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不算本次财报的盘前涨幅，2022 年至今，$墨式烧烤(CMG)$ 的股价下跌了 16.5%，原因可能是担心成本上升和劳动力短缺。近半年来，$墨式烧烤(CMG)$ 走势基本如此。

而对于一只自2006 年 IPO 以来，创造了 3100%回报率的传奇来说，看多$墨式烧烤(CMG)$ 可谓主旋律。这不，本次财报再次提供了看多论点，盘前也回应以6%的涨幅。在此，先总结下财报亮点：

四季度可比销售额增长了 15.2%，超过了 14.8% 的普遍预期，比第三季度的 15.1% 略有增长。同时指引预计第一季度同店销售额将增长中-高个位数

数字销售额增长3.8%，占第四季度总销售额的41.6%

本季度餐厅利润率同比增长 70 个基点至20.2%，而预期为 20.7% 。这种改善主要是由于菜单价格上涨的杠杆作用，部分被工资上涨和运费导致的商品成本上涨所抵消。

劳动力成本占收入的百分比为销售额的 26.4%，而一年前为 25.4%，食品和饮料和包装成本占销售额的 31.6%，而一年前为 31.0%。

本季度开了 78 家新餐厅，其中包括 Chipotlane 在内的 67 家餐厅。

整体来看，由于价格上涨、数字销售强劲和限时的植物性香肠供应，$墨式烧烤(CMG)$ 一季度同店销售指引中至较高的个位数增长是可以实现的。管理层表示，1月份同店销售额增长约5%，原因是Omicron病毒变种和恶劣天气影响了业绩。去年12月公司将菜单价格上调了4%，今年第一季度的总涨幅约为10%。

根据指引，今年第一季度餐饮业利润率可能会从去年同期的22.3%小幅下降至22%左右，原因是工资和大宗商品价格上涨(主要是牛肉和运费)部分被销售杠杆效应和菜单价格上涨所抵消。个人认为随着商品通胀的缓解，今年2月可以达到23%。以及，随着销售杠杆和价格上涨被劳动力和大宗商品通胀抵消，餐厅层面的利润率在2022年将基本持平。

以上即是关于财报的即时更新，因为$墨式烧烤(CMG)$ 并没有在中国内地开展业务。对于社区虎友来说，理解这样一间快餐连锁品牌需要破冰。个人认为可以从两点出发，1产品和品牌 2涨势和估值。

1 主打健康有机食物的平价快餐连锁品牌

一句话形容Chipotle的市场定位：快餐里最健康，健康食品中最便宜。

Chipotle主打的概念是“FOOD WITH INTEGRITY"(大概意思就是用诚信做食品）。Chipotle 表示自己选择的食材都是有机食品、蔬菜由本地种植、肉类是牧场散养，整个生产过程环保可持续。

同时Chipotle做到了分量足，这也是Chipotle大受欢迎的原因之一。主打健康牌的同时保证了人均消费不过七八美元，3-5分钟就能吃上饭，造就了品牌扩张的优势。

2 四年四倍，估值日常冠绝餐饮公司

$墨式烧烤(CMG)$ 2006年上市发行价22美元，当前股价超过1500，妥妥传奇大牛股。在平平无奇20倍的食品餐饮赛道，日常拿到五六十倍的PE，固然有自身优秀的传统在，更值得投资者探究的则是为什么。

截至四季度，公司运营2966家门店。在财报指引中管理层表示，认为北美至少可以有 7,000 家 Chipotle餐厅，高于之前 6,000 家餐厅的目标。在可预见的未来，Chipotle 每年可以开设 100 到 200 家餐厅，而不会让人感到拥挤。这是看多一间餐饮公司的最朴素逻辑。

行文至此，希望开启你对$墨式烧烤(CMG)$ 的关注。无论是作为投资者，还是吃货。