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文章来源：美股研究社 作者：li俊 股指和上周末预期的一样，连续暴涨了一周，相信很多朋友都已经感觉到了，美股再次回到历史新高已经变得不可阻挡。 我们在上周末的文章里面，提到了一个非常重要的观点，「当散户都在恐慌的时候，那一定不会是美股要崩盘的信号」，本周可以说得到了完美的印证。 标普500指数成分股本周表现 先来复盘下本周的走势，周一因为英国再次封锁，市场再次出现了一些恐慌，但并没有跌破纳指过去一年上升通道的支撑。按照过去一年的经验来看，每当周一股指下滑的时候，接下来四天大多数情况都会上涨，很明显这是一次非常好的加仓机会。 周一盘后MU交出了一份远超市场预期的财报，当日暴涨10.54%。存储芯片被广泛运用于汽车、电脑、手机和数据服务器等各个领域，这是科技公司业绩的风向标，MU的暴涨也带动了市场整体做多科技股的情绪。 接下来三天，三大股指连续高开高走，走出了非常强劲的三根阳线，形成了“红三兵”的形态，纳指一举突破过去一个多月形成的下降通道阻力线，标普距离历史新高只有一步之遥，全面做多的局面已经形成。 当前从纳指期货的技术形态来看，上方仅有16400一个关键阻力位了，这个阻力位之前连续进攻了好几次都没突破，现在距离这个位置只有100点，一旦突破，多头将变得不可阻挡。 股指之所以能在如此短的时间内恢复上涨动能，特斯拉可以说居功至伟，在周一回踩箱体下沿支撑之后，这家公司一口气从886美元反弹到1067美元，上涨近20%。特斯拉的强劲复苏，也带动了股指的强势上攻。 这是不是一个好的现象？当然，并不是。特斯拉本周暴涨的原因，主要是因为马斯克宣布股票快卖光了。就这么一条消息，一家市值接近万亿美元的巨头波动能如此之大，毫无疑问给未来埋下了隐忧。 当前市场变得极为投机，一个消息经常就能造成股指暴涨暴跌。股指暴涨暴跌，一般有两种可能：①机构在洗散户的筹码，为了进一步的暴力拉升做准备；②市场即将进入最后疯狂阶段，大盘迅速赶顶后将迎来暴跌。 现在美股泡沫前所未有之大，股指也在如此高的位置，第一种可能并不是说没有，但第二种可能性，我想大家都会认为发生的概率大一些，所以这不得不令我们感到警惕。 纳指期货的技术形态也暗示了最终的结果，当前市场明显形成了一个扩散三角形，短期确实还要去进攻扩散三角形的上边缘，差不多对应17600，换算成纳指，差不多就是16800，对应还有接近1500点的上涨空间。 周一，亚马逊等零售公司将公布圣诞假期销售数据，这是纳指期货能否突破16400的关键消息。美国是一个消费型社会，零售数据可以反映出整个经济的健康，一旦超出预期，消费继续增长，市场对财报季将再次充满乐观预期。 换句话说，周一的零售数据只要超预期，纳指期货必然会突破16400的阻力位。一旦突破出去，就会立马形成逼空上涨行情，以现在市场的疯狂程度，从16400涨到17600，可能只需要7个交易日。 现在已经是年底的最后几个交易日，一般都会有Windows Dressing效应，机构会粉饰季度报表，最终造成强者恒强的走势，现在的强者都是超级巨头，所以自然能推动股指进一步暴涨。 针对美股的「圣诞行情」，股票交易者年鉴创始人Yale Hirsch创建了一个名为「圣诞老人拉力赛」的统计方法，用来描述圣诞节前后7天（每年的最后两个交易日以及新一年的前两个交易日）的股市增长率。而这样的称呼，寓意着圣诞老人驾着雪橇，拉动股市持续上涨。 今年圣诞行情开启的概率有多大？LPL Financial的分析师表示，过去70年标普指数在这七个交易日里有78.9%的几率走高。从近20年的历史数据来看，全年没有一个7天组合的收益率比「圣诞老人拉力赛」中的更高。即便向前追溯到1950年的数据，圣诞节这七天的平均收益率也达到了1.33%，是一年中第二好的7天组合。 值得一提的是，高盛分析师预计，美股最近的回调波动将反转，主要原因是，1月开始会有超过1250亿美元的资金流入股市。圣诞涨势将推动美股再一次飙升，且随后的1月效应还会将其推得更高。 