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$微软(MSFT)$

基思维斯

谢谢你们回答这个问题。祝贺你有一个伟大的21财年和一个伟大的财政年度结束。萨蒂亚，去年的这个时候，你发表了一个评论，我认为这个评论定义了过去一年里关于软件的讨论。当你们谈到COVID带来的数字转型加速时，我认为这一点很明显，我们在这里看到的结果是，你们的商业预订增长了25%。我想问的是，这种增长在未来的基础上能否持续下去。这种加速是推动需求向前发展的结果吗?在某种程度上，我们会遇到这种强劲的竞争，还是你认为这种加速会持续下去?未来还会有更多吗?

然后，艾米，对你来说，这是一个类似的问题，但更多的是关于方程边缘的问题。我认为您在摩根-微软的整个任期都体现在良好的运营控制以及毛利润远高于运营成本的增长能力上。这能持久吗?如果你愿意的话，微软是否仍有足够的效率提升来保持这一趋势?

萨提亚

反映了这一点，但更重要的是，在长期的基础上，正如我所认为的，我一直处于有利地位，因为整个堆栈的创新。因为如果你仔细想想，未来将会发生的是每一个企业，无论你是零售商还是制造商，在服务部门，公共部门还是私营部门，数字应用都是你既能保持弹性又能改变核心业务流程的方式。而我们拥有的力量就是微软云堆栈的整体，对吧?因此，这不仅仅是关于基础设施或任何应用程序，这是我们所做的全部工作。所以，我认为它是耐用的。每个季度，取决于大流行期间发生了什么，取决于受到影响的细分市场，例如，受到影响的消费者细分市场会回来，然后恢复正常。而在我们的情况下，事实上，我喜欢我们的曝光的一个原因是两者兼而有之，这是一个全球性的曝光，它在消费者细分市场和企业对企业细分市场之间取得了正确的平衡。所以，这是一个非常持久的长期增长前景，我们有激烈的竞争，我们需要继续创新，这是我们将继续关注的。

艾米

现在来谈谈你的保证金问题，基斯，我显然为我们所做的工作感到骄傲，你提到的我们团队在保证金和回报方面的工作，我想说，总的来说，在萨蒂亚成立期间，我们的重点一直是，我一直与SLT的其他成员一起努力，不断将我们的资源和人才转移到增长最快、差异化最大的地方。当你在广阔的潜在市场中这样做时我相信我们作为一个组织所关注的方式，你确实看到了你所说的在利润中的经营杠杆。随着时间的推移，你可以从数学上看到我们的收入向更高的总毛利率部分的转移，你会得到我们已经看到的结果。所以，我对我们所做的工作感觉很好。正如你所听到的，我对我们在FY22之前的投资机会非常乐观。

马克

非常感谢你回答这个问题。再次祝贺这个季度，还有Amy，谢谢你的细节和颜色，尤其是在指导上。所以，我想问一下Azure的季节性。传统上，我们看到第四季度Azure数据的季节性。很明显，去年因为新冠疫情，我们没有看到这种情况，今年也没有。是否有什么变化改变了行业的季节性?这种情况会继续下去吗?然后，作为一个后续问题，Keith问了关于运营效率的总体问题，但我想问的是关于云计算的具体问题。显然，云计算运营成本的增长速度不应该继续低于营收增长速度，这是按年计算，而不是按季度计算。谢谢你！

艾米

谢谢你的提问，马克。让我来介绍第一个问题，即Azure业务的季节性。在某种程度上，Mark，坦白地说，这种季节性是因为Azure有两个基本组件。它有一个消费模型和每个用户模型。每个用户模型，正如你们所知道的，它更符合我们的年终规律也更符合我们的年终规律。在会计方面，在收入确认方面，它也可能有更多的季度波动，我们经常谈论的话题是微软365，在季度确认方面。从历史上看，这代表了Azure的一个更大的组件，因此增加了第四季度的波动性。随着我们的消费业务不断增长，到目前为止在Azure中所占的比例越来越大，你确实有了更多的稳定性，Mark。因此，你开始看到从第三季度到第四季度的波动减少了。我们仍然有一些，正如我们所说的，但我认为这是一个有趣的观察，这是一个很好的问题。

