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作者：暴哥

来源：暴财经（ID：icaijing123）原创

解决通胀，最终只能靠一场大衰退！

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6月的第一个交易日，对于全球市场来说可能会是一个灾难性的开始。而这一切都源自于美联储启动的新一轮缩表。

为了让缩表计划执行地更加顺利，当天美国财政部长耶伦、美联储主席鲍威尔和总统拜登三人还开了一场闭门会议。

这次会议相当于内部定调，统一思想。

三个将决定美国未来经济走势的人，聊了啥我们不知道，我们只看到耶伦道歉，拜登甩锅，鲍威尔直接亮刀子了。

耶伦为何道歉了？

我曾经对通胀将走向何方的看法是错误的。经济受到了意料之外的巨大冲击，推高了能源和食品价格，供应瓶颈严重影响了我们的经济，当时我没有完全理解这一点。

是没有理解，还是迫不得已？我想只有耶奶奶自己知道。

但拜登很清楚，经济上的事情搞不懂，甩锅是肯定知道怎么甩的。

我的计划是，解决通胀问题从一个简单的主张开始——尊重美联储，尊重美联储的独立性，我已经而且将继续这样做。

要知道，三人会面的前一天，拜登表示美联储“肩负控制通胀的主要责任”。

如梦初醒的鲍威尔发现，所谓的闭门会议，只不过是自己的一场鸿门宴。既然锅背定了，那就放手一搏吧。

6月1日开始，美联储将开启新一轮的量化紧缩：以每月475亿美元（300亿美元国债，175亿美元抵押贷款支持证券MBS）起步缩表，并将在三个月内逐步提高缩表上限至950亿美元（600亿美元国债，350亿美元MBS）。

没有对比，就没有伤害！

上一轮缩表周期中，美联储从每月100亿美元（60亿美元国债，40亿美元MBS）开始收紧流动性，然后以每季度100亿美元的速度递增，直到2018年秋季才达到500亿美元上限。

显然，这一次无论规模还是速度，美联储的政策力度都远超过耶伦时期。

如果按计划进行缩表，到2023年底美联储的资产负债表可能缩减近1.5万亿美元，这相当于加息100个基点，也就是1%。

甚至有消息说，美联储将在3年内缩表3万亿美元。就是不知道，按照这个缩法，美国经济能否安然撑到2025年。

缩表，不是美联储抗击通胀的唯一工具。目前，大多数美联储官员支持至少6月和7月均加息50个基点。

此次大幅度加息叠加大幅度缩表，是美联储从未有过的先河。

为什么，这次美联储收水收得这么猛？

一切都是为了那高不见顶的通胀率。

虽然4月的CPI指数上涨了8.3%，较上月8.5%的增幅有所回落。

正如暴哥在《今晚，全球都盯着这个数据！》说的那样，4月的CPI小幅下滑只是一个政治正确的数据；或者是用加息这个猛药带来的短期向下波动，暂时现象，并非是趋势。

因为，决定通胀率的核心因素并没有改变：油价持续高位，供应链仍然短缺。

受乌俄战争，欧美禁运俄罗斯原油的影响，国际油价一直处于高位，近期原油期货甚至开启了新一轮涨势。美国普通汽油平均价格攀升至每加仑4.67美元，再创历史新高，甚至有七个州的汽油均价已经超过5美元。

石油作为工业生产的燃料，在其溢价效应下，工业产品价格怎么可能会下降。

就算美国加息能抑制部分需求，但也无法直接缓解与供应链压力有关的通胀。4月、5月正是中国抗击本轮疫情的关键时期，社会生产尚未全面开启，这对全球本来就紧张的供应链来说，无疑是雪上加霜。

在全球供应链体系运行平稳之前，美国物价实现有意义回落的可能性并不大。

因此，美国的通胀率不可能短期内立马看到效果。如果真的开始回落，那也一定是因为经济衰退。

2

在全球政治、经济一团混乱的大环境下，美国手上其实并没有什么奇招。

不加息，通胀完蛋；加息，美股和经济完蛋。

两杯毒药，美国总是要选一样。

相比于通胀的破坏性，美联储选择了经济暂时的回落和可能出现的股灾。

5月标普美国制造业采购经理人指数降至57.0，创近四个月新低。

高盛首席经济学家预计，未来12个月至24个月发生经济衰退的可能性至少为30%；富国银行首席执行官表示，美国正走向经济衰退；摩根士丹利财富管理首席投资官也预计，未来12个月美国经济衰退的可能性为27%，而3月份时的预期只有5%。