如果我是华尔街，现在最佳的出货方式是什么？在1月中旬的财报季到来之前，先把股指拉升到一个难以想象的新高，让散户彻底变得疯狂，然后借助财报季的利好实现高位出货，这似乎是利益最大化的方式。 当然市场即将进入融涨模式，纳指期货就是涨到18000都有可能，你可以理解成这是最后的疯狂了，所以我们需要在涨到17400左右，就要逐步开始减仓对冲。 纳指暴涨1500点左右，这确实是一个很多人无法想象的高位，但又很快的的确确就会发生。本轮上涨的动能是什么？还是回到前几周文章的观点，那就是市场在极致抱团。 这一波之所以股指有动能创新高，主要是机构洗盘了一段时间后，它们更加疯狂的抱紧巨头，更多资金买巨头，巨头涨的更多了。巨头的权重高，这些公司随便一涨，指数自然起飞。 今年靠着超级巨头的暴涨把指数护住了，TFAANMG现在也已经涨成这样了，年底前再加速冲刺下创新高，明年拿什么去涨，这是一个很大的问题。 大盘这个走势，基本就是享受最后的美好时光了，等巨头涨不动了，那基本就是全面崩盘了，想想ADBE，这是第一家发四季度财报的科技巨头，业绩增速就明显放缓，后面的股价这就没撑住。 注意一件事，这里的“巨头”，并不单单只是说被大家熟悉的TFAANMG七大巨头，其实还包括MCD、HD、NKE这些传统的蓝筹消费巨头。所谓巨头，指代的是可以跑赢通胀，估值不算高，并且具有稳定盈利能力，市值超过1000亿美元的大公司。 反映“极致抱团”最具代表性的一家公司当属耐克，这家公司最新一季度的业绩增速只有1%，大中华地区营收暴跌20%，明年预期低个位数增长，就这么垃圾的业绩，竟然财报当天还一度跳空暴涨了接近10%。 当前耐克的市盈率已经高达44，以如此低的增速，还面临未来消费不振、供应链危机以及地缘政治风险，到底如何支撑了现在的高估值？我想答案只有一个：最后的疯狂。 市场已经预期到，明年大部分公司的业绩，不仅没办法实现增长，反而大概率会出现下滑，这个时候耐克即使只能保持低个位数增长，也仍然受到了市场的青睐。 ADBE的业绩暴雷已经给市场敲响了一记警钟，1月中旬开启的财报季将风险巨大，市场当前已经完美定价科技股的业绩，在如此高位之下，企业成绩单必须完美无瑕，否则大概率会被杀估值。 从长期来看，今年好歹经济还在增长，美国因为发放补助，消费增长的还不错，货币还是宽松的，但成长股被杀估值，不少成长股都是高位腰斩。 明年的经济增速大幅放缓，美国三季度的GDP增速只有2.3%了，说明放水对经济增长已经没作用了，明年马上也没法像今年这样发补助，美国人未来消费到时候肯定跟不上，通胀还在持续爆表，经济大概率进入滞涨。 这个时候美联储还要加息，还要收紧货币政策，企业业绩增速大概率也要再放缓一下，那到时候就有的看了。今年只是被杀估值，明年将会是戴维斯双杀。 当前市场，巨头还能继续涨，毕竟财报还没公布。业绩没公布，那就按照最好的预期去炒作：特斯拉要占据新能源电动车80%市场份额；苹果的VR和汽车业务未来五年可以贡献3000亿美元营收；微软的企业服务业务可以永远保持高增长；芯片绝对不会受到经济周期的影响....... 上面这些预期有没有过于乐观，或者说过度炒作，这些并不是市场当前关注的，毕竟这需要一月底才能答案。美股就一直这样，利空没出现之前，那就全部都是利好消息，我们能做的，那就是顺势而为。 明年美股的风险毫无疑问巨大，毕竟等什么时候巨头涨不动了，迎接我们的大概率应该就是全面崩盘，二线成长股明年也会被再次杀估值，并且这次估计会杀的昏天暗地，会比今年更加惨。 当前二线成长股在大盘的带动下，又一次迎来了强劲的反弹，但我们应该清楚，这只是一次死猫跳。所以我们现在的策略很简单，那就是抱紧巨头。下周我们将会更新2022年年度投资策略展望，希望大家别错过。 ①大盘要回调了，减仓，并且只保留巨头的仓位。跌也跌不到哪里去。②大盘在震荡，保留一半现金，一半仓位买巨头。大盘震荡期间，巨头仍然可以跑赢大盘。③大盘要暴涨了，仍然是买巨头，不过会买点巨头的看涨期权，虽然期权杠杆高，但风险远低于二线成长股，结果还赚的多。 最后的结论汇成一句话：抱紧巨头！ End