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$A2 Milk(A2M.AU)$

股东信可以当做道歉信来看，解释公司错误决策是怎么形成的，并为给股东带来的损失表示道歉。

公司解释新冠疫情之初，代购商、消费者、电商渠道恐慌性购买、囤货导致收入增加、库存不足（FY20年报很好看）。因此，在FY21初，公司提高了存货水平，防止新冠疫情引起的供应链短缺，导致公司提前下了3个月的订单，当时公司觉得即使代购水平下降，还有跨境电商撑着。然而在Q2FY21，公司发现代购和跨境电商受疫情影响销售双降的时候再想降库存为时已晚，如果不替换有效期即将到期的产品，销售量和口碑也会受到影响，5月公司计提存货减值，并启动库存置换计划,让终端客户能拿到最新鲜的奶粉。

目前，公司已经减少了synlait奶源的采购，减少对电商渠道的销售，让电商渠道自己去库存，使得库存水平已经下降，终端消费者拿到的产品的有效期已经增加。公司会持续加大营销力度，公司在4Q21的营销活动已经使得英标销售量有所回暖。

公司发现国内整体婴幼儿奶粉市场增长速度放缓甚至负增长，短期主要由新冠疫苗所导致的备孕时间延后，长期主要由生育率下降、政府主导的提倡母乳喂养等。此外，公司同样发现，国内高端奶粉竞争格局的变化，国产奶粉高端化给企业带来了一定的影响。如果未来英标产品、中标产品还在涨价，市场份额还能不能增加？

公司短期内，暂时不会进行分红。