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百度两日股价大涨超过16%，二级市场的投资者表示既惊喜又慌张。提前已上车的不知道要不要获利了结，没上车的不知道要不要及时上车，怕的是高位被套。毕竟当前的股价距2022年10月低点已经翻倍。

消息面上的影响是，1月30日，多渠道信息显示，百度正在研发类似Chat GPT的AI对话服务。路透社报道指出，百度计划于3月推出该产品的独立应用，之后逐步将其合并到搜索引擎中。

很明显，Chat GPT作为催化剂，百度短期就迎来了资金的密集拥簇。

大家最为关心的问题就是股价反弹会持续吗，是昙花一现还是估值重估？

投资从来不是简单的线性推演。首先，假如没有Chat GPT的影响，百度值不值得一个同等水平的估值修复？

要知道，自去年10-11月触底开始，随着三季度业绩的释放，降本增效成为各家公司的主题，以及口罩的逐步放松，国家促经济信号的支持和美联储加息放缓的大背景下，科网股反弹幅度均超过一倍，比如阿里巴巴、京东和快手，而拼多多受益于三季度亮眼业绩，翻了两倍多。

如此看来，普涨行情下，百度却迟迟未跟得上反弹的脚步。要知道，百度的non- GAAP净利润率也有23.4%，这一指标拼多多是24.3%，阿里是16.3%。业务细究起来，几家大差不差，增速虽然没有拼多多高，拼多多估值也非常高，市销率为7.4倍，阿里和百度均为2倍多。

因此，即使没有AIGC相关概念的炒作，百度依然值得一个普涨的修复。

其次，百度的AI技术到底如何？Chat GPT引爆AIGC应用，百度又将如何占位？

投资投的是一家企业持续经营的未来，人工智能一定是科技行业未来的趋势，就像电车一定是汽车行业未来的趋势一样。

百度是全球为数不多的进行全栈布局的人工智能公司，公司多年不计成本的高研发投入，截至22年二季度，已连续7个季度核心研发费用占百度核心收入比例超过20%。

据李彦宏在百度Create AI开发者大会发言，AI部分可以分为四层:芯片层、框架层、模型层和应用层。从高端芯片昆仑到飞桨深度学习框架，再到文心预训练大模型，每个层面都有关键自研技术，每一层之间又有很多的反馈，通过不断的获得反馈，实现端到端的优化。技术架构越往下，越通用，越往上，它就越专用。更通用意味着不断降低行业使用技术的门槛。更专用则是深入。

而关于AIGC的应用场景，百度也实打实做了很多，如下图所示，为东吴证券整理：

再结合百度要做中国版Chat GPT的消息，对于百度，这都是一件顺理成章的事情。疫情过去，经济复苏在即，无论是国家政策的支持，还是消费者高涨的需求，以Chat GPT为引子，百度迎来一个提振信心和充满希望的开始。这几日的股价上涨就说明了，市场相信中国ChatGPT将为百度带来巨大价值，不止催化剂，是需要我们密切追踪，不要被新时代再甩下车。

百度未来是否会继续上涨，短期且看四季度财报，降本增效的结果是否持续；中长期是看AI业务的发展以及对23年展望。

而是否买入，取决于你。$百度(BIDU)$ $百度集团-SW(09888)$