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中国基金报记者 颜颖

监管对网信证券的调查结果终于出炉。

日前，证监会官网挂出针对网信证券及时任总经理、5名责任人的行政处罚决定书。因在2012-2017年向证监会报送的年度报告财务报告中多个科目金额虚假，存在虚增、虚减利润总额的情况，证监会对网信证券给予警告，并处30万元的罚款。

此外，时任董事长、总经理、财务负责人、合规总监、分管债券交易业务的副总经理5人均被警告，分别处以3万元、2万元罚款不等。

具体来看此次证监会查明的网信证券违法事实——

连续六年财报虚假

行政处罚决定书显示，2012年至2017年，网信证券对其买断式回购交易业务未按《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》及《企业会计准则第23号——金融资产转移》的规定进行核算。

网信证券在买断式回购交易卖出债券时终止确认了其所卖出回购的金融资产，且未就其承担的回购义务确认相应的金融负债，也未在年末计提利息、公允价值变动损益。

在此情况下，网信证券在其向证监会报送的2012年至2017年年度报告财务报表中金融资产、金融负债，公允价值变动损益、财务费用、投资收益、利润总额等科目金额虚假，且虚假金额持续扩大。在2017年，网信证券虚增利润总额已达到31.25亿元。

对于该违法事实，有网信证券2012年至2017年年度报告、财务资料、公司内部相关制度、相关债券交易明细、相关债券业务结算数据、相关债券估值数据、相关债券回购交易主协议、相关情况说明、相关合同、相关银行账户资料、银行流水、相关人员询问笔录等证据证明，足以认定。

《证券法》规定，证券公司及其股东、实际控制人向国务院证券监督管理机构报送或者提供的信息、资料，必须真实、准确、完整。网信证券的行为，构成《证券法》所述的“证券公司或者其股东、实际控制人违反规定，报送、提供的经营管理信息和资料有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏”。

最终，证监会对网信证券给予警告，并处30万元的罚款。

5名责任人一同受罚

连续六年财报虚假，网信证券的相关负责人难辞其咎。此次监管一共向5名责任人追责。

首先是网信证券时任董事、总经理、法定代表人王某和时任副总经理兼财务总监张某军。总经理负责公司日常经营活动，在审议通过的董事会决议及年报中签字；财务总监则负责公司财务工作，也需在年报中签字。以上二人均在2012年至2017年年度报告中保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

此外，时任董事长刘某全面负责公司工作，其在审议通过2015年至2017年年度报告的董事会决议上签字，在2015年至2017年年度报告上签字，并保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

证监会认为，以上三人是对网信证券违法行为直接负责的主管人员，对三人给予警告，并分别处以三万元罚款。

另外，时任合规总监张某启在2012年、2014年至2017年年度报告上签字，保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；时任副总经理贾某安具体分管公司债券交易业务。

证监会认为，该二人是网信证券违法行为的其他直接责任人员，对其给予警告，并分别处以二万元罚款。

根据中证协登记信息，此次被监管处罚的相关高管仍在网信证券任职。

风险处理历时许久

从风险暴露到罚单落地，网信证券近几年的历程颇为艰辛。

公开信息显示，网信证券前身为诚浩证券，2014年获“先锋系”的联合创业集团入股，并在2015年7月注册资本增至5亿元。目前，联合创业集团有限公司持有网信证券55.61%的股权，为控股股东。沈阳盛京金控投资集团有限公司、沈阳恒信租赁有限公司分别持有网信证券42.29%、2.10%的股权。

在受到先锋系青睐前，网信证券只是拥有经纪、自营、投资咨询和基金销售四块业务牌照的小券商。在联合创业集团入股后，网信证券先后获得承销、保荐、代销金融产品、代理证券质押等多项业务许可。

在先锋系暴雷后，网信证券也陷于窘境，其所持债券违约情况成为业内关注焦点，资管产品违约兑付、债券代持、资产冻结等传闻不断传出。

2019年5月，辽宁证监局对网信证券发布风险监控通知。因网信证券存在重大风险隐患，辽宁证监局向其派出风险监控现场工作组进行专项检查，对划拨资金、处置资产、调配人员、使用印章、订立以及履行合同等经营、管理活动进行监控。

同期，证监会新闻发言人表示，在日常监管发现网信证券财务状况持续恶化、净资本及其他风险控制指标已不符合规定要求，存在重大风险隐患。下一步，监管部门将继续加强监管，督促化解风险，对发现的违法违规问题依法予以查处。

