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作为新能源车产业链中游的一颗“明珠”，宁德时代是新能源车研究中必不可少的一个标的，本期视频就为大家介绍下宁德时代。 宁德时代脱胎于ATL。ATL是为消费电子产品提供锂离子电池，由曾毓群与梁少康、陈棠华在1999年联合创立，目前已经发展成为全球消费电池龙头。 在2008年，我国开始支持新能源汽车发展，ATL决定成立动力电池部门，这就是宁德时代的前身。由于2005年TDK集团收购了ATL的全部股权，ATL成了外商独资企业，而当时国家限制外资生产动力电池。于是，曾毓群和黄世霖二次创业，在2011年成立了宁德时代。后来，ATL将宁德时代的股权转让给了宁波联创，曾毓群也辞去了在ATL的职务，ATL和宁德时代就成了完全独立的两家公司。 宁德时代成立的第二年就迎来了大客户——宝马。宁德时代凭借ATL的背书和当时全亚洲最大的测试中心，成功挤掉了竞争对手博世和三星，拿到了宝马的大单。凭借与宝马的合作，宁德时代一炮走红。2013年，宇通客车慕名而来，并成为了宁德时代的长期客户。 2015年，为推动国内动力电池厂商的发展，国家推出了“动力电池白名单”，只有使用白名单厂商电池的新能源车才能进入推广目录。而宁德时代恰恰是白名单内的一颗“明珠”，由此也迎来了快速增长。到2017年，宁德时代动力电池使用量跃居全球第一。一直到2020年，宁德时代实现了连续四年全球第一。 图：2017年国内动力电池竞争格局 宁德时代之所以能够发展起来，除了政策原因，技术优势也是重要因素。在公司成立之初，公司就保持了很高的研发投入，研发费用率在10%以上。但即使这样，宁德时代的第一也没有拿得顺风顺水。2019年，“白名单”放开，日韩老牌厂商松下、LG、SK、三星卷土重来，纷纷加大在中国的投资，准备抢食国内市场。而国内竞争者比亚迪、国轩高科、比克、中航锂电也在大踏步追赶。不进则退，宁德时代压力山大。 等到了2020年，新能源车迎来了增量发展时代，电池厂商之间的竞争放缓，对车企的话语权也越来越高，宁德时代更是意气风发，通过保证金、预付款、共建电池厂等绑定下游车企，牢牢锁定“一哥”地位。为抢占未来市场，各大电池厂商都在布局电池产能，宁德时代也不例外，2020年宁德时代总产能为117GWh，独资产能99GWh，规划2025年产能达到592GWh，独资产能499GWh。立足当下，放眼未来，宁德时代可谓是风光无限。 不过，光鲜之下也有隐忧。当下电池供应紧缺，下游车厂对电池供应商缺少话语权，但是这种“甲方”、“乙方”的关系倒挂并不能长久。实际上，下游车厂也在扶持新的电池厂商，比如特斯拉引入亿纬锂能，大众入主国轩高科，孚能科技绑定奔驰，小鹏汽车也准备增加新的供应商。前段时间还谣传，宁德时代被美国制裁，宁德时代还专门为此报警了！ 此外，产能大幅扩张后常见的局面就是产能过剩，到时候行业将经历新的洗牌，与此同时，电池厂商对车厂的话语权也将丢失，宁德时代的日子也不会像现在这么舒服。 最后则是固态电池。包括辉能科技、赣锋锂业等一大批厂商在推动固态电池商业化。尽管宁德时代也有布局，但是按照它的规划，量产起码要到2030年后，而竞争者可能在2025年之前就要量产，比如赣锋锂业今年一月份就交付了50辆搭载固态电池电动车。这可能会是对宁德时代的“降维打击”。 $宁德时代(300750)$ $赣锋锂业(01772)$ $Quantumscape Corp.(QS)$