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电商过度扩张不挣钱，全球生意不景气，云业务霸主地位不保。

亚马逊挥霍成性，一度尝试直播带货，没有任何水花。

病急乱投医，斥巨资39亿现金收购线下诊所，还得亏上好一阵子，前途未卜。

$亚马逊(AMZN)$ $阿里巴巴(BABA)$ $尚乘数科(HKD)$ 

老刘头又来了。

这次他一张嘴就是妖股，阿明你有没有买诚哥的上城舒克啊，就是那个HKD啊？怎么看这个庄家啊？

我是真不想搭理他。可是呢，要是不说几句，我这份蹭热度的心情吧，就显得过于明显，明显不符合我低调不张扬的作风。

于是我对他说，你点开这个老虎app的股票详情页，点开价格下方隐藏的丰富信息，答案就藏在里面。

看右下角，总股本1.85亿，流通盘才1600万，10%都不到，只需要相对小的资金量就可以拉动总市值。妖股往往就是这么产生的。也可以看总市值和流通市值的对比，一个道理。

美股公司，基本是全流通，就是说整家公司的股票，允许在市场上自由买卖。美股七八十年代曾经出现过专门狙击上市公司的野蛮人，恶意并购，白衣骑士啥的，都听说过吧？就是因为股东手里的股票都能自由买卖，他们才能颠覆一家公司的管理权。由此开启了PE行业波澜壮阔的历史....把老刘头听得那是一愣一愣的。

如果有看A股的朋友，会对流通盘更有感觉，A股自诞生之日起就没有采用过全流通制。关于PE和IPO的往事，说起来就话长了。有感兴趣的朋友，欢迎留言，后续找时间安排。

书归正传，惯例还是先感谢诸位捧场，进入8月，祝愿各位都开个好头，大赚特赚！好了，今天得把亚马逊的故事讲完。

电商，不能承受之重

回顾亚马逊的业绩 ，今年上半年，北美电商增长9%，国际电商负增长9%，交出了有史以来最差的业绩增长成绩单。电商卖不动的原因并不新鲜，通胀叠加经济衰退。

更糟糕的是，过度扩张的物流建设投资和人员问题，进一步拖累了电商的盈利能力，上半年，北美电商毛利亏损22亿，国际亏损30亿。今年全年想要扭亏，地狱难度。

北美市场，通胀居高难下，全球经济衰退，日子异常艰难。

前两年，疫情刚开始的时候，北美的电商行业就像打了鸡血，涨势喜人。当时亚马逊进行了不少投资布局。潮水褪去，这会产能过剩了，面对线下过度建设的物流网络，

从疫情爆发开始，亚马逊意识到线上购物的增长机会，于是大手笔进行扩张。几乎在同一时间，中国有另外两家企业也做了相似的事情，攻城略地，大肆扩张。

• 其中一家，是刘老板的京东，下沉市场的大力布局，最终导致连续四个季度亏损。塞翁失马，焉知 非福，重点打下沉、押注京喜的京东，因此避免了陷入社区团购大混战的命运，那是另一个更加深陷的泥潭。
• 而另一家，是张勇张老板的海底捞。过程就不说了，结果是市值蒸发了八成，明星陨落，高光不再。

疫情的这两年里，亚马逊投资建设的物流仓库面积，能顶沃尔玛花半个世纪的时间所投资建设的面积。

而亚马逊的卖货能力确实也超过了这位重磅选手，aka 世界五百强九届蝉联冠军：

• 2021年，亚马逊的GMV是6100亿，沃尔玛的营收是5600亿。

老话说得好，一口吃不成个胖子。现如今，这个臃肿的巨头，该面对过度投资所留下的后遗症了。

过去两年，欧美居家隔离才导致的电商行情大爆发。可现如今，购物者重返实体店，亚马逊仓库空间一下子就过剩了。没办法啊，亚马逊只好转租了亿点点空间，还裁减了亿点点小时工。

说到人员臃肿，也是个大问题。亚马逊总员工人数，相比2019年翻了番，一季度增长到160万人。二季度，为了应对冗员问题，亚马逊大刀阔斧削去了十万大军，其中大多数是快递员。

