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新的一年到来，贵金属迎来了新一年的期盼。但是随着美联储的鹰派论调，恐怕为2022年的黄金走势带来了很大的不确定性。尽管我个人仍期望黄金能继续走出牛市行情，但结论恐难如愿。 一、黄金的历史走势特点 借用一张黄金的近30年的走势图可看出，黄金一般有暴涨10年，盘整20年的长期特征。自1970年前后，布雷森崩溃后，黄金走出一波10年的大牛市，价格翻了很多倍，而后长期盘整加下跌了20年时间。直到2001年前后，黄金才见大底并重拾牛市，直到2011年结束，时间刚好也是10年。 假定特点重复的话，那么当前黄金正处于长期盘整的20年当中。而以上一段长期盘整的规律来看，一般是5年下跌，10年反弹/盘整，再下跌5年，该事件段与美元指数周期重合，即美元升值周期，黄金下跌，贬值和震荡周期则黄金上涨。而自2011年黄金见顶以来，当前金价已在前高附近，若长期震荡市的话，意味着金价往后难以创新高，即使略新高也容易快速回撤，因此若金价不能新高，恐怕就只能往下寻找空间了。 二、美债收益率的前瞻指引 往中期来看，金价是利率敏感型商品和美债收益率是负相关关系。黄金2018年开始的牛市，与美债收益率的走势完全吻合。金价低位时，10年期美债收益率为3.2；金价2100点时，10年期美债收益率为0.5。而后收益率一直没突破0.5，而黄金也一直没有创新高。 因此，如果未来国债收益率能创新低的话，金价新高甚至加速新高的概率就大大增加。但随着美联储转鹰，市场很难预期美联储会回到2020年的宽松阶段，也即10年期国债收益率难以跌穿0.5%，甚至有加速加息的倾向，那么黄金想看多就变得越来越困难了。 三、短期突破时点 当前，黄金已到达盘整17个月的时间尾声，随时也会选择方向进行突破。上述分析的结论都只是说明黄金创新高比较难，并不影响短期走势。若某月通胀数据低于预期，那市场出现短期反转是正常的，但幅度大家就得以脉冲行情看待了，新高附近肯定需要谨慎的。 因此，预期黄金未来的走势，会以顶部趋势线为分水岭，若向上突破则脉冲至新高附近；若向下下跌，则会震荡下跌，加速下跌位估计在突破1680以后，跌后大底位置估计在1450附近。 $黄金主连 2202(GCmain)$ $白银主连 2203(SImain)$ $NQ100指数主连 2203(NQmain)$ $A50指数主连 2201(CNmain)$ $WTI原油主连 2202(CLmain)$