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【摘要】今日，晶科能源上市，至此，隆基股份、天合光能、晶澳科技、晶科能源这四家排名全球光伏组件出货量前四的公司已齐聚A股。晶科能源的优势在与技术的长期积累和投入，IPO上市后带来的资本结构改善，助推企业实现可持续成长。

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光伏ETF（SH:515790）今日上涨2.06%，收于1.536。

新能车ETF(SH:515700) 今日上涨0.64%，收于2.828。

电力ETF(SZ:159611) 今日上涨1.57%，收于0.904。

今天科创板迎来了晶科能源，这家位于江西上饶一隅的公司迎来了自己的第三家上市公司。

尽管行情低迷，尤其是光伏行业，2022年开年以来，中证光伏产业ETF下跌了12.01%，但也不能阻止晶科能源今日暴涨111%，总市值突破千亿元的事实。

我们回顾一下晶科能源的上市历程，2021年6月28日，公司向上交所申报了科创板上市申请，9月30日上市委审核，12月28日取得证监会注册批文，成为2021年科创板过会最快、启动发行最快的企业之一。

晶科能源本次公开发行股票20万股，发行价格5.00元/股，发行市盈率（静态）为54.9倍，新股募集资金总额100亿元，发行后注册总股本100亿股。

晶科成立于2006年，实际上，早在2010年就在纽交所上市，代码JKS，是公司光伏全球化的先锋队，但从上市至今晶科能源在美股的融资金额约为8.26亿美元，敌不过2020年上市的晶科科技在A股两年的融资规模。

晶科能源的主营业务包括太阳能光伏组件、电池片、硅片的研发、生产和销售。根据招股书披露，2021年上半年，公司实现营业收入157.25亿元，净利润5.65亿元。目前，服务了全球160多个国家的3000多家客户，全球员工逾25000人。

根据GlobalData的数据显示，公司在2016-2019年间连续4年位居全球光伏组件出货量第一名；2020年被隆基股份取代，位列第二名；2021年下滑至第四位。

从组件产能来看，晶科能源2020年的产能为19.85GW，落后于隆基股份的28GW，晶澳科技的23GW和天合光能的22GW。从组件的产能利用率来看，2021年上半年为60.45%，低于隆基股份的73%。

由于光伏产业是重资产、高投入的行业，融资能力和资金实力决定了企业在产业格局中的竞争优势，上市对晶科能源来说，竞争优势得到助力。

2018-2020年，晶科能源的资产负债率维持在75%以上，高于行业60%的平均水平；而其流动比率和速动比率也低于同行，制约了产能快速扩张的步伐。

此次IPO在资金方面补足了竞争短板。

截至2021年末，晶科能源拥有硅片有效产能32.5GW、电池片有效产能24GW、组件有效产能45GW，三大环节的产能规模均位居行业前三。

在研发方面，公司研发人员超过1000人，2018年至2021年上半年，公司研发费用分别为6.28亿、6.80亿、7.06亿和3.24亿，研发费用率一直维持在2%以上。

其中最为亮眼的是，研发团队将TOPCon电池的转化效率也做到了25.4%的全球领先水平，而N型电池的平均转换效率为23.5%-23.8%。在P型PERC电池的转换效率接近极限的行业背景下，N型技术被广泛认为是下一代主流电池片技术。目前，晶科能源在合肥建设的最新N型TOPCon电池工厂一期规划8GW已经投产。

截至2022年1月25日，华泰柏瑞中证光伏产业ETF基金规模133.62亿元。

截至2022年1月25日，华夏中证新能源汽车ETF基金规模87.57亿元。

截至2022年1月26日，广发中证全指电力公用事业ETF基金规模12.39亿元。

$晶科能源(JKS)$ $晶科能源(688223)$ $光伏ETF(515790)$