二级市场投资者最应该担心什么?
@美股解毒师:
美联储1月FOMC会议之后,市场反应强烈。确实,鲍威尔的表态也是达到了上任以来最“鹰”,并且,我们认为更重要的(让空头得以有机会反扑)的理由,是鲍威尔对后续政策的不确定性。 市场不怕鹰,也不怕意外(可以短时间内修复,比如sell the fact),但最讨厌的就是不确定性。 这次会议几乎没有任何跟进的信息,降息、缩表、调整资产持有比例,这种美联储已经明牌的手段,市场都想到了。虽然我们也知道,现在这个局面,美联储要负很大一部分责任的,是因为他们在去年下半年对通胀的忽视,错误的判断,导致现在发展并不能按照预期。 那事已至此,我们需要提防的是什么呢? 超预期的紧缩。 哪些举动可能是超预期的? 提前开始缩表; 单次加息的幅度超过25个基点; 第一次加息会议就同时发布缩表进程; 国债资产的比例进一步升高; 事实上,比起加息来,市场更担心的是缩表,我们在此前的文章《美联储如何刺痛市场神经》中,已经分析道: 加息对于经济的影响较为全面,而 缩表,则更大程度上影响市场流动性,比如股市。2018年美联储缩了表,标普500指数老老实实地成为了2008年金融危机以来回撤最大的一年。 那么,超预期的紧缩政策对市场有什么影响? 加速缩减市场流动性,也就是原本可以拿来加仓抄底的钱也没有了,或者原本不需要卖出的持仓也要卖出。 更强烈的不确定性,也就是说市场无时无刻不在担忧下一次行动会是什么,什么时候来临,以致于“持币”大于“持仓” 给市场一种“美联储也控制不了局面”的挫败感。这点很重要,一旦市场认为美联储的行动已经解决不了问题的时候,那就是经济危机了,参考2008年。 附:美联储12月与1月会议政策声明的对比: $标普500ETF(SPY)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $纳斯达克100指数(NDX)$ $标普500(.SPX)$ $道琼斯(.DJI)$ $ARK Fintech Innovation ETF(ARKF)$ $特斯拉(TSLA)$ $苹果(AAPL)$
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