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美联储公开市场委员会（FOMC）11月1日的会议纪要在昨晚公布。“多位”美联储官员表示，通胀的持续存在意味着联邦基金利率的终点可能不得不高于他们此前的预期，以实现降低通胀的目标。而同时，他们也表示，随着政策利率进入限制性区域，放慢加息步伐是合适的。

会议纪要显示，

绝大多数与会者认为，放慢增长速度可能很快是合适的。

在这种情况下放慢步伐将更好地让委员会评估实现其最大就业和价格稳定目标的进展情况。

不过，与会者普遍认为考虑滞后性等因素很重要，部分官员认为紧缩过度的风险增加。

少数（a few other）与会者表示，放慢加息速度可以降低金融体系不稳定的风险。另有少数（a few other）与会者指出，在放慢加息之前，最好等到政策立场更明确地处于限制性区间，并且有更多具体的迹象表明，通胀的压力正在显著消退。

经济衰退的预期上升

由于通胀居高不下，美联储继续认为通胀预期存在上行风险。但在实际经济活动方面，私人部门的实际国内支出增长乏力、全球前景恶化以及金融环境收紧，这些都被视为实际活动预期的显著行风险。

此外，通胀的持续下降可能性也许需要比预期更大力度收紧的融资环境条件，这被视为另一种下行风险。因此，美联储继续认定实际经济活动的基线预期有偏向下行的风险，并认为经济在明年某个时候陷入衰退的可能性几乎与基准一样高。

关于家庭部门的讨论，部分经济学家表示，较高的抵押贷款利率显着抑制了住房活动。

一些家庭已经花光了他们在大流行病期间积累的额外储蓄，而且有报告称面临财务压力的家庭数量有所增加。

关于商业部门，

商业投资正受到金融环境收紧的拖累，在供应限制有所缓解的情况下，他们的业务联系人发现更容易计划生产或减少维持预防性库存的需求。

随着全球通胀上升，许多中央银行同时收紧货币政策，导致全球金融状况全面收紧。

关于就业方面，美联储认为

劳动力市场仍然非常紧张，失业率接近历史低位，职位空缺数量非常高，裁员速度缓慢，就业增长强劲，名义工资增长较高。

货币政策的累积限制超过让通胀率降至2%所需水平的风险增加。一些与会者评论，持续快速的货币紧缩增加了金融体系不稳定或混乱的风险。

由于这份报告是10月CPI数据之前的，意味着美联储与会者也越来越意识到今年所有加息的滞后影响，这是比较积极的信号。

总体而言，这对股市和固定收益市场有利，因为美联储内部的共识出现了轻微变化，这意味着大幅加息的可能性现在降低了。

偏鸽派。