巴菲特变了吗,说好的“买入并持有”呢?
@巴伦周刊:
在巴菲特2019年致股东信中列出的15只持仓最大的股票中,有8只已经消失或大幅减持。 沃伦 · 巴菲特(Warren Buffett)以其耐心的投资风格而闻名,他曾说过,他最喜欢的持有期限是“永远”。 然而,他的$伯克希尔(BRK.A)$·哈撒韦(BRK/A,BRK/B)公司近年来却一直表现得更像是在“炒股”,包括对Verizon Communications(VZ)和一些药品股。事实上,在巴菲特2019年年度致股东信中所列出的15只持仓最大的股票中,有8只已经消失或者大幅减持。 考虑到伯克希尔随后卖出很多股票的收益,该公司如果将这些股票保留在其3500亿美元的股票组合中,结果本来会更好。 根据伯克希尔公司最新13-F 文件,最近一个最著名的例子是$台积电(TSM)$(TSMC)。 2022年第三季度,伯克希尔买入了6000万股台积电股份,但在截至2022年底的第四季度就出售了86% 的股份,只剩下了830万股,价值不到8亿美元。周二收盘后伯克希尔卖出的消息拖累了台积电股价,该股在周三最近的交易中下跌了6.6% ,跌至91.53美元。 伯克希尔很可能没有从该股中赚到钱,因为台积电第四季度的平均价格为每股72美元,比第三季度低了10美元。到目前为止,伯克希尔已经错过了2023年的一些不错的收益,台积电今年迄今为止上涨了大约24% 。 11月中旬,伯克希尔公司买入台积电股票的消息公布后,曾经引起了一片兴奋。台积电股价在这个消息公布后上涨了10% 以上。但最新一轮的交易表明,投资者可能会希望抑制他们对伯克希尔披露新投资的热情。 伯克希尔没有立即回应周三的置评请求。 对伯克希尔来说,Verizon 的股票是另一只不会永远持有的股票。在2020年累计买入了90亿美元的Verizon之后,伯克希尔公司在2022年上半年清仓了这些股份,并可能出现小幅亏损。 同样,在2020年末,伯克希尔公司分别购买了默克(Merck)、百时美$施贵宝(BMY)$(Bristol Myers Squibb)和艾伯维(AbbVie)这三家制药公司价值约20亿美元的股份,这些股份现在仓位已经不复存在,而它们现在的股价也更高。 其中一些股票变动反映出巴菲特的操作,其余可能牵涉到他的两位投资助手——托德·库姆斯(Todd Combs)和特德·韦斯切勒(Ted Weschler) ,他们总计管理着巴菲特大约10% 的股票投资组合。 回顾2020年2月发布的巴菲特2019年度致股东公开信,$达美航空(DAL)$(DAL)、高盛集团(GS)、$摩根大通(JPM)$(JPM)、$西南航空(LUV)$(lUV)、联合大陆控股(UAL)和$富国银行(WFC)$(WFC)已经被减持,$美国合众银行(USB)$(USB)和纽约银行(BK)的持股已大幅减少。 巴菲特大幅减少了伯克希尔所持有的银行股份,现在集中投资于$美国银行(BAC)$(BAC)的360亿美元股份。不过,对银行股的抛售,尤其是对富国银行的抛售,时机并不合适。《巴伦周刊》估计,伯克希尔长期持有该公司近3.5亿股股票,得到的价格是富国银行当前股价每股48美元的一半左右。总的来说,《巴伦周刊》估计伯克希尔已经通过出售其银行股留下了超过100亿美元的资金。 而航空公司的股票则是在2020年第二季度疫情爆发后,以低于当前水平的价格出售的。 2019年初,巴菲特向 CNBC 表示,他认为银行股之所以具有吸引力,是因为其估值较低。当时,他特别提到了摩根大通的股票,当时股价在100美元左右,现在则是143美元。 “一家公司的有形净资产收益率为15% 、16% 或17% ,在一个债券收益率为3%的世界里,这是不可思议的。我的意思是,想象一下你在摩根大通有一个存款账户,而他们犯下了一个错误,付给你15% 的利息,而且他们无法赎回。你会把那个账户卖多少钱?你不会以100%的价格卖掉它,不会以200% 的价格卖掉它,你甚至不会以300% 的价格卖掉它”,当时他对 CNBC 表示。 这一分析表明,该行的股价应为有形账面价值的3倍,即150美元左右。这大致就是该股目前的交易价格,尽管其当前股价相对于有形账面价值的比例为2,是同行中估值较高的股票之一。因为在此后摩根大通的账面价值有所上升。 尽管投资组合发生了巨大变化,但伯克希尔持仓最大的股票在过去几年却几乎没有变化,包括$苹果(AAPL)$(AAPL)、$美国运通(AXP)$(AXP)、美国银行和$可口可乐(KO)$(KO)。 伯克希尔在2022年以120亿美元的价格买入了$西方石油(OXY)$公司(OXY)的股份,《巴伦周刊》估计这些股份已经获得了超过20亿美元的收益。2022年,巴菲特的公司还大幅增持了$雪佛龙(CVX)$公司(CVX)的股份,达到近1.7亿股,价值约为290亿美元,持有这些股份可能获得近90亿美元的收益。 投资者将能够在2月25日,伯克希尔公布最新巴菲特致股东的信时,计算出这两家能源公司带来的利润,信中将会列出最大的15只股票持仓,及其成本基础。 $(BRK.A)$ $(BRK.B)$ $(LU0251142724.SGD)$ $(LU0417517546.SGD)$ $(IE00BWXC8680.SGD)$ $(LU0640476718.USD)$ $(LU0648001328.SGD)$ $(LU0971096721.USD)$ $(LU1914381329.SGD)$ $(LU0234572021.USD)$ $(LU0256863811.USD)$ $(IE00B1XK9C88.USD)$ $(LU0149725797.USD)$ $(LU1074936037.SGD)$ $(IE00B775SV38.USD)$ $(LU1201861249.SGD)$ $(BK4534)$ $(BK4533)$ $(BK4581)$ $(BK4585)$
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