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大家好，我是石头Stone。今天跟大家聊聊英特尔，这家公司的财报我曾经写过完整版，包括公司的框架、部门、盈利情况，CEO情况，以及CEO的大饼——

“五年计划，带领英特尔重回巅峰。”

我曾经也信了这个五年计划，也在网上看了一些讲解，在认为低点的地方迈入了英特尔股票，结果​栽了跟头。

北京时间2023年1月27日早，英特尔公布了2022年第四季度和全年财报​：

• 第四季度营收为140亿美元，同比下降32%，按非公认会计准则计算同比下降28%。
• 全年营收为631亿美元，同比下降20%，按非公认会计准则计算同比下降16%。
• 第四季度每股收益(亏损)为0.16美元;非公认会计准则每股收益为0.10美元。
• 全年每股收益为1.94美元;非公认会计准则每股收益为1.84美元。
• 预测2023年第一季度收入为105亿美元至115亿美元;
• 预计2023第一季度每股收益为0.80美元(非公认会计准则每股收益为0.15美元)。宣布季度现金股息每股0.365美元。

财报发布时，英特尔首席执行官Pat Gelsinger表示:“尽管面临经济和市场逆风，我们在第四季度继续在战略转型方面取得良好进展，包括推进我们的产品路线图，改善我们的运营结构和流程，以提高效率，同时实现我们指导范围的低端。”

“2023年，我们将继续应对短期挑战，同时努力实现我们的长期承诺，包括提供基于开放和安全平台的领先产品，由大规模生产提供动力，由我们出色的团队提供动力。”

我不知道一家公司怎么在季度净收益同比下降114%的时候还能说得出，“取得了良好进展”，Pat Gelsinger的五年计划执行也有一年多了，英特尔不但没有重回巅峰的兆头，反而财报是越来越难看。很巧妙的是，这个数据并未在文字中体现出来，而是在报表中有所展现。我理解为，报喜不报忧。

英特尔此前宣布了几项组织变革，以加速其执行和创新，使其能够在大型传统市场和高增长的新兴市场获得增长。这包括重组英特尔的业务部门，以抓住这种增长，并提供更高的透明度，重点和问责制。因此，该公司修改了2022年第一季度的部门报告，以与此前宣布的业务重组保持一致。所有前期部门数据都进行了回顾性调整，以反映公司从2022财年开始内部管理和监测运营部门业绩的方式。

众所周知，科技类的产品寿命都会比较短，手机短则一年，长的4-5年也会换掉了，迭代的速度也是越来越快。经常会发现想要跟上科技的脚步，就需要花大量的钱去更新设备。

电动车行业也是，几乎每年都会有更新、新的花里胡哨的小功能，这也意味着生产机械设备和平台需要频繁更新和迭代，英特尔无论怎么样也都属于芯片行业的头部公司，我们也可以通过财报中对于设备的更换，来思考未来芯片行业的发展脚步速度。

自2023年1月起，英特尔将某些生产机器和设备的估计使用寿命从5年延长至8年。与截至2022年底的估计使用寿命相比，英特尔预计2023年的总折旧费用将减少约42亿美元，其中毛利润增加约26亿美元，研发费用减少4亿美元，2023年期末库存价值减少12亿美元。

英特尔在2023年第一季度的展望中，预计这一变化将使营业利润率提高3.5亿至5亿美元，或每股收益提高0.07至0.10美元，其中约75%用于销售成本，25%用于运营费用。可折旧寿命的变化将不计入2023年的30亿美元成本节约，也不计入2022年第三季度收益中公布的2025年的80亿至100亿美元。

此前我们聊过银行行业，如果说哪个行业对于金融业最了解，那么银行肯定首当其冲。那么芯片呢，英特尔肯定也是有话语权的，这又是一份悲观的财报。首席执行官Pat Gelsinger是行业中的佼佼者，2021年出任至今，任职期间财报一个季度比一个季度差，可谓是接手了一个“烂摊子”。

2023年展望

对于2023年的展望，英特尔也没有表述太多，给了一个表格。表格上的数据也非常没有底气。

• 英特尔在四年内实现5个节点的目标上继续取得进展，并有望在2025年重新获得晶体管性能和电源性能的领先地位。
• 英特尔7目前正在为客户端和服务器进行大批量生产。
• 英特尔4已经准备就绪，预计在2023年下半年推出流星湖坡道。
• 英特尔3继续进步，并在正轨上。
• 在英特尔20A和18A上，英特尔的第一批内部测试芯片，以及一个主要的潜在代工客户的芯片，已经与正在制造的产品贴在一起。

总结

我很万幸我在英特尔股价38左右的时候清仓，虽然我是50+的价格买入的。当时我很看好芯片行业，认为英特尔是不可或缺的存在，但是投资并非是信仰消费，有的时候出现了错误就是要认的，以避免更多的损失。

如果说银行提供的财报略显悲观，特斯拉给市场打了一针强心剂，转眼第二天的英特尔财报却雷到不行，成了单季度最差的财报。

我不知道Pat Gelsinger能不能任职五年执行他的五年计划，但我知道如果当时未能及时止损，英特尔的股价可能在未来很长一段时间内都会在地上摩擦。如今英特尔的股价为30.09美元，大幅低于2020年3月时的英特尔43美元。财报公布后的交易日，大概率股价直接原地爆炸。

很多企业都已经摆脱了疫情带来的困扰，同时也有不少企业仍然处于寒冬。显然，英特尔就是这样的公司，现在预判芯片行业和科技行业衰退还为时过早，也有可能是一个时代的落幕。

英特尔芯片销量大幅下滑是不争的事实，具体是​消费问题还是公司问题，还需要更多的同类公司财报对比才行。无论考虑哪种因素，个人建议近期不要购买英特尔公司股票，其他芯片类公司也尽量不要买入。静待其他芯片公司公布财报​，然后再做决定。

我个人是喜欢​抄底的，有些公司暴雷的时候也是抄底的好机会。因此暴雷英特尔的财报我也是看了又看，可是这个底我真不敢抄，财报差到完全看不到有止血的迹象。​玩家们请随意，我表示瑟瑟发抖，我不觉得2023年​第一季度英特尔能有质的飞跃。

春节假期还未结束，祝大家初六快乐！财报发布密集月份，再次提醒请大家注意避免风险，不要被短暂市场上涨冲昏头脑，​避免踩雷。

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