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近日，俄乌 “冲突”加剧，美国和欧盟等国家和地区宣布对俄罗斯实行制裁，其科技、通信领域受到影响难以避免。 乌克兰方面还公开要求$苹果(AAPL)$ 苹果CEO蒂姆·库克做出更多反应，停止位俄罗斯用户提供苹果产品和服务，切断俄罗斯用户使用App Store的权利。 如果这个要求得到允许，俄罗斯用户将无法正常使用iPhone手机，最基本的下载软件、支付交易、软件升级等等都无法完成，再高端的手机都与功能机无异。 这从另一个方面体现了apple强大的生态。 俄乌冲突使原本因疫情冲击导致的动荡的全球经济，增加了更多不确定性。 在这种情况下，选择优质的避险资产成为关键，就股票资产而言，我们依旧看好apple。 原因有三： 01 业务结构及营收 目前，apple的业务主要分为5类，分别为：iPhone部门、服务部门、可穿戴和家庭、Mac部门、iPad部门。 1） iPhone部门： 从2007年1月9日，第一部iPhone正式发布，截至2021年第一季度，iPhone在手机市场上占有18%的份额。 目前，iPhone仍是Apple中最为强劲的部门，虽然近几年虽然有人唱衰，但是不可否认它的优势地位。 根据Q4财报可知：部门营收716亿美元，比预期的683亿高，同比增长9%，克服了本季度供应链的紧张。 2）服务部门： 泛指云存储iCloud，音乐Apple Music，视频订阅Apple TV，游戏订阅 Apple Arcade，新闻订阅 Apple News，健身指导服务Apple Fitness+和信用卡服务Apple Card等互联网业务。 其中，Apple Arcade（游戏订阅）这部分已经成为apple服务的重要增长引擎。 根据Q4财报可知：部门营收195亿美元，比预期的186亿高，同比增长24%；服务是苹果最赚钱的业务部门，它的强劲表现给苹果贡献了高于预期的毛利率； 3）可穿戴和智能家居 包括Apple Watch and Air Pods、Apple TV 、HomePod等系列产品 其中Apple Watch表现亮眼，第三季度出货量达到1180万块，创下历史记录！同时推出Apple Watch Series6、Apple Watch SE构建起覆盖高中低端的合理价位布局，配合能够管理家人手表的家人共享设置和健身服务Fitness+。 而今年推出的HomePod Mini，其价格定位为749元，此举被视为苹果准备发力Home Pod系列的一个征兆。 据消息称，Apple TV将在明年推出，我们认为其将配合Apple Arcade和对PS/Xbox游戏手柄的支持给未来转变为游戏主机暗示了方向。 根据Q4财报可知：其收入为147亿美元，比预期的146亿稍高，同比增长13%； 4） Mac部门： 目前，Mac是苹果所有硬件产品线中增长最强劲的，目前根据Q4财报，其营收为108亿美元，高于预期的95亿，同比增长25%。 根据彭博报道称，苹果会将大部分注意力将集中在Mac上。这是因为苹果正进入其端到端计算机大修的第三阶段，其中包括抛弃搭载英特尔芯片的产品，转而支持自研芯片产品。 据悉，2022年，apple将推出以下的机型： 配备M1 Pro芯片新款Mac mini 配备M2芯片的13英寸MacBook Pro，将取代2020年的型号，定位低于14英寸和16英寸的MacBook Pro 配备M2芯片的Mac mini 24英寸，M2芯片的iMac 重新设计的配备M2芯片的MacBook Air 配备M1 Pro和M1 Max芯片的大屏版iMac Pro 一半大小的Mac Pro，第一款配备Apple Silicon处理器的Mac Pro，相当于两个或四个 M1 Max 芯片 一句话形容：未来可期！ 5）iPad是成为最令人失望的部门： 根据Q4财报可知：72亿美元，低于预期的82亿，同比回落14%，但这可能因为供应链问题，苹果无法生产足够的 iPad，苹果优先生产其他设备。 02 业绩亮点及其他财务指标 A：业绩亮点： 根据Q4财报可知：本季度，每股收益2.1美元，远超市场预期的1.89美元，同比增长25%，营收1239亿美元，创有史以来最高的单季度收入，超出市场预期的1187亿，同比增长11% B：其他财务指标： 1）毛利43.8%，高于预期的41.7%； 2）本季度向股东返还了近 270亿美元，宣布派发每股0.22美元的现金股息。 03 布局未来 硬件方面：iPhone的优势仍将保持， Mac强势崛起，而例如iwatch 和AirPods等可穿戴设备和智能设备也保持不错的势头，特别是造车计划，有消息称在25年有望问世，也成为苹果粉心中的期待！ 软件服务：目前已成为apple的第二大营收。在硬件市场日趋饱和的情况下，诸如云存储iCloud、游戏订阅 Apple Arcade、健身指导服务Apple Fitness+等服务类为苹果提供了为宽广的市场和更充裕的现金流。 特别是游戏订阅 Apple Arcade不仅成为苹果服务重要的增长引擎，而且有望与AirPods、PS/Xbox游戏手柄结合在游戏行业有更进一步。 Apple正在构筑一个全生态的产业机构。 我们可以想象这样一个场景： 我们在早上带着apple watch ，带上AirPods听着apple music的音乐进行锻炼； 然后开着apple car 去上班； 到了公司用Mac处理自己的工作事项； 下班回到家看着apple TV 或者用apple的手柄玩着apple自研的游戏，或者用iphone 跟家人盆友联系；或者用iPad学习…… 有需要的时候可以让HomePod或者Siri帮忙完成….. 最重要的是，上面所有场景转换是无缝的。用户根本不会意识到自己的体验正在不同硬件设备之间不断切换。 这样，我们将会过上apple的一天！ 总结下来， apple通过在芯片上的发力，摆脱了因特尔对它的影响，从而实现了其硬件设备的统一；在此基础上，搭配其强大的软件，从而实现极高的竞争力，这也是我们看好它的主要原因。 04 大叔操作： 由于上诉三点，我们对apple是看好的，而且目前Apple并不是很贵。 鉴于当前由俄乌冲突导致的市场动荡，我们卖出AAPL 3/4到期的145 put，收入保费$0.3。 通过计算，跌破145的概率是5%。 如果没有跌破145.我们将收入$0.3/股，在未来7个工作日，我们将收入年化7%的收益。 如果跌破，我们将收入apple的股票。