就连美联储主席鲍威尔本月也坦言，未来要实现经济软着陆的挑战“相当大”。

近期10年前美债收益率已经从上月创下的2018年以来高位回落近30个基点，显示出投资者对增长前景的担忧。

事实上，不管你承不承认，美股股灾已经实质性发生了。

目前，纳斯达克指数从高点已经回落了将近30%多，是过去十几年里调整幅度最大的一次，远高于2020年疫情熔断时期的跌幅。

标准标普500最大跌幅也一度接近20%，目前跌幅在14%，略好于熔断时期的23%，也是近十多年的第二大跌幅。

道琼斯指数最大跌幅一度达到13%，相比于2020年熔断时期的28%，是目前表现相对较好的三大指数之一，不过调整的幅度也在近十多年排名第二。

如果从个股看，今年以来，美股市场14000多只股票中，超过10000只股票是跌的，跌幅超过30%有3300多只，腰斩的达到1500多只。

纵向对比，也是近十多年来美股表现最差的时期之一。当然，横向和A股比，确实不算什么。

这些数据都足以告诉市场：美股已经陷入了加息的股灾期。

更让美股投资者担心的是，当下还仅仅只是加息的初期阶段。如果美国铁了心的加息到底，意味着目前的加息幅度只是接下来美国紧缩时期的一个前菜。

这么个加法，美股还要必跌无疑。

当然了，如果美股真的跌幅较大，超过了政客的心里耐受度，紧缩的货币政策也会适可而止。

相比于单纯加息带来的经济衰退，最让人担心是加息仍然不足以抑制通货膨胀，那将是比通胀更可怕的滞胀大衰退，货币政策更加陷入两难地步。

3

美国不好过，全世界也不会好过。美国的经济的剧烈震荡，必定引发其他国家的经济出现震荡。

暴哥觉得在眼下这个经济震荡时期，最愚蠢的三件事儿就是，买房、炒股、个人的资产负债表上做扩张。

对于A股而言，虽然5月以来我们走出一波独立行情，那也是基于前期大跌之后的强势表现。

但，这并非A股已经跌无可跌了。

A股的问题除了外部美元加息带来的冲击，更有自身经济低迷带来的实质性影响。

因此，这一波抢反弹的投机者应该见好就收，留得青山在不愁没柴烧。如果你想赌国运，心理预期上至少要有准备，接受更大的波动。

另外，美国处于强加息周期，中国处于信用宽松周期，一紧一松，RMB对美元的跌势，还具有空间。7这个重要关口，可能还是会要去试一下的。

当然了，如果美国经济真的就此陷入大衰退，中国经济由此进入复苏期，那就另当别论。

不过，出现这种极端情况的概率很小；但是，有一件事的概率很大。

我们可以确定的是，这一轮缩表开始，美国股市真的崩掉，经济又被拖累，那么美国肯定会要继续在全球范围内搞事情，来转移国内矛盾。

比如乌俄战争，美国肯定会加足马力，背后”加油”。

我们担心的是，会不会在台海问题上，也会伸一伸手？

暴哥觉得，打打嘴仗、搞搞小动作，可能少不了，这是美国政客一贯的作风。毕竟中期选举快到了，拜登需要选票。

至于战争，肯定没有。

别的不说，从一个数据就可以看出未来几年应该是不会发生。

2020年中国国防预算为1.27万亿元，比2019年增长6.6%；2021年为1.38万亿元人民币，同比增长6.8%；有媒体未经证实的数据，说今年应该是增长7%。

自2016年以来，中国的年度国防预算一直保持了个位数的增长，最近几年增长率甚至还略有下降。

这两年，我们的军费提高总体而言非常克制，而克制的前提是对未没有变化的预判。

面对区域性的军事冲突，我们一定要相信国家的研判力。尽管我们一直在强调，正经历着百年未有之大变局，但唯独在国防预算上没有表现出过于紧张之势。

因为我们都知道，鉴于中美两国合作又对立的关系，台海问题只是美国人政治博弈的手段；对于我们而言，眼下最重要的事情就是发展经济，实现经济的迅速复苏。

当然，在战略上我们丝毫不能放松警惕。我们只有做好准备，别人才不会轻举乱动。