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港股打新--海伦司正在IPO招股

星星通过新股基本面分析、财务业绩、优缺点、基石、保荐人等综合分析

用通俗易懂，简单明了的语言，给大家提供本次IPO新股分析

新股简介：

海伦司成立于2019年，其品牌是HeLen’s，是中国规模领先的连锁酒馆经营商，按2020年度收入计，集团以1.1%市场份额在中国市场排第一。

海伦司目前在中国内地的24个省级行政区、100个城市运营527家直营酒馆，并在中国香港设有一家酒馆。

2018年、2019年和2020年每家新开直营酒馆的首次盈亏平衡期不断缩短，分别为六个月、五个月和三个月。

财务业绩：

2018-2020年，海伦司分别实现营收1.15亿、5.65亿和8.18亿，同比增长达391.3%、44.78%

同期净利润分别为1083.4万、7913.6万和7575.2万，同比增长达630.44%、-4.28%

2018年-2020年毛利率分别为47.58%、45.07%、40.48%，同期净利润率为9.44%、14.01%和9.26%

综合点评：

公司基本面还不错，营收和净利润都在稳定增长。酒馆行业处于快速成长期，目前还没有一个响亮的龙头品牌。

海伦司目前快速扩张，2018-2020年，海伦司酒馆总数分别为162家，252家及351家，本次融资上市也是为了尽快占领市场。

缺点是跟奈雪一样都是重资产运营，租金，人工成本高，公司现金流紧张，不过，公司在快速扩张期还能盈利，比奈雪强很多。

产品低价，毛利率高，独特的酒馆文化，是海伦司的核心竞争力。从蜜雪冰城的成功来看，低价多销高毛利，这条路线是走得通的，

估值方面，目前直营店铺数量是527个，如果是上限价定价，每店估值0.49亿港币，静态市盈率300倍，这个估值跟九毛九（260倍）和海底捞（500倍）比较还算合理，但也代表留给投资者的机会不大，向上空间不大。

最大的风险是港股情绪低迷，容易杀估值，最大的机会在于认购冷清，下限价定价，机构投资者拿到足够多的筹码，拉升股价。具体怎么操作，大家自己决定吧。

综上，星星个人申购策略：【放弃申购】

【全力申购】该股上涨概率极高

【积极申购】该股上涨概率较高

【适当申购】该股有一定上涨概率

【放弃申购】不申购，该股存破发风险

如果风险偏好比较大，可以一手现金搏冷，本人决定一手搏冷。

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$海伦司(09869)$