格隆汇极端不负责任，_老虎社区_美港股上老虎

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"data":{"magic":2,"id":686415331,"tweetId":"686415331","gmtCreate":1658451520725,"gmtModify":1704894357726,"author":{"id":3567810298016159,"authorId":3567810298016159,"authorIdStr":"3567810298016159","name":"冬天里的一声雷","avatar":"https://static.tigerbbs.com/38f9c050bc4d7134cffda08cf5f20619","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[],"fanSize":2,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"extraTitle":"","html":"<html><head></head><body>格隆汇极端不负责任，丧失了作为财经媒体的底线，误导投资者，看看你们以前的报道就知了，**，特斯拉不行了，试问哪家新能源车行？买股票就是买管理层和老板的格局，**的媒体</body></html>","htmlText":"<html><head></head><body>格隆汇极端不负责任，丧失了作为财经媒体的底线，误导投资者，看看你们以前的报道就知了，**，特斯拉不行了，试问哪家新能源车行？买股票就是买管理层和老板的格局，**的媒体</body></html>","text":"格隆汇极端不负责任，丧失了作为财经媒体的底线，误导投资者，看看你们以前的报道就知了，**，特斯拉不行了，试问哪家新能源车行？买股票就是买管理层和老板的格局，**的媒体","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/686415331","repostId":1107960522,"repostType":2,"repost":{"id":"1107960522","pubTimestamp":1658409897,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1107960522?lang=&edition=full","pubTime":"2022-07-21 21:24","market":"hk","language":"zh","title":"别被特斯拉财报骗了，新能源车的下半年未必一帆风顺","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1107960522","media":"格隆汇","summary":"特斯拉乃至中国的新势力们，还会像之前那么顺利吗？","content":"<html><head></head><body>翘首以盼的特斯拉财报，终于来到眼前。对于这份财报，有些已经料到，比如交付量下滑，营收下滑，毛利率下滑，结束了好多个季度的单边上涨态势，特别是Q2的交付量早于财报前就已经公布，研究员大致算一下，便可窥见全貌；有些没有料到，净利润居然还能超出预期，同比翻了近一倍。客观地说，这是一份平稳的财报，好坏对冲后，市场大致也能够接受。但是，在目前仍然错综复杂的宏观经济形势下，特斯拉乃至中国的新势力们，还会像之前那么顺利吗？01喜忧参半首先说一下这个财报的几个关键点。如市场最为关注的交付量下滑，这对于长时间习惯了增长模式的特斯拉投资者，是不太容易接受的事实。不过，理性地看，交付量下滑主要是上海疫情的影响，这个问题几乎所有在中国做生产的汽车厂商都一样，而且特斯拉股价下跌了如此之多，一定程度上也反映了这个结果。所以，Q2交付量这个问题其实不用过于敏感，疫情解封后的6月，特斯拉已经出现了强势反弹。真正存在不确定性的，是下半年或者更长的时间。按照特斯拉自己的说法，手头的订单还很多，基本不用担心生意，而更应该担忧自己能不能造出车来及时交付，高管在电话会议上也重申了50%的年增长率，尽管明白当中有困难。另外，马斯克的经营能力，以及特斯拉的执行力也是值得称道的，典型的证据就是裁员果断、对供应链以及成本的控制，使得特斯拉在Q2如此困难的宏观环境下，依然能够取得超预期的利润。这可以算是喜的一面。但是，从欧美高通胀甚至可能出现经济危机的角度出发，特斯拉的订单在未来1-2年内还能够维持这么高，就得打上一个问号了，如果真的发生经济危机，订单量必定会有所收缩，营收端的压力就会浮现，这必然会给公司的增长前景蒙上阴影。这是忧的一面。从产能端，特斯拉4家超级工厂的总产能在200万左右，平均每个50万辆，现在又传出上海工厂扩建到75万辆，满打满算也就是215万辆，按照去年93万的出厂量，未来要实现每年50%的增长，至少在产能端是具备能力的，当然还要看柏林和奥斯汀工厂的爬坡情况。而另外两个较为受关注的盈利点——FSD和新车型，今年估计都没有什么值得期待的地方。关于FSD，马斯克食言已经很多次，市场基本也麻木了，在个人采访中，马斯克也多次承认，很多关注FSD的“曙光”最后都被证明是假的，要真正解决FSD所面临的问题，其实就是解决真实世界的人工智能问题。说得更直白一点，是要真正实现AI代替人脑，这个事，至少现在看来还没有谁敢拍胸口，说自己能够做到的。其实，FSD这种事是非常困难的，试想一下，在一个高速行驶的车里自动驾驶，出事就是人命观天，马虎不得。所以，估值体系里如果过于乐观将FSD纳入，那就很可能是估值泡沫。至于新车型，今年铁定没戏，电话会议上说的，9月份能够看到机器人，但新车型，例如皮卡，得明年才能看到。实际上，即使推出新车型，我也很怀疑特斯拉的产能能否应付得了，尤其是Model 3和Model Y都这么多未完成的订单，除非新建工厂，否则基本不可能应付得来，即使真的量产，也只是小规模。特斯拉高管对于新建工厂计划的回应不多，目前的工作重点还在于两家新工厂的产能爬坡，导致了市场对于特斯拉未来的增长预期有所弱化，这也是财报公布后股价短暂拉升又迅速回落的原因，很明显，市场正在重新给特斯拉估值。从基本面上看，特斯拉没有太大问题，现在的压制因素主要来自宏观经济，宏观层面没有触底复苏，特斯拉的股价就缺乏上涨动力，想要回到年初的高峰位置，更加是困难重重。今年下半年，大概率还是在过去一个多月的区间里磨来磨去，直到全球经济有转机。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/988425ec83176d94f2f8428576e8e8d0\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" 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别被特斯拉财报骗了，新能源车的下半年未必一帆风顺

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