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第二篇文章收到了不少反馈和提问，看来不少读者误解了我的意思。这个系列的叫做该轮到我发财了吧。整个系列总体的思维，是理顺思路，避开所有的风险点。我投资的逻辑就是，照顾好风险，找一些逻辑上没有漏洞的标的躺进去，让收益自己照顾好自己。

美股里面头部公司苹果，微软，很难跌。一线城市核心城区的房子价格很难跌。不代表我推荐大家去买，你买来住当然没问题。投资的话，我们不是段永平，段永平90年代就财富自由了，对他来说，他是要找个财富的保险柜，确保他的购买力不缩水。因此他买苹果，买茅台，买曼哈顿，买金融街的高端房产都是对的。对我们不是，我们不但要照顾好风险，还要博取收益。

在第二篇文章里，我希望大家关注的是债务的承接现象。就是当居民和企业的杠杆加不下去了，要去杠杆，要想金融稳定，就一定要由公部门出来把这部分负债接过去，否则就是金融危机。这里头是有大机会的。

还是以我们第二篇那个小伙子为例，小伙子借了不少钱，是街上的大镖客。房地产，汽车店，洗脚城都靠他关照生意。突然间，小伙的区长父亲退休了。小伙借不到钱了，反而很多人找他催债，这时候，不仅是小伙有麻烦。房地产，汽车店，洗脚城都要出问题。新来的市长一看情况，产业都倒闭就麻烦了。于是开了个动员大会，开始以市财政为抵押，发行债券，给县里扶贫。帮助穷人，买房，买车，防止了房价大跌，汽车城，洗脚城倒闭。

中国房地产拉动多少上下游，居民举债能力有限，房地产不好玩了，工人咋办，建材咋办，公务员工资咋办？中国一个国家钢铁10亿吨/年，水泥20亿吨/年。都占全世界50%以上。长期看，一带一路对外输出一部分，供给侧改革去掉一部分低效污染产能，最终能实现软着陆。但中短期一定要有一只手，把需求托住，不能断崖式下滑。

只要把这个问题理顺，逻辑上的必然就是问，托底的钱从哪里来？钱往哪里投？这两个问题的答案，就是未来的财富密码了。

2021年，很多行业都陷入了我描述的断崖式下跌的恐慌当中。建材没人要了，房地产会给金融机构造成巨大的坏账。

这些其实都是马后炮，用来事后解释出现的大跌，真正认真去分析一下资金面，中美的财政货币情况，会发现，港股，中概股，都面临着，美元回流美股核心资产，美股很多中小盘股其实21年下半年也非常熊，cathie wood都被骂惨了。**的财政，要还2020年的赤字，缺钱花。双重挤压之下，香港在2021年下半年，走出了和中国经济完全不匹配的崩溃行情。

展望当然要把结论说得再简单明了一点，

（1）估值还是要放在第一位考虑的位置，有些标的，方向是不错，确实是钱来以后会投的方向，但是价格太贵了照样赚不到钱，比如新能源和新能车。2010年在中国房地产肯定还是值得投资，但是你买了温州、买了鄂尔多斯你就死了，因为太贵了。今天也一样。

（2）2022年上半年，中国有放松货币的条件和要求，美国不太可能在上半年加息。因此，中概和港股在明年上半年会有特别好的机会。

（3）有些机会是超跌反弹，比如说房地产税试点五年，那起码五年之内，房地产就是相对安全的。全面破产一定是定价错误。不过反弹就是反弹，绝不应该有太高预期。试点，也意味着调控不会放松。否则无法为房产税创造环境，土地出让金可比房产税好收多了。

（4）有些机会是又便宜又代表未来的，比如说低价的生物医药，医疗服务，高等职业教育，旅游服务业。这代表未来钱的去向。

（5）有些机会是逻辑上必然，比如说金融股，这代表钱的来源。还有逻辑必然的后果——通货膨胀。

好了，展望梳理一个大的思路，但是股票都要一个个看，一个个去调查研究。最后说一句，一定要买的便宜，光伏，电池储能的逻辑，放在2020年，最多就是和生物医药一样同等地位的赛道，现在估值差距已经非常大2020年生物医药买贵了，21年就得买单。拒绝给别人炒作买单。

2022年，祝我们好运，祝大家发财。

$佳兆业集团(01638)$$东阳光药(01558)$$中国海洋石油(00883)$