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“ET5成为蔚来历年发布的新车中当天订单量最多的车型。” 这是蔚来CEO李斌在NIO Day上发布完新轿车蔚来ET5后，面对媒体时透露的消息。除了成为蔚来的爆款担当，它的意义或许还不止如此，比如最低25.8万的起售价杀进了特斯拉腹地，又威胁着不少新势力的低价车型。相对蔚来一直走的高端定位，这个定价又有些防御对手上攻的感觉。 五年前的Model 3，让特斯拉在新能源汽车发展史上留下抹不去的烙印。今天被拿来对比Model 3的蔚来ET5，会是新能源主流价位提前开启决赛圈的种子选手吗？ 把住友商价格门槛，进攻特斯拉走量车型 蔚来ET5是蔚来第二款量产轿车，但第一款——ET7还没交付，ET5就来到了消费者眼前。尽管ET7明年三月的交付时间先于ET5的明年九月交付，但ET5的配置和价格对于主打高端的蔚来，尤其是同样定价高端的ET7，“性价比”气息十足。 只看几个关键亮点，比如与 ET7 一样的 NAD 自动驾驶系统、最大功率360kW的双电机、最大扭矩 700N·m，百公里加速4.3秒，ET5就像是车体外观和内饰有所缩水的ET7，最长续航电池包（150kWh）续航超1000公里还有些锦上添花的味道。 但补贴前起售价32.8万元、BaaS方案补贴前起售价25.8万元的价格，无疑是在25万元-35万元区间立起了一道难以绕开的城墙。 为什么这么说？目前，小鹏P7起售价21.99万元，极氪001起售价28.1万元（上市时26.6万元），比亚迪汉EV起售价20.98万元，特斯拉Model 3起售价25.6万元。通过加减一些配置，车企们的竞争区间被限定在一个集中的范围。 严格来讲，不同车企或不同车型的配置显然各有差异，目标人群也不尽相同。但当它们的价格被越拉越近，消费者们无疑会在购买之前多思考一番。毕竟，预算是最能影响最终决定的因素。是加点钱拥有更好的配置，还是减点钱去掉一些不必要的细节？当消费者这种疑问出现，蔚来ET5已经完成了其使命的第一步。 对价格区间下方的小鹏，甚至以后可能冲刺更高价格区间的哪吒、零跑，以及极氪、广汽埃安等脱身于传统车企的新能源品牌，蔚来ET5给出了一个具有性价比的标准，控制住了入局高端的门槛。而面对特斯拉这一边，走量主力之一的Model 3，是蔚来高端车型对标特斯拉之后，必定要打的一场进攻仗，哪怕Model的绝对定价更便宜。 蔚来CEO李斌在这次NIO Day上表示，到2030年，新能源汽车的渗透率会超过90%。承担渗透率增长重任的，肯定不是定价50万级别的高端车，而是价格30万及以下的中端乃至低端车型。特斯拉的销量也证明了走量产品的重要性。 另外需要注意的一点是，蔚来ET5的性价比，已经度过了“赔本赚吆喝”的阶段，因为蔚来对采用NT2.0平台车型的预估毛利率是25%。而对于一款明显的走量车型，依旧亏损的蔚来即使背靠几款高端车型，在降价放量的决定上也只会更谨慎。 因此，即使蔚来考虑的是低价方案也能从BaaS或其它服务上维持长期现金流增长，ET5的诞生也一定程度上昭示着，蔚来有了更强的成本把控能力，以及基于对市场深刻了解的定价机制。 而纵观小鹏、理想以及更多车企的改款、上新，这种现象也不会只发生在蔚来身上。所以，蔚来ET5也被外界视为一种标志，那就是新能源汽车的供应链，已经成熟到可以支撑车企们开启一场更激烈的竞争，价格战不一定会打，但一定有人愿意降价——比如频繁调价的特斯拉。 ET5把蔚来拉到30万级别的竞争中，会是蝴蝶效应的起源吗？ 预定爆款位置的ET5，“破圈”有余，终局未到 蔚来在国内，一直是均价超越宝马奥迪、和特斯拉旗鼓相当的高端定位，但ET5这样的性价比走量产品此前却不在版图中。反观BBA、特斯拉并没有放弃平价市场。蔚来如果想要在豪华SUV之外做出突破，3月发布的豪华轿车ET7无法帮助它把品牌做到普通人也能接受的价格水平。 