根据网信证券2021年年报，其实现营业收入4625.22万元，同比下降10.52%；净亏损5.08亿元，亏损幅度继续扩大。截至2021年12月31日，网信证券资产总额8.67亿元，负债总额50.00亿元，高于资产总额41.33亿元，累计亏损47.17亿元，当前净资本为-41.84亿元。

分类评级方面，2019年-2021年网信证券分类结果均为D。根据《证券公司分类监管规定》，D类公司为风险管理能力低，潜在风险可能超过公司可承受范围。

为化解风险，网信证券在2021年向沈阳市中级人民法院提出破产重整的申请。对此证监会回应称：网信证券经过两年的风险监控，目前已稳妥处置债券交易风险、同业风险等，逐步压缩业务规模，客户资金、资产安全完整，员工基本稳定。

证监会表示，其积极配合、支持网信证券破产重整工作。网信证券经破产重整后，如符合《证券法》《证券公司监督管理条例》等规定，公司将恢复正常经营。

打造互联网特色券商

时移世易，如今网信证券已有了新的归宿。

早在2021年8月，网信证券发布了破产重整投资人的招募。期间，先后有好买财富、指南针、麟龙股份、瑞达期货等机构参与了遴选竞争。其中，好买财富、指南针、麟龙股份联合体均进入了二次遴选阶段。瑞达期货则主动退出竞争。

4月29日，证监会做出《关于核准网信证券变更主要股东的批复》，核准北京指南针科技发展股份有限公司作为网信证券主要股东；同日，沈阳市中级人民法院裁定批准《网信证券重整计划》，终止网信证券重整程序。

由于有东方财富“珠玉在前”，业内对指南针拿下网信证券100%股权后的发展战略颇为感兴趣。Wind数据显示，今年以来指南针已接待了11波投资者调研，参加的机构多达223家。针对未来网信证券的发展，指南针近期也给出了最新规划：

关于证券业务规划——

指南针：公司二十多年服务于中小投资者，客群与证券经纪业务的客群基本是100%重合。首先考虑经纪业务协同性布局，2022年下半年先恢复网信证券的经纪业务，形成软件服务和证券经纪业务的客户闭环，进一步提高付费转化率和用户粘性。

同时也将陆续恢复业务所需的必要设备、系统和人员，预计2023年后会陆续开展证券全牌照业务，根据自身客观条件，基于客户样本、客户画像优势等开展基金代销、两融、自营及资管等业务。

关于未来网信证券发展节奏——

指南针：网信证券经营的未来五年内，有三步走的目标。第一步，一年之内扭亏为盈。第二步，希望在未来三年以后，能够把网信证券的经纪业务做到市场的中位，大概排名在40-50名左右。第三步，到五年之后，希望能够把经纪业务排名推进到前20。经纪业务条线是业务重点。

对网信证券的定位是以中小投资者为主，以金融科技和财富管理为特色。指南针业务具有典型互联网属性，互联网获客、线上服务、直播、用户画像、大数据分析也是公司的核心能力，未来对于网信证券的经纪业务的探索也要遵循互联网的规律。

关于指南针与网信证券的协同——

指南针：在现有的指南针主营业务发展良好的背景下，力求把指南针的客群和网信证券的具体业务形成内部闭环。网信证券将来在未形成其它高效的获客方式前，在主流模式上大概率不会独立的对外获客，将会以指南针现有客户群体中进行转化为主。

关于后续处理网信证券员工及营业部网点整合——

指南针：未来网信证券的营业部不会走类似传统证券公司营业部的思路，会以集中式管理下触达客户的一种轻型营业部为主，功能旨在便于客户完成一些临柜业务。网信证券原有的40家营业部大部分会保留，后期会视情况适当补充。

此外，网信证券现有员工三百人，按照重整计划，指南针将全部接收留用，可能一两年后人员规模会根据业务扩展情况增长到五六百人。

关于是否会选择低佣金的券商模式培养较大客户基数——

指南针：未来不会采取低佣金模式，不会搞恶性市场竞争。就行业而言，依赖佣金竞争的模式基本已经到头。对于网信证券获取客户的方式，希望依靠自身对于中小投资者的了解，依靠提升服务品种和质量，来吸引和满足投资者的需求。

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