就你对云收入和运营成本的评论而言，是的，我相信这是持久的。我们得到了很多关注。我们将继续投资。那里有很多机会，但市场肯定证明了这一点

Brent Thill

艾米，有很多关于边际利润的问题，我很好奇你是否认为近期内边际利润有上限，或者你是否认为你的飞行水平有所提高，如果你愿意，我们不应该担心这么高的边际利润?你能给我们讲讲你是怎么想的吗?谢谢你！

艾米

嗯，我认为在22财年的营业利润率方面，这是我最关注的地方，就像我说的，如果排除有用寿命的变化，我对22财年的利润率提高感觉很好。但是，在这背后，Keith，我的意思是，不好意思，Brent，你是否关注我说的第一件事，也就是我们投资的每一笔运营费用，我们是否继续投资于增长最快的地方?如果你继续在客户关心的高增长、差异化的地方投资，并增加价值，你就会继续看到这一领域的改善。我相信，如果我们在硬件等方面有一些混合转变，就会有一些季度情况并非如此。但总的来说，在更长的一段时间里，你已经看到我们关注这一点。因此,如果您删除了一个小的噪音和一些有用的生活变化和回顾几年,我认为你会看到最大的针推动者而不是我们投资的美元总量的增长应该基于这个机会。

卡尔

非常感谢。Amy，感谢你为下个季度提供更正式的Azure指导。这是非常有用的。因此，如果Azure将在固定货币中保持稳定，我猜是45%，而且您曾表示新兴市场的增长应该会放缓，实际上，您是在说Azure的消费部分可能会在9月份这个季度加速。所以，我想知道你能不能把它拆开一点。这是否就像前一时期的承诺一样简单就像前一时期的承诺在加速增长一样简单?我很想听听你的想法。谢谢你！

艾米

谢谢,卡尔。我认为，总的来说，你得到了正确的轨迹。我认为两者都有。我说过，这是我们的核心和付费sku。我们看到了一些很好的执行。我想萨蒂亚提到了Azure栈中的一些不同的地方，我认为我们也可以在这些地方看到一些增长。数据服务是一个很好的方面，我觉得我们已经取得了很大的进步，有了真正的区别，在过去的几个季度里已经看到了一些加速。

马克

Satya，在几个月前的Ignite大会上，你评论说云架构已经达到了集中化的高峰。我想知道你看到了什么样的发展来支持你的观点。Amy，你是否感觉到一些智能边缘产品的提升，如Azure Stack或其他对我们本季度看到的服务器产品增长做出贡献的产品?

萨提亚

非常感谢你的问题。一些事情正在发生。一个是，即使是我们认为的云基础设施也变得越来越分布式。如果你想想我们在数据中心架构中采用的方法，我们有更多的区域这一事实，我想说，是为了满足计算架构方面的现实需求，也为了满足监管和数据驻留的要求。所以，我们觉得我们选择了正确的方法。这在今天是有好处的，即使是在我们的地理覆盖方面，我们对所有监管要求的覆盖方面。

其次，当然，分布式计算仍然是分布式的。我们所看到的优势是我们将会看到更多的既有既有混合效益的旧工作负载，也有混合部署的新工作负载，对吧?所以，如果你把百威英博数字双胞胎满足物联网类型的场景，这将需要更多的计算接近他们的工厂。所以,对我来说,那些新场景——或者5克,我的意思是,想想AT&T计划做什么,这是一个混合部署在一个全新的空间,会有计算的定位能够采取核心网络流量和使用云经济学。所以，这就是我们所认为的未来，即真正的计算将保持分布式，因为它们的需求跨越地理区域，监管和计算架构的本质。

艾米

至于你问的关于如何考虑边缘的问题以及在哪里看到它的结果，真的，它出现了。这是一个我将专注于整个服务器产品和云服务号码,我认为,马克,你的问题的核心,因为通过我们采购车辆,最有效的方式购买的灵活性和在边缘云有时一些on-prem许可与混合的权利。因此，您可以在Azure的结果中看到这一点，但这也取决于它的购买方式和服务器KPI

Brent Bracelin

我想问你一个关于一千万以上合同的问题。你这一季和上一季都表现出了势头。我的问题是关于这些大型企业承诺的驱动因素。这是由更大范围的交易驱动的，还是你看到了微软云产品的更广泛的附加率?谢谢。

