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给老婆买包首先想到的是爱马仕

爱马仕品牌地位

在品牌定位方面， 奢侈品界的老大爱马仕做的很成功，爱马仕的包包数量极少，甚至有一些包你需要预定才可以得到。而爱马仕的工匠需要培训3年以上才能接触到包包，而每一个包包又得需要工匠花费至少48小时的时间才可以制作完成。无论是数量限量，还是工匠技艺高超，原料贵，都决定了爱马仕比一般的品牌地位高。

可是我们买不起，买不起，买不起（重要的话说三遍）而蔻驰和MK的工艺跟爱马仕比虽然相形见拙了，但是两个品牌折扣力度很大，这个倒是可以买得起，但是低廉的价格这严重的损害了蔻驰和MK 在奢侈品界的定位。

蔻驰品牌地位

蔻驰的生产则是选择了中国的代加工厂，工匠的工艺自然不会好于爱马仕，而折扣力度也是大的惊人，甚至有的时候正品包得折扣力度等同于山寨货。在这种情况下，蔻驰的品牌文化自然会比较低。

Michael Kors品牌地位

同属于轻奢品牌的MK虽然品牌是著名时装设计师Michael Kors的同名品牌， MK的代工环节有两个主要的角色——分包商和代工厂。品牌以“购买”的方式从分包商手里购买产品，而分包商则拿着MK的订单在全球范围内寻找代工厂，将订单在代工厂之间“发作业本”一样分配，依据的是代工厂的价格、生产水平、能力，以及未来产能空间。比起爱马仕的匠人工艺,这些工厂的加工差了许多，然而品牌知名度却要好于coach。

蔻驰品牌地位下降

虽然两家都是定义为轻奢，但根据谷歌分析，用户对“coach （蔻驰）时尚”等关键词的搜索，远低于“Michael Kors时尚”，这也就意味着蔻驰相对于Michael Kors(MK)，它的品牌地位在逐年下降。

（图片来源于谷歌分析）

蔻驰和MK发展阶段

MK 目前已经由高度发展的阶段，迈入成熟阶段，在北美，欧洲和日本的开店数量已经接近饱和，未来几年MK 的店铺扩张速度在逐年递减，这也会同时影响到每股盈利的下滑。下一个阶段MK 的重点将是保持品牌知名度；关闭业绩差的店铺，提高运营效率；减少扩张费用，加大股票回购计划。而这些路蔻驰之前都走过，2009年6月起，蔻驰就进入了成熟阶段，他在北美有330家店，2012年6月是354家，2014年6月是332家，2012年6月是258家.

蔻驰和MK的股价和P/E（市盈率）表现

从MK 最近的股价来看，我们有理由相信MK正在经历跟蔻驰一样的营收下滑期，2013 年 蔻驰从2012年的峰值用了1年的时间跌了至少60%，无独有偶，MK也用了18个月的时间跌了60%蔻驰的EPS值从2013年的峰值$3.73,跌倒了$1.8,到了60%，P/E是18。MK的EPS值从$4.26,跌倒了$2.39，P/E则接近10。

蔻驰和MK的P/S（市销率）表现

从现在来看，MK的市销率要低于蔻驰，蔻驰市销率是2.1，MK市销率是1.9，历史上，蔻驰市销率低于2只出现过两次，一次是9.11事件，另外一件则是2008-2009年的金融危机。而MK 的市销率则出现在今年6月份。已持续了5个多月的时间了。

蔻驰和MK的P/B（市净率）表现

如果观察蔻驰和MK的有形资产市净率，可以发现蔻驰有形资产的市净率是5.2，而MK的有形资产市净率仅为4.4。如果去年MK不回购13亿的股票，它的有形资产市净率将会只有2.6。蔻驰的市净率低点竟然跟市销率重合，一次是9.11事件，另外一件则是2008-2009年的金融危机。蔻驰的市净率是3.5，MK的市净率仅为4.2，但如果加上回购，蔻驰的市净率是3.5，MK的市净率仅为2.5。

对于蔻驰和MK这样的轻奢品，每个月都出新设计，风格、喜好、资历各异的设计师们压力也很大，他们有时会出昏招，不成功的设计在推出后的一个月内如果没有快速卖掉，就会被打折，送进Outlets，尽量减少积压。这就是为什么Outlets里面总有大量的Michael Kors和Coach堆成山。

总之，我认为以目前来看蔻驰和MK的股价都已经接近底部了，相对于MK，蔻驰的股价则更安全一些，因为蔻驰的运营有所改善。

$(COH)$, $(KORS)$

#白富美学炒股#