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2022年上半年，伊利实现营业总收入634.63亿元，较去年同期增长12.31%，净利润61.39亿元，较去年同期增长15.40%。

分产品看，液体乳实现营业收入428.92亿元，同比增长1.14%，市场零售额份额较去年同期提高了0.1个百分点，为行业第一。

因为澳优并表，伊利的奶粉及奶制品业务实现营业收入120.71亿元，同比增长58.28%，其中婴幼儿配方奶粉市场零售额份额比去年同期提高了3.5个百分点；成人奶粉和奶酪市占率也有小幅提升。冷饮业务销售收入同比增长31.71%。

同时，第二季度毛利率为32.56%，同比有所降低，原因是原材料价格上涨及并表的影响，这拖累了当季净利率降为8.15%。

8月31日早上，伊利董秘邱向敏和投资者关系部总经理赵琳进一步解释数据，包括奶价预判、与澳优协同情况等，摘录重点如下：

如何预判今明两年乳制品需求与奶价？

2022年上半年，原奶价格同比去年有小个位数下降，预计下半年奶价会较上半年有所提升。综合全年来看，伊利预判奶价与去年相比有小幅下降。

2022年下半年疫情对经济的影响在逐步减弱，考虑到销售旺季到来，乳制品市场应该有所恢复。预计2023年奶价与2022年基本持平，明年消费需求会好于2022年，原奶供需都会有所增长，保持整体相对平衡。

上半年销售费用同比增长了18.25%，为何提升？

单从销售费用率来看，确实因为奶粉、奶酪产品的品牌投入有所增加。奶粉本身的销售费用较高，拉高了整体费用率。如果剔除二季度澳优并表的因素，公司整体销售费用率和去年同期基本持平。

疫情影响如何？

今年一季度常温液奶实现了开门红，但二季度部分市场受到影响。四月份受到的影响最大，主要是物流供应受限于各地防控政策，五六月份逐步好转，但六月份实际没有完全恢复到三月份疫情前的水平。

分品类来看，常温液态奶整体有个位数的增长，低温液奶则是有两位数的下滑，上半年整体白奶品类有不错的增长。

酸奶的刚需属性不如白奶，受疫情影响相对较大，原因是低温叠加了消费场景（减少）和冷链限制。

常温酸奶有亮点，上半年，安慕希将减糖技术与水果味结合，新上市了0蔗糖丹东草莓、新疆哈密瓜以及清甜菠萝风味酸奶，市场表现良好。菠萝和草莓酸奶上半年累计销售了12亿，芒果和哈密瓜酸奶6月份上市，单月销售额突破了1亿元。

如果剔除澳优并表影响，伊利自身奶粉业务增速怎么样？

剔除西部乳业和澳优，伊利内生的奶粉业务有30%以上的增长。

从利润端看，澳优并表对伊利盈利、经营层面有正贡献；如果叠加一次性会计处理（公允价值变动的会计处理），则对伊利利润率有一些负贡献。

预计下半年两家的协同效应会更明显，目前已经过渡到体制的搭建和完善，在供应链生产、渠道方面有进展。未来双方在独立运营前提下，运营管理方面（如产品梳理、品牌建设、渠道布建等）寻求更多协同效果。

对奶粉行业的预判？

今年奶粉行业增速是负增长，出生人口持续减少，经济和就业问题都可能导致生育规划延迟，估计今年行业会有约中个位数的下降。

从中长期来看，政策促进人口均衡发展，各地陆续出台举措，延长产假、三胎养育补贴等，会驱动婴幼儿配方奶粉业务有稳定增长。伊利预计2023年-2027年行业复合增长率会恢复到个位数。$伊利股份(600887)$ $蒙牛乳业ADR(CIADY)$