艾米

谢谢,布伦特。也许，萨蒂亚，我先拿这个如果你有什么要补充的。布伦特，很不幸，我要回答的是一切，让我来谈谈为什么我这么说。当你看到合同的规模增加时，这是关于微软云计算提供的全部内容。我们看到我们的核心合同都在强劲地续签，Dynamics、Power Apps、Power automation、M365、高级sku、安全、合规、语音等方面都有强劲的增加，当然，这些都增加了承诺的规模。你还会看到Azure承诺的加入，我们经常把它称为多年的长期合同。当然，你会看到它们的持续时间更长——特别是在Azure的情况下。所以，在很多方面，我们关注的是组成更大合同的组件，每个组件都是附加的，以销售微软云的所有部分的价值。

这对我们来说是个不错的行刑季。你可以在预订数据中看到更多。当你有一个下降的到期基数，然后预订量增长那么高，你必须做好这些事情。我认为这是最终和交易上真正反映出来的，这意味着那些超过1000万美元的合同正在签订。

亚历克斯祖金

我想我的主要问题可能是问Satya，你已经注意到工作的未来发生了变化，你谈到了将团队融合到应用程序栈，操作系统栈以及整个微软产品组合中。考虑到你在Dynamics看到的加速发展，你能否谈谈这个事实，这是否在推动更大的交易，新业务，或者这将如何改变格局?你是如何看待这一点的?你的竞争对手在做什么?

萨提亚

是的。这是个好问题。谢谢你,。很多事情同时发生，其中一些是独立的长期增长趋势，它们确实相互促进。让我们以动力学为例。这可能是我们所看到的最令人兴奋的一件事是走出这个大流行,有一个绝对的新篇章,为了完成一个新的套件从无论是销售,客户服务,市场营销,供应链,或数字制造,重新实现。因此，将会出现一个全新的业务流程自动化周期，这将是人工智能优先和协作优先。,第二部分就是交叉团队和业务流程或动力学通过,因为你不想有一个记录系统做任何事情,无论是客户还是部分或预测,你不想合作,你不想交流。顺便说一下，通信和协作工件是记录的一部分。

这就是我认为新一代软件将会实现的。所以，你可以从两个方面看到它。一个是，Teams已经成为一个平台，不仅仅是Dynamics，甚至是Salesforce, SAP, Adobe, ServiceNow。他们都在为团队构建伟大的集成，我们将促进这一点。当然，Dynamics本身也将与Teams进行深度集成，并嵌入Teams或Azure Communication Services。所以，当你想到我们的全渠道客户服务模块时，它看起来和两年前完全不一样。这是一个完全重建的全渠道客户服务系统，内置了所有的通信功能。所以，这是一个非常令人兴奋的领域。它也谈到了很多关于边际的问题，它将如何发展?我认为跟踪Power Platform、Dynamics和Teams的发展，以及它与Azure中的一些数据层的交集，可能是我们在规模上的竞争差异的最好迹象。

基思•巴赫曼

艾米，我想把这事告诉你然后回到空白处。你有什么意见或颜色可以提供吗?我知道你说过你关注的是营业利润率，但你预测的是今年的趋势在22年，无论有没有折旧计划，毛利率都是。B部分是，在上个季度的电话会议上，你指出营运费用可能会在22年左右增长，大概是十几或十几。我想知道你是否想要更新关于我们应该如何考虑在FY22财年的运营费用趋势的评论。谢谢你

艾米

谢谢你,基思。当我想到你的运营费用评论时，不，我没有任何更新。我认为，如果你考虑到我们的员工人数增长了12%，加上今年继续在一些因COVID而节省开支的地方进行投资，我认为这对我们全年的工作来说仍然是一个很好的占位。我的意思是，鉴于我们在市场上看到的机会，我认为它支持这一水平。考虑到我们的执行力，当我们投资的时候，会让我获得利润，我对此感觉很好。在毛利率水平上，我们将继续专注于，我感觉非常好，这将继续通过我们的云服务看到利润率的提高。考虑到我们对Azure的增长预期，你将继续看到Azure的混合转变。而且，我们将继续看到构成我们整个公司许多组件的各个服务的毛利率提高。所以，总的来说，我觉得22年的毛利率趋势是相当健康的。

（这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见）