诚然蔚来的高端定位在毛利率、用户忠诚度等方面优势明显，但正如前文所说，大品牌“破圈”是渗透的必经之路，高端且小众必然不是蔚来的目标。“破圈”最有效的策略，就是爆款。 小鹏有占据销量过半的P7，特斯拉有Model3和ModelY，比亚迪汉EV今年上半年销量38664台逼近ModelY，就连零跑都在T03之外将C11视为未来爆款，而理想ONE、欧拉黑猫、五菱宏光MINI更是一款车加改款吃遍天下。相比之下，蔚来的ES6和EC6有些雨露均沾，更高端的ES8，旗舰形象大于出货。 无论如何，ES和EC是SUV，ET7的宣传是大型轿车，ET5的尺寸虽然偏小，但BaaS方案的低价、漂亮的外观、年轻化的配饰和AR/VR为代表的智能功能，抓的就是一二线城市偏年轻人的意向购车群体。 因此，ET5发布后的一些反馈都指向了“爆款”，比如社交媒体的广泛关注，CEO李斌对订单的肯定，和发布当晚被挤爆的蔚来APP服务器。这个蔚来史上订单最多的车型，有可能是蔚来的一匹黑马。 当然，由于其最低配的BaaS版本和高配、选配内容对最终价格的影响很大，差价数万，满足所有消费者对性价比的定义几乎是不可能的。最终选择的比例够多，蔚来就算胜了一把。如果能将Model 3等车型的潜在客户吸引过来，就更有意义了。 而关键的问题在于，ET5是不是开启更激烈竞争的那个按钮，又有多大的统治力。目前来看，其中的变量依然有点多。 首要的矛盾点是蔚来ET7，虽然它是ET5的前辈，但两者配置相似之处太多。对ET5车主来说，那些“真香”的点算是从ET7下放而来，哪怕定位不同，ET7车主——尤其是首次选择蔚来、并没有太了解蔚来产品体系的车主，是否真的完全不在意？而且，目前这种对比停留在PPT，等到交付之后，双方的产品力差异和用户画像差异，是否能和价格的差异对应起来，还是一个未解之谜。 另一点则是蔚来的整体布局，包括供应链和后服务。蔚来在过去一个季度对合肥生产基地进行了产线改造，以提高整体产能并应对ET5和ET7的生产，导致10月蔚来交付量大幅下滑至3667辆。即使如此，明年走上正轨后，江淮蔚来基地将同时承担四款主力车型的生产工作，蔚来还不能高枕无忧。而芯片和供应商层面的保障对蔚来而言只能谨慎乐观，毕竟大环境是难以预测的。 此外，蔚来将在2022年完成1300+的累计换电站、6000+的累计超充桩以及10000+的目的累计地充电桩建设，与中石化、中石油合作为加油站赋予充电能力也在计划中。总体目标较今年接近翻倍，压力不可谓不小。如果ET5成为爆款，面对海量新客户，后服务体系既关乎用户体验和增长，又与服务业务的成长挂钩，人员配置问题也是“甜蜜的烦恼”。 最后，竞争的重头戏还是在于，友商们的动作是个隐患。ET5的交付已经是明年9月的事情，这个过程中，理想和小鹏的改款不会停止，其中包括很重要的激光雷达、辅助驾驶等内容。特斯拉的降价“绝杀”依然有能力祭出，甚至还有自己砍掉的长续航车型可以再捡起来。至于BBA、比亚迪、极氪等对手，每一个都可能形成竞争。 对蔚来而言，ET5不一定有宣战的意味，但友商们会不会主动接招，就是另一回事了。时间越长，可能性越多。至少，蔚来ET5是双电机，而Model 3最低价版本，是后轮驱动单电机。也就是说，蔚来还没有完全展开肉搏战的意思。明年是否有意料之外的事情发生，犹未可知。 结语 除了车之外，蔚来的后端服务体系和娱乐生态等细节体验也在同步提升，而明年海外扩张的步伐也将提速。一款车型想搅动一个相对固定的市场有些难度，但整体的消费潮流和认知，却会在这种“润物细无声”的场景下产生潜移默化的改变。 对蔚来和其它车企而言，新能源的最终决战就像双方一兵一卒向楚河汉界挺进，短兵相接是必然结局。在此之前，我们还会看到更多ET5式的产品出现，表面是比拼性价比，实则是竞争力的较量。 本文来源：美股研究社，旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们