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$瑞幸咖啡(LKNCY)$ 我跟踪有几个季度了，最早去年Q3研究了下瑞幸当时写了篇22年Q3财报解读—《瑞幸2023年Q3季报解读—造假风波过后是否已经“重获新生”》，后面瑞幸发展还是比较稳健，之前财务造假的风波基本上过去了，新的管理团队也开始专注经营，财报数据也是表现得都相对不错，特别是本次23年Q1财报，无论收入和利润增长，都是超预期。下面还是看看瑞幸的财报数据。

一、整体财务数据

1. 营业收入

瑞幸咖啡2023年Q1营收44.37 亿元，同比增长84.5%，环比增长20%。营收创瑞幸单季度最高记录，84.5%的增长也是最近几个季度新高。其中Q1自营收入31.4亿元，增长83.1%；加盟店业务11.35亿元，增长106.7%。

从增速来看，仍然处于高增速，看来疫情因素去掉后，瑞幸再次迎来第二个高速发展阶段，这么看来今年Q2还有望延续这个高增长。

2. 盈利情况

瑞幸咖啡Q1营业利润6.78亿元，营业净利率15.3%，净利润（Non-GAAP）为6.2亿元，对应净利润14%，瑞幸已经开始稳定盈利了。

3. 费用情况

瑞幸咖啡Q1运营费用达37.58亿元，同比增长57.4%，57%的增长说明了瑞幸目前还是处于扩张中，开新店需要花钱，瑞幸门店数较上个季度新增1137家，也就是一个季度新开了1137家店，平均每天新开12家店。不过运营费用增长低于收入增长，说明成本还是有一定控制。

总结：从第一季度财务来看，收入增长84.5%，净利润6亿，基本进入到稳定盈利阶段了。在没有疫情因素下，瑞幸确实是再次迎来高速增长，可以说是瑞幸2023年第一季度赢得开门红，算是阶段性的取得胜利，后面需要关注的是这个高速增长能持续多久。

附瑞幸咖啡整体财务数据：

 二、运营情况

1. 门店数

去年因为疫情影响瑞幸开店速度有所放缓，本季度疫情因素影响退去，新开了1137家门店，环比增长了13.8%,是最近几年开店速度最快的一个季度了。目前瑞幸门店数已经接近1万家，而星巴克中国目前应该不足7000家，从门店数量来说瑞幸已经成为国内top1了（当然瑞幸门店一般比星巴克小，门店扩张更容易）。

2. 自营门店同店销售额增长率

单店自营门店同店销售额增长率本季度再次回升到29.6%，较Q3进步明显，这是个非常积极的信号，新店越开越多，还没有影响到单店自营门店同店销售额增长率，其实也可以侧面说明瑞幸的开店密度还可以继续扩大。

 3. 月平均交易客户数

从财报披露的月平均交易客户数来看，本季度达到2949万，增速达84.6%创最近几年新高。这个增速基本跟营收增速一致，瑞辛的客户群体增长暂时还没到瓶颈。

 附瑞幸咖啡运营数据： 

三、个人总结

1. 从2022年Q3,Q4财报来看，瑞幸早就走出了低谷，彻底实现逆转，瑞辛过去不光彩的历史基本已经翻篇了，从今年Q1财报来看，瑞辛已经开启了新篇章，而且Q1旗开得胜。

2. 瑞幸收入Q1增长仍然达到84%，连续N个季度增速超过50%，门店数量仍以36%+的增速扩张，月平均交易客户数以50%+的速度增长。从数据来看瑞幸还是处于高速增长中。其他竞争对手如蜜雪冰城的幸运咖、Tims中国、皮爷咖啡、manner等不少新品牌最近也在扩张，但目前看还没有对瑞幸咖啡造成太大的杀伤力，这个是瑞幸下半场需要重点考虑的事。

3. 瑞幸9000+门店，星巴克中国6000+门店，从门店数量来看已经远超星巴克，收入跟星巴克中国已经非常接近了。今年瑞幸收入超过星巴克中国是大概率事件。不过跟星巴克利润还是有不小差距，毕竟瑞幸咖啡的平均单价只有15块多，不到星巴克的一半。

4. 从瑞幸现在的财报数据来看，粉单市场已经完全不适合瑞幸了，转板后面应该是大概率事件。

附瑞幸上市后的大事件：

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