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贝壳遭浑水做空:财务造假,处处都是“鬼店”!?

@话题虎
昨日,浑水发布了针对$贝壳(BEKE)$ 的沽空报告,并表示正在做空贝壳。 报告称: 1、贝壳涉嫌系统性欺诈: 据我们估计, 贝壳新房总交易额被夸大了约 126% 以上,佣金收入被夸大了约 77%-96%。 2、虚报门店: 贝壳存在大量并不存在“鬼店”和注册成不同分店但实则在同一办公地的“克隆店”,并以此来虚报门店数量。 例如,在贝壳官网上挂牌的“南昌市青山湖区”某营业点,实际已经被废弃: 在“廊坊市天洋城”称有两处链家营业点,实际只有一家店: 我们在廊坊找到的51家链家店中,有19家是‘鬼店’。仅在这个城市,贝壳将门店数量就夸大了 59%。 3、虚报中介: 贝壳声称在上海共有2.1万名中介,但第三方数据显示,其在上海的中介公司仅有9998名员工。 4、虚报交易量: 我们的调查人员走访德佑地产的部分门店后发现,德佑的“领航者计划”会给年收入超过250万元的门店估值10%的现金进行投资,但并不寻求入股或利润分配,条件是该门店需要接受更高的佣金率。 我们质疑,此举旨在提高佣金率,通过表外投资的方式,粉饰收入。 5、夸大被收购标的资产价格 我们质疑,贝壳在收购中环地产、圣都等标的时, 存在夸大资产价格的行为,以平抑并不存在的现金余额。 比如,贝壳在招股书中显示: 2019年7月,以9.31亿的价格购买中环地产62%的股权,后又在2020年4月以9.1亿的价格购买了剩下的38%股权。但商资料显示,2019年贝壳仅收购了28%的股权,同日,是由另一家公司收购了33.6%的股权,在六个月之后,这笔所有权又转让给了贝壳。 在收购圣都装饰时,贝壳出价80亿人民币,但和圣都同属家装行业、且省布局更多的上市公司$东易日盛(002713)$ 当时不过25亿元人民币。贝壳为何会斥资80亿元收购一家布局有限的家居装修企业?我们怀疑贝壳为一个有问题的业务支付了高昂的费用,以隐藏假的现金,以平抑贝壳因为虚报收入,所造成的资产负债表的问题。 最后,浑水还表示: 贝壳的口头禅是「做正确的事,即使困难重重」。而我们发现了大规模的欺诈行为,包括一项看似旨在掩盖欺诈性收入的虚假收购。我们的实地调研发现了“鬼店”、“克隆店”和通过关联经纪公司往返现金以增加收入的秘密计划。和$瑞幸咖啡(LKNCY)$ 一样,这是一家存在大量欺诈行为的真实企业。 针对浑水做空报告,贝壳紧急做出了回应: 坚决抵制任何机构的恶意做空行为, 浑水不了解中国房产市场,缺乏对贝壳业务的基本认知, 将在24小时内逐一拆解回复! 据了解,浑水几次影响力比较大的沽空如下: 2010年,做空在加拿大上市的中概股嘉汉林业,报告问世当天,嘉汉林业股价暴跌64%; 2016年,做空辉山乳业,称其为骗子,一文不值。报告发出后,第二年辉山乳业因涉及大股东挪用资金、债务危机等原因,突然一天内暴跌85%,后在2019年黯然退市。 2020年2月,浑水做空瑞幸咖啡,瑞幸回应称“毫无依据,且恶意解读!”,然而两个月后,瑞幸突然一天暴跌近80%,而后因涉及财务造假,黯然退市。 2020年5月,浑水做空$高途(GOTU)$ ,称其“几乎为一个空壳子”,跟谁学(高途)回应称:“外国人不了解网课模式”,而后双方进入了长期“扯皮”的阶段。但跟谁学的股价从40元左右一路涨到了140元,浑水遭到了越来越多人的质疑。但迷惑的是,一年后,跟谁学的股价从140跌倒了1.9。 …… 最后,大家聊一聊: 你如何看待浑水做空贝壳?你信浑水还是贝壳? 精彩留言用户可获得888社区积分噢!
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