社区

【解剖大盘】

周末没什么利好，反而一些说不清道不明的东西对市场产生了负面影响。港股今天大部分时间都偏弱，如果不是A股强势带动，港股走得会比较难看。

对于周末出的社融数据，各种解读都有，港股机构偏多，看法会偏向看细节的东西。1月新增社融5.98万亿(前值1.31万亿)，新增人民币贷款4.9万亿(前值1.4万亿)，社融存量同比增长9.4%(前值9.6%)。1月本就是社融数据传统“开门红”的月份，所以属于预期内的利好。关键的是结构并不好，居民端的中长期贷款继续下降，人民币贷款新增4.9万亿，大超历史同期的3-4万亿水平。这说明居民不愿消费，光靠政府投资推动这种模式后劲会不足。接下来需要看2月数据是否会改观。

社融的这种结构都表现在盘面，早段恒指一度在水下徘徊就说明了问题。而后面之所以走强，实际上是博弈在数据短板下政策的修正预期。既然消费端不给力，那么政策将会往这个方向发力。因此，餐饮类的呷哺呷哺(00520)、海伦司(09869)、九毛九(09922)这些就动了起来，其中啤酒类的弹性会更好一些，3月起行业销量进入低基数阶段，夜场、餐饮等场景环比持续改善，带动啤酒消费。如华润啤酒(00291)。航空业也是消费类里面重要一环，今天板块集体走强需要引起重视。

上周一个小小的气球把资本市场搞得动荡不安，美国这几天也跟这类不明飞行物杠上了。当地时间2月12日，美国防部发布声明证实美军当日再次出动战机，在密歇根州休伦湖上空击落不明飞行物。国内方向也有一些不明飞行物的传闻。

地缘政治这块也传来不和谐声音，财联社2月13日电，俄罗斯外交部副部长鲁坚科表示，如果日本在邻近两国边境的岛屿部署高超音速导弹，俄方将立即予以回应。叠加渤海区域的演习，各种传闻都有。军工类个股找到了宣泄口，光启科学(00439)和不明飞行物空间飞行器相关，中船防务(00317)受益于地区紧张之下海军船舶的高速发展。

工程机械中国1月新增贷款大超预期，因金融政策部门要求银行提前加大信贷投放以“推动经济整体好转”。也有传炒的是土耳其重建。不管到底炒什么，反正板块热度被带起。中联重科(01157)拟分拆中联高机“借壳”上市,本次交易完成后，中联重科与中联高机将聚焦各自主营业务领域，增强公司的整体盈利能力。其它品种有中国重汽(03808)、三一国际(00631)、中国龙工(03339)。

特斯拉在降价之后又玩起了涨价，不好卖的就降价处理，畅销的就提价，怎样都是赚。马斯克这套手法相当娴熟。和特斯拉有合作的力劲科技(00558)再受追捧。

国家新闻出版署日前发布2023年2月份国产网络游戏审批信息，共87款游戏获批。据悉，腾讯与网易两大龙头游戏公司自2022年11月以来连续第四次获批游戏版号，中手游(00302)与心动公司(02400)则是自今年以来连续两月获批游戏版号。预计今年游戏版号审批会不断加快，游戏类个股总体都走得比较稳健。

港股今天之所以不敢发力，主要原因是在等接下来的美国通胀数据，这个数据落地之后，资金才会进行新的部署，而且国内的相关政策也会出现调整。这就是港股市场“不见兔子不撒鹰”的本色。预计市场在此之前会往刺激经济的板块方向走，重点还是消费类及基建类，而军工类主要看消息的发酵情况。

【板块聚焦】

媒体援引消息人士表示，印度航空已同意购买250架空客飞机，分为210架a320 neo窄体机和40架a350宽体机。波音订单为220架飞机，包括190架b737 max窄体机、20架b787宽体机和10架b777x宽体机。

在这个时点，印度大手笔采购这么多飞机，一方面是趁机拿到便宜货与竞争对手抗争，另一方面是看到了航空业正从底部在修复。如果没有现金流的支撑如此大手笔是玩不转的。

国内方面，近期国内外多家航司密集宣布2月国际及地区航线复航及加密计划。业内人士表示，预计2023年国际航班量有望恢复至疫情前水平的50%-60%，2024年国际线航班量或超过2019年的水平，航空公司业绩有望迎来大幅反弹。

重点是国内三大航空：中国国航(00753)、中国南方航空(01055)、中国东方航空(00670)及国泰航空(00293)。

【个股掘金】

华润啤酒(00291)：3月起行业销量进入低基数阶段 2023年产品提价是主要看点

机构认为，2月在补库存需求与发货逐步正常化下存在数据好转的可能性，同时夜场、餐饮等场景环比持续改善，带动啤酒消费。3月起行业销量进入低基数阶段，场景恢复+低基础高增长有望带动啤酒行业实现淡季不淡。

点评：浦银国际研报指，华润啤酒2023年收入增长将主要来自于平均单价的同比提升(高单位数左右)，而销量将基本维持同比持平或小幅增长。利润率方面，相信提价与结构优化的帮助足以抵消成本上的压力，同时带来2023年毛利率的同比扩张(预计1.8百分点)。费用率方面，虽然公司加大对高端产品的投放力度，但华润对于中低价位产品的市场投入仍有缩减空间。同时，考虑到单价提升带来的正杠杆效应，预测2023年整体费用率同比下降0.5百分点。因此，核心经营利润率同比扩张2.3百分点。

昊海生物科技(06826)：耗资1.14亿元增持人工晶状体子公司股权 眼科业务料迎第二增长曲线

上周，昊海生物科技披露称，拟以1.14亿元增持深圳市新产业眼科新技术有限公司20%股权，完成后持股占比升至80%。目标公司亦是Lenstec (Barbados) Inc.在中国的独家经销商。Lenstec是中国进口人工晶状体产品市场的主要供应商之一。目标公司与 Lenstec已合作超过15年，目前相关独家经销协议有效期至2026年12月31日。公司指出，增持有利于增强集团人工晶状体产品的市场竞争力。

点评：公司角膜塑形镜产品获NMPA注册批准。本产品为我国现行有效的第17张OK镜注册证，也是公司第一张自研OK镜注册证。自研OK镜首获注册证，形成了较为完整的眼科上游产品矩阵。东北证券指，近视防控产品有望为公司眼科业务带来第二增长曲线。同时公司在眼科领域从视光原材料到近视防控OK镜、白内障人工晶体、超高度近视矫正植入性晶体、滴眼液等，形成眼科黄金赛道的全面布局。2023年疫后修复来看，眼科、医美有望快速恢复，骨科、外科也有望随着手术量回升而恢复增长。

宝龙商业(09909)：政策方向积极发展服务消费 商管类物业公司有更大的弹性

12月14日，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》，其中提到要积极发展服务消费。增加养老育幼服务消费。加快健全居家社区机构相协调、医养康养相结合的养老服务体系。持续提升社区服务质量，提高社区服务智能化水平。支持家政、养老、托幼、物业等业态融合创新等内容。

点评：物业属于服务消费范畴，政策指引发展路径清晰，成长空间广阔。浙商证券评论指，展望23年，以购物中心为主要管理对象的商管类物业公司，其收入和利润有望实现比住宅物业管理公司更高的修复弹性。管控优化会给宝龙商业管理的购物中心带来更强的修复弹性。公司经营业绩稳健，业内竞争实力强劲。考虑到母公司获得银行授信支持，穿越周期概率加强，公司估值有望出现修复。

文/万永强（智通财经研究中心总监）

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