳大利亚Afterpay Ltd.，交易价值约290亿美元；Afterpay是一家分期付款公司，其服务定位是提供比信用卡更便宜、更负责任的替代选项。此次收购旨在使公司能够更好地提供引人注目的金融产品和服务，以扩大对更多消费者的访问，并为各种规模的商家增加收入。截至 2021 年 6 月 30 日，Afterpay 由近 100,000 家全球最受欢迎的零售商提供，拥有超过 1620 万客户。

于 Square 而言，BNPL 提供了一个有吸引力的机会，因为消费者偏好从传统信贷转移，尤其是在年轻消费者中，商家对新方法的持续需求以及全渠道商务的全球增长。合并后，Square 和 Afterpay 的互补业务提供了推动多个战略杠杆增长的机会

Visa 和 PayPal等公司大力发展BNPL业务

分期付款的浪潮已经吸引了 Visa 、PayPal、 美国运通、花旗和摩根大通等等头部企业的兴趣，许多新玩家也纷纷准备尝试，试图在美国市场占有一席之地。这一趋势对投资者的影响也越来越大。如PayPal已推出“Pay in 4”模式，这是为其美国客户提供的无息短期分期付款服务，将允许分四次免息分期付款。该服务将在六周内适用于30至600美元之间的付款。

2021年财报预期

在第四季度的展望中，该公司呼吁收入和 GMV 略有下降，主要是由于 Peloton 召回的影响。此外，调整后的经营亏损预计在 5000 万美元至 8500 万美元之间。Affirm 预期2021年第四季度GMV在22.5亿美元。收入在2.15 至 2.25 亿美元。如果我们采用 Affirm全年 8.36 亿美元的高端指导，这意味着2021年Affirm 的收入将 同比增长约 63%。

点评

Affirm 的股票在 6 个月内下跌了 50% 以上。 随着越来越多的玩家加入竞争，BNPL 的竞争变得异常激烈。受到与亚马逊合作的消息，Affirm股价在周五盘后飙升了逾35%至92美元。《报告》显示，电商消费在分期消费人群中的总体接纳度高达62.4%，Affirm与亚马逊合作将给Affirm提供大量的优质商户和精准的客户。Affirm目前已经与沃尔玛、shopfiy、亚马逊等巨头电商公司合作。

2021年9月9日盘后，Affirm将公布第四季度财报，虽然与亚马逊的合作将不能在这季度财报体现出来，但是我们可以看到与shoipfy合作后，分期电商的爆发力，届时我们拭目以待。Afrm与亚马逊合作之后，基本面已经发生了实质性的变化，业绩将迎来高爆发期，短期耐心等待机会，未来Affirm强势看涨，有望将创新高，值得我们重点关注。

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