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今天主要针对最近暴跌的中概股分享一些看法和思考。

第一，关于这次事件我也研究了很多，其中我很认同的一种看法是此次事件是针对“第一次分配”的改革。这个话题不好展开说，不懂的可以搜一下“三次分配理论”。

中国历史上很多朝代走到终点都是因为贫富差距过大，不同阶层的人口比例失衡。所以现在提早做这样的事情也不难理解。

但这样的改革必然会影响公司未来的利润率，并且这个影响的时间还没有定数。因此最近情绪虽然有所平复，但长期预期肯定是不如以往。我认为至少未来半年到一年内会是这样，所以仓位上还是应该谨慎。

第二，左侧逆势加仓一定一定要重视资金管理，不要加仓加到最后爆仓了。

最近我了解到很多人都爆仓了。先是重仓在线教育的，再是重仓中概股的。在我看来，他们的仓位管理本身是致命的。

在一个长期投资组合中，持有8-10只股票，平均每只仓位在10%左右是我个人认为最舒适的配置。特别看好的标的，仓位也最好不要超过20%。这样的话，即使一只股票发生腰斩，总资金的损失也只在5%-10%之间。整体影响不会很大。

数据表明，如果账户回撤超过20%，挽回损失会开始变得困难。账户回撤超过40%，就很难做到长期稳定了。而长期稳定是一个投资者能够在股市中生存下去的基础。

我曾经讲过财富增长曲线。

正向的财富增长曲线应该是长时间微小震荡，几乎没什么变化。最终偶尔一两次的剧烈增长使财富得到突破。

而不应该是长期增长最后直线坠落，也不应该是像心电图一样大起大落。

正向的财富增长曲线：

错误的财富增长曲线：

一些人觉得看准了就是应该满仓干。但问题是你如何来定义这个“看准”？是不是买了赚了就叫做看准，亏了就叫做没看准？并且以自己的认知和专业程度，这个“看准”又有多少水分呢？这可能是一个值得思考的问题。

除了仓位管理，我们还要注意投资组合的单一性风险。

即不要全买同一板块，或同一类型的股票。比如全买中概股，或全买科技股。因为这样即使你仓位平均分配到8-10只股票，但你的风险还是同向的，并没有得到分散。这次中概集体地震不就是最好的例子吗？

说完长线仓位的配置，下面再随带说一下短线。

短线肯定是要配合止损的，这个毋庸置疑。然后我会根据一个简单的公式来配置仓位，即用愿意止损的金额除以止损点和成本之间的差价。

举例来说，假如有100万元，单笔短线交易你愿意最多亏损总资金的2%，即2万元。持有的这只股票成本是10元，你计划跌破8元时止损。因此成本和止损点之间的差价就是2元。最后2万元除以2元就是你可以购买的股数，即1万股。

最后总结来说，部分中概股目前的确跌出了价值洼地。但由于上面提到的外部因素转变，即使低估，这个赔率也没有以前那么高了。因此我的建议是第一，建仓的同时留足子弹，并将加仓的跨度拉大；第二，分清哪些标的是真正的低估，哪些又是价值陷阱（清单我已经在之前的文章发出）；第三，重视仓位管理，并注意组合的单一性风险。

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