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  节后，我们这边被拉到某地去看项目，春节前时，那个地方有极个别施工方，愿意帖息比较高，当然那种极个别产品即使出来后，也会打的非常快，结果春节一过，工人们要钱没那么紧后，现在只能贴很少的息。

  不要看很多地方非标的成本高，实际上很多时候，地方愿意承担的成本就只有七八个点，再高的就需要自己去想办法，您要想把项目做出来，就只有找施工方去做贴息，施工方为了找活干，往往还要帮平台找融资，这才是国情。

  年后了，各个地方的领导班子些，也都会看行情，重新确定地方上的融资红线，有些地方每个季度都要根据实际情况调整融资红线，春节前那一拨没撸到的，暂时应该就没机会了，只有等今年春节前再好好干一波。

  前几天，我们这边也去问了一家，平台承担的成本比春节前低了0.5%，施工方愿意贴的息，连春节前的一半都没有，把所有费用算进去后，那个成本实际上也没任何优势。

  目前有一只期货资管是专门拿去投云南、贵州城投债券的，风格要激进一点，我们暂时没考虑。公募基金做的标债资管要胆小的多，他们买每只债之前都要上会。不过只要是一直围绕城投债券做的标债资管，至少本金很难亏，最坏的大概率就是资金站岗时间久点，少赚一点罢了。

  前几天，我以投资人的名义给某家公募基金去电：个人认为该公募基金前面过于保守，四季报披露，有70%的资金拿去买存款，然后净值过去一个季度多了，才涨了1%过一点。

  我给持牌方反馈的诉求是：您公募资管按合同约定办，去买指定区域内的城投债券，未来那个区域的城投债券即使真暴雷了，这种最后即使亏了我都认了。但如果您不按合同办，把募集的钱长期大量拿去买存款，如果最终业绩又跟预计的基准业绩相差太远的，那我作为投资人就有权找您持牌方要说法。

  一只标债产品，一般建仓期是半年，业绩比较差的几只公募资管，我个人最早是在去年8月份买的，截止到去年年底前，也都还在建仓期，持牌方也还在符合合同约定办事。

  我给持牌方去电后，他们后来给我反馈的信息是：那几只公募资管已经在开始大量买债了，后面的净值应该会快速涨起来。

  个人买的第二只公募资管刚开始也是一直不买债，净值涨的非常慢，当时打电话去沟通了后，后来买债的速度才加快了的，净值也才开始快速涨起来。

  公募资管整体的风格都更保守，但过于胆小后，达不到业绩基准的几率也会增加，还是需要在风险和收益中求取平衡，最终要尽可能达到业绩基准。

  G家管理人反馈，去年给D平台做的非标，费用到现在都还没付给管理人结算，还是管理人先垫着的。

  我们这边也游说了一家公募基金去做一只FOF基金，就是专门拿去买投城投债券基金的基金，也不知道是否能做成，反正那个事一直在策划中，没有三五个月都不一定能下来。

  其它持金融牌照方，民营股东用该牌照套点钱去用用，然后持牌方的总经理和风控总都是民营股东派过去的人，这都是业内很常见的现象。

  有管理人反映，有沿海某地平台账上连几千块钱都没有了，大部分都逾期了，催平台时，平台就只能是说好话、低头、承诺XXX，有些管理人没办法，然后就带着投资人签展期协议。

  另有Y地方的非标我们也问了，从去年后成本就比之前低了有两个点，然后才没什么人去做该区域的产品。

  现在非标的典型特征就是，旱的旱死，涝的涝死，两极分化比较严重。千万不要搞出负面，一但搞出负面又不能快速解决掉的，那整个区域的融资成本，包括标债的融资成本都会急增，而且往往是您越缺钱，融资成本越高的区域，投资人和机构越不敢买，城投债两级分化的情况比较严重，很多投资人吃了一次晚付的亏后，尤其是有极个别买10只就遇到5只延期情况的，那部分投资人不会再像以前那样盲目的只追收益，而是会更侧重于求稳。

  后面，我们再继续聊聊线下了解到的一些信息。

  我是大佛，持证理财规划师，拥有基金从业资格、证券从业资格，著有《投资理财实战：财商思维与资产组合配置策略》一书，财经专栏作家。公众号：大佛聊互联网金融（ID：lsdf628）。