点这里回顾亚马逊的人事问题 。

屋漏偏逢连夜雨。今年Prime Day表现平平，销售额比去年微增，是靠低价玩命堆出来的。销售额的增长，如同眼前的日子，那是越来越难。今年为了抵抗通胀，买家囤货，讲究便宜才是硬道理，这就影响了亚马逊卖货的利润率。另外，自有商品的销量下降，Alexa和Echo设备卖不动了。

国际业务方面，亚马逊海外布局了英国、德国和日本，电商的渗透率在下降。

在英国和德国如此庞大的市场里，情况反而更糟，电商渗透率在英国和欧洲都有下降的趋势。

别说老美卷王不行了，就连咱们国货之光 aka 新任MVP卷王Tik Tok，它在欧洲也照样卖不动。Tik Tok以欧洲为桥头堡，高举高打，想一举拿下欧洲电商市场实现海外商业化，然而欧洲对电商并不买账，Tik Tok电商的表现一样很惨淡。

欧洲人可能永远也不明白，这，才叫电商。

云，有点飘

云业务相对健康，但是隐忧重重。且不说AWS收入贡献还小，撑不起这么大盘子，更要命的是，居然还不断受到微软的挤压。

公有云产品是同质化竞争，价格战激烈，客户粘性很低。亚马逊被微软追赶，还是败在了亚马逊自身的零售基因上。

一家公司的打法，很大程度上取决于它的DNA，先天因素占一半以上。

零售起家的亚马逊，虽然能以低价格、铺客户获得市场，但是无法为客户提供更加专业和优质的技术服务，云应用层也比较薄弱。打个不太恰当的比方，AWS好比是支付宝，客户多而下沉，Azure好比是微信，配套丰富多样的小程序，功能更加强大，客户体验更胜一筹。

AWS适合小企业，便宜好用接地气，AWS的销售人员也是从做产品的人入手的。而微软Azure不一样，它适合大企业的管理者，Azure的销售通常以办公软件为切入口，通过集成在Excel里的数据库产品Power BI，接触到大公司的IT负责人，推荐他们使用混合云，既方便又安全地进行管理。一个强调效率，一个强调管理，场景不同，发展趋势也不同。

微软未来可期，亚马逊则需要想想办法了。

是挥霍成性，还是病急乱投医

亚马逊喜欢乱花钱，不仅体现在过度投资线下物流方面，还体现在对大量新业务的探索。

亚马逊几乎在各个领域树敌，以主业为支撑，这些年来一直苦苦追寻第二增长曲线，从硬件智能音箱、电子书Kindle，到流媒体Amazon Prime，直至找到云业务。

但是，过度多元化的探索，为日渐枯竭的资源，埋下伏笔。只能说这是欧美企业的老毛病了，追求大而全，为了不断满足股东的胃口，被形势推着往前走。

一个冷知识：亚马逊也试水过直播电商（认真脸）。官方数据称，亚马逊直播在今年Prime Day累计超过1亿次观看。

挺好的？没错。啊我是不是忘了说，这是平台上几千名主播加总的数。。。

去年双十一的预热，佳琪和viya，分别是1.8亿和1.4亿观看。

不靠谱的尝试做多了，最近亚马逊又动起了卖药的心思。

亚马逊打卖药的主意不是一天两天了，从2018年开始就有布局。最近，斥巨资买下One Medical，一家专门针对富人阶层的线下门诊公司。

本次消费金额：39亿，cash。是的没错，39亿，纯现金支付。

且不说亚马逊的现金流并不算乐观，One Medical的母公司1Life Healthcare在2021年就亏了2.6亿，在收购宣布之前市值只有20亿。本来就不赚钱的收费模式，还想正面硬刚美国医疗这个人类历史性难题，代价不小。

大手笔的支出继续侵蚀现金流，而电商业务还在降成本求自救，输血的压力给到了云业务这边。亚马逊的飞轮，这回碰上的全是硬钉子，前途未卜。

至此，本周亚马逊三部曲完结，下周想给大家讲个励志故事。

这个故事，关于一个红色的军团。红色军团起点低，在历史上长期受另一个蓝色的军团打压和嘲讽，蓝色军团自带技术和金钱buff，无往不利。终于，红色军团通过不懈的奋斗，抓住时代机遇，保持初心，在最近几年迎头赶上，弯道超车。

鉴股哪家行，还看大聪明，lad们，